Tăng trưởng cao năm 2026: Làm sao để không đánh đổi bằng lạm phát?

5 giờ trướcBài gốc

Tăng trưởng cao kéo theo áp lực lạm phát

Năm 2025, Việt Nam đã thành công trong việc thực hiện mục tiêu kép được Quốc hội thông qua. Tăng trưởng GDP năm 2025 đạt mức trên 8% trong khi lạm phát chỉ ở mức 3,3%. Đáng chú ý, những kết quả này đạt được trong bối cảnh môi trường quốc tế có nhiều biến động lớn. Nhờ những chính sách đúng đắn và kịp thời của các ngành, các cấp, kinh tế Việt Nam vẫn giữ được nhịp độ tăng trưởng theo kế hoạch đề ra từ đầu năm.

Bước sang năm 2026, TS. Nguyễn Đức Độ, Phó viện trưởng Viện Kinh tế - Tài chính cho rằng, áp lực lạm phát sẽ tiếp tục đến từ tác động trễ của tăng trưởng tín dụng.

Mục tiêu tăng trưởng GDP 10% trong năm 2026 có thể sẽ tạo sức ép lên giá cả

“Do mức tăng của tín dụng trong năm 2025 không quá cao so với lịch sử 10 năm trở lại đây, nên tác động đến lạm phát có thể không quá lớn, khi một phần không nhỏ chảy vào thị trường tài sản. Tuy nhiên, mục tiêu tăng trưởng GDP 10% trong năm 2026 cũng tạo sức ép lên giá cả, bởi tăng trưởng GDP cao đồng nghĩa với việc tổng cầu, bao gồm đầu tư và tiêu dùng, đều phải mạnh”, TS. Nguyễn Đức Độ phân tích.

Theo TS. Độ, tỷ giá được dự báo cũng sẽ tiếp tục tác động lên CPI trong năm 2026. Bên cạnh tác động trễ từ năm 2025, áp lực tỷ giá trong năm 2026 được dự báo sẽ đến từ việc đẩy mạnh đầu tư và tiêu dùng, dẫn đến nhập khẩu tăng theo, trong khi tăng trưởng xuất khẩu trong năm 2026 gặp thách thức từ tăng trưởng chậm của kinh tế thế giới.

Về áp lực đối với lạm phát từ giá hàng hóa cơ bản trên thế giới, ông Độ nhận định, không quá lớn. Với việc kinh tế thế giới được dự báo tăng trưởng không cao, giá hàng hóa sẽ khó tăng mạnh trong năm 2026, mặc dù dư địa giảm không còn nhiều sau khi giảm mạnh trong năm 2025.

Trong năm 2025, lãi suất có xu hướng tăng nhẹ do tăng trưởng tín dụng cao hơn so với tăng trưởng huy động. Xu hướng này được dự báo sẽ tiếp tục trong năm 2026 và có tác động kiềm chế lạm phát.

“Áp lực lạm phát trong năm 2026 sẽ cao hơn so với năm 2025, nhưng không nhiều. Tốc độ tăng CPI hàng tháng được dự báo vào khoảng 0,3%/tháng và lạm phát trung bình cả năm 2026 sẽ xoay quanh mức 3,5% (+/- 0,5%)”, TS. Nguyễn Đức Độ dự báo.

Còn theo TS. Lê Quốc Phương, nguyên Phó Giám đốc Trung tâm Thông tin Công nghiệp và Thương mại, Bộ Công Thương, yếu tố giúp ổn định giá cả năm 2026 về cơ bản giống năm 2025. Theo đó, chính sách tiền tệ và tài khóa mở rộng để thúc đẩy tăng trưởng GDP 8% (năm 2025) và 10%/năm trở lên (giai đoạn 2026-2030) sẽ gây sức ép lên lạm phát và là thách thức rất lớn; thúc đẩy tăng trưởng cao bằng cách tăng mạnh đầu tư thông qua chính sách tiền tệ và tài khóa mở rộng có thể kéo theo lạm phát tăng cao.

“Thúc đẩy tăng trưởng cao bằng cách tăng mạnh đầu tư thông qua chính sách tiền tệ và tài khóa mở rộng, cần có các biện pháp kiểm soát chặt chẽ. Tránh xảy ra đạt tăng trưởng cao, song kéo theo lạm phát tăng cao, như giai đoạn 2004-2011 (khiến từ năm 2011 phải thắt chặt chính sách tiền tệ và tài khóa để kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, nền kinh tế lâm vào tình trạng khó khăn giai đoạn 2011-2014, nhiều doanh nghiệp phá sản, nợ xấu tăng cao)”, TS. Lê Quốc Phương cảnh báo.

Điều hành thận trọng để vừa tăng trưởng cao vừa giữ ổn định vĩ mô

Để đạt mục tiêu tăng trưởng cao như Quốc hội đặt ra nhưng vẫn kiểm soát được lạm phát, TS. Phương khuyến nghị, không đồng thời nới lỏng mạnh chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ dẫn đến rủi ro, mà thực hiện chính sách tài khóa mở rộng có kiểm soát và chính sách tiền tệ thận trọng.

“Về lâu dài nên bỏ room tín dụng, song trong giai đoạn hiện nay khi lạm phát có xu hướng tăng chưa nên bỏ. Thay vào đó, tạm thời nâng hạn mức tín dụng lên tối đa 20%. Bên cạnh đó, có biện pháp hữu hiệu để tín dụng đi vào sản xuất-kinh doanh, tạo ra hàng hóa mới, năng lực mới, năng suất thực, không vào các lĩnh vực rủi ro (bất động sản, chứng khoán, vàng, ngoại tệ), đầu cơ hoặc đảo nợ”, TS. Nguyễn Quốc Phương nêu ý kiến.

Cần có biện pháp hữu hiệu để tín dụng đi vào sản xuất-kinh doanh, không vào các lĩnh vực rủi ro (Ảnh minh họa: KT)

Trong trung – dài hạn, để đảm bảo tăng trưởng bền vững (tăng trưởng nhưng không gây ra lạm phát và bất ổn vĩ mô), TS. Nguyễn Quốc Phương cho rằng, cần đẩy nhanh quá trình chuyển sang mô hình tăng trưởng theo chiều sâu (dựa trên khoa học công nghệ, đổi mới sáng tạo, nhân lực chất lượng cao, năng suất lao động cao). Bên cạnh đó, phải tổ chức lại động lực tăng trưởng truyền thống: nâng cao chất lượng và giá trị gia tăng xuất khẩu; nâng cao hiệu quả đầu tư; thu hút FDI chất lượng cao, có chuyển giao công nghệ; nâng cao năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp nội địa và phát huy tiềm năng khu vực kinh tế tư nhân.

Cùng quan điểm, TS. Nguyễn Đức Độ cho rằng, mặc dù áp lực lạm phát trong năm 2026 không quá cao, nhưng việc thận trọng là cần thiết, bởi áp lực đối với lạm phát từ các yếu tố tiền tệ có thể tích tụ, nếu tăng trưởng tín dụng cao được duy trì trong thời gian dài.

Trong thời gian tới, để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP cao, đồng thời duy trì lạm phát dưới mức mục tiêu 4-4,5%, cần có sự phân công và phối hợp hiệu quả giữa chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ.

“Do tỷ lệ tín dụng GDP năm 2025 đã ở mức 146%, thuộc hàng cao so với các nước phát triển cùng trình độ, chính sách tiền tệ nên hướng đến mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô, bao gồm kiểm soát lạm phát, ổn định lãi suất và tỷ giá, khống chế nợ xấu và đảm bảo an toàn hệ thống các tổ chức tín dụng. Để đạt được mục tiêu này, tốc độ tăng trưởng cung tiền và tín dụng cần được kiểm soát ở mức hợp lý, không để tỷ lệ tín dụng/GDP tăng nhanh và mạnh, vừa tạo áp lực lên giá cả, đồng thời làm tăng rủi ro nợ xấu”, TS. Nguyễn Đức Độ cho biết.

Do chính sách tài khóa còn dư địa, nên trong thời gian tới có thể hướng tới mục tiêu hỗ trợ tăng trưởng. Tuy nhiên, cần tăng tốc giải ngân dầu tư công. Hơn nữa, mặc dù tỷ lệ nợ công/GDP còn thấp (khoảng 34% và thấp hơn nhiều so với mức trần 60%), vẫn cần kiểm soát quy mô trả nợ gốc và lãi hàng năm so với thu ngân sách Nhà nước ở mức dưới 25% để đảm bảo an toàn tài khóa, nhất là khi lãi suất đang có xu hướng tăng.

“Trong dài hạn, tăng trưởng cao không thể dựa vào tăng trưởng cung tiền và tín dụng, mà chỉ có thể đạt được nhờ tăng năng suất lao động trên nền tảng công nghệ”, TS. Độ nhấn mạnh.

Cẩm Tú/VOV.VN

Nguồn VOV : https://vov.vn/kinh-te/tang-truong-cao-nam-2026-lam-sao-de-khong-danh-doi-bang-lam-phat-post1261395.vov