Thép Việt vượt sóng thuế, chứng khoán đón cơ hội mới

2 ngày trướcBài gốc

Thuế Mỹ không còn là áp lực lớn

Trước lo ngại về việc ông Donald Trump tuyên bố áp mức thuế lên tới 50% đối với thép nhập khẩu, ông Trần Hoàng Sơn cho rằng, điều này sẽ không còn ảnh hưởng lớn đến doanh nghiệp thép và tôn mạ Việt Nam như thời điểm đầu năm. “Nếu thông tin này xuất hiện vào 2–3 tháng trước, chắc chắn sẽ gây tác động rất lớn đến các doanh nghiệp như HSG, NKG hay GDA. Nhưng hiện nay, họ đã chủ động chuyển hướng sang các thị trường khác thay thế cho Mỹ”, ông nhận định.

Thực tế, dữ liệu năm 2024 cho thấy Việt Nam chỉ chiếm 3,3% tổng sản lượng nhập khẩu thép của Mỹ. Trong bối cảnh các nhà nhập khẩu Mỹ cũng chủ động giảm đơn hàng từ Việt Nam, ảnh hưởng của thuế quan đối với doanh nghiệp thép trong nước đã giảm đáng kể. Các công ty như HSG, NKG và GDA vốn phụ thuộc khoảng 9–16% doanh thu vào thị trường Mỹ, nhưng theo ông Trần Hoàng Sơn, tỷ lệ này sẽ giảm mạnh trong năm 2025. “Ảnh hưởng từ nay đến cuối năm sẽ không còn nhiều, bất chấp các chính sách thuế nặng nề của ông Trump,” ông nói thêm.

Tuy nhiên, hệ quả tất yếu là sự cạnh tranh gia tăng tại các thị trường thay thế, kéo theo áp lực giảm giá và làm suy giảm biên lợi nhuận. Giá cổ phiếu ngành thép từng giảm mạnh trong tháng 4, có thời điểm mất đến 40% giá trị so với cùng kỳ năm trước. Nhưng dòng tiền trung và dài hạn đã quay trở lại giúp cổ phiếu phục hồi trong tháng 5. Ông Sơn nhận định: “Giá cổ phiếu vẫn đang điều chỉnh, nhưng tâm lý thị trường không còn quá bi quan. Nhóm cổ phiếu thép, tôn mạ sẽ tích lũy và kỳ vọng phục hồi”.

Ông Trần Hoàng Sơn – Giám đốc Chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán VPBankS

Một vấn đề lớn hơn được ông Trần Hoàng Sơn nhấn mạnh là sự bất định trong chính sách thương mại của Mỹ. Ông cho rằng, sự thiếu rõ ràng về tính pháp lý của các điều luật ông Trump sử dụng để áp thuế đang tạo nên một môi trường đầu tư bất ổn. “Các doanh nghiệp không thể lường trước mức thuế, thời điểm áp dụng và dễ mất chủ động trong chiến lược giá, đơn hàng và khách hàng”, ông Sơn phân tích.

Chính sự bất định này khiến chỉ số đo lường mức độ không chắc chắn toàn cầu tăng mạnh trong năm 2025, đạt mức cao nhất trong lịch sử. Dù sau khi ông Trump tạm hoãn áp thuế vào tháng 4, thị trường đã hạ nhiệt, nhưng theo ông Trần Hoàng Sơn, tâm lý nhà đầu tư vẫn chưa thực sự ổn định. “Tương lai vẫn rất khó lường. Nhưng nếu có cơ hội đầu tư tốt trong giai đoạn điều chỉnh, đó sẽ là thời điểm mua để nắm giữ cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo”, ông chia sẻ.

Dẫn chứng cho quan điểm lạc quan, ông Trần Hoàng Sơn nhắc đến cây nến tháng 5 của thị trường chứng khoán Việt Nam đã “gần như lấp đầy phần thân đỏ của tháng 4”, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đang quay trở lại. VN-Index trong tháng 5 có lúc tiệm cận mốc 1.338 điểm, gần vùng kháng cự 1.300 - 1.320 điểm. “Nếu có nhịp điều chỉnh giữa tháng 6, đó sẽ là cơ hội để nhà đầu tư trung hạn tích lũy cổ phiếu, đón sóng tăng vào tháng 9 - 10,” ông gợi ý.

Chứng khoán là điểm sáng?

Về chính sách nội địa, ông Trần Hoàng Sơn đánh giá cao tác động của Nghị quyết 68 mà Chính phủ mới ban hành. Đây được xem là cú hích giúp thay đổi bản chất kinh tế Việt Nam trong ít nhất 50 năm tới. “Các doanh nghiệp tư nhân sẽ là nhóm hưởng lợi đầu tiên”, ông nhấn mạnh. Cụ thể, các doanh nghiệp bất động sản như NVL, CEO, DIG đã phục hồi mạnh nhờ tháo gỡ các vướng mắc pháp lý.

Một điểm sáng khác là ngành bán lẻ, đặc biệt là các thương hiệu mạnh như MWG và DGW. MWG từng chạm đáy quanh mức giá 45.000 đồng/cổ phiếu và tăng lên gần 65.000 đồng trong tháng 5, tương đương mức tăng hơn 42%. Tuy nhiên, theo ông Sơn, đây là vùng kháng cự mạnh, nên việc điều chỉnh là hợp lý. “MWG có thể lùi về 56.000 - 58.000 đồng/cổ phiếu trước khi tích lũy trở lại”, ông nhận định.

Sự hỗ trợ từ Nghị quyết 68 cũng tạo hành lang pháp lý mới cho thị trường bán lẻ, khi các hộ kinh doanh nhỏ phải chuyển đổi sang mô hình doanh nghiệp. “Dù có thể gặp khó khăn ban đầu, nhưng điều này sẽ giúp sàng lọc thị trường, tạo cơ hội mở rộng thị phần cho các thương hiệu mạnh”, ông Sơn nói.

Nhóm cổ phiếu tài chính, đặc biệt là ngân hàng và chứng khoán, cũng được ông Sơn khuyến nghị nắm giữ. Với CTG, ông cho rằng mức giá quanh 35.000 đồng/cổ phiếu là hợp lý, cổ phiếu đang nằm trong xu hướng tăng. Tương tự, cổ phiếu VCI được kỳ vọng hưởng lợi từ kỳ vọng nâng hạng thị trường và hệ thống KRX. “Khi dòng tiền vào thị trường duy trì tốt, nhóm chứng khoán sẽ là điểm sáng,” ông nói.

Với cổ phiếu PVT trong ngành vận tải, ông Sơn đánh giá mã này đang bị định giá thấp và chịu ảnh hưởng tích cực từ cước vận tải tăng cao. “Các cảng biển đang tắc nghẽn, nhu cầu vận chuyển hàng hóa tăng mạnh để né thuế quan, giúp nhóm logistics phục hồi tốt”, ông phân tích. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần kiên nhẫn vì PVT vẫn trong xu hướng giảm trung hạn.

Ngành vật liệu xây dựng, hưởng lợi từ đầu tư công cũng đang thu hút sự quan tâm. Giá cát, đá, gạch tăng cao nhờ hàng loạt dự án cao tốc. Các cổ phiếu như KSB, DHA, NNC đã có sự tăng trưởng rõ rệt. Tuy nhiên, ông Sơn lưu ý rằng, hầu hết thông tin tích cực đã phản ánh vào giá cổ phiếu, nên quan trọng là chọn thời điểm mua vào. “Nếu KSB thành công trong việc M&A các mỏ đá mới, mức giá 15.000 – 16.000 đồng/cổ phiếu là một cơ hội tốt”, ông nói thêm.

Lệ Giang

Nguồn Thị Trường Tài Chính : https://thitruongtaichinh.kinhtedothi.vn/chung-khoan/thep-viet-vuot-song-thue-chung-khoan-don-co-hoi-moi-143850.html