Thị trường chứng khoán 2025 có thể làm nhà đầu tư 'say sóng'

13 giờ trướcBài gốc

Ông Huỳnh Anh Tuấn- Tổng Giám đốc Công ty CP Chứng khoán Đông Á (DAS)

Dòng tiền sẽ được khơi thông

Năm 2024, do ảnh hưởng của tỉ giá, nhiều nhà đầu tư nước ngoài giảm tỉ trọng đầu tư. Nhưng hiện nay tỉ giá đã giảm nên thị trường chứng khoán sẽ tích cực hơn. Trước đây, khối ngoại kỳ vọng Mỹ duy trì lãi suất cao nên họ bán dần. Nhưng nay, tỉ giá đã giảm, đồng tiền Việt Nam đã không ngại mất giá vì thế khả năng cao khối ngoại sẽ quay lại. Bên cạnh đó, nhà đầu tư nước ngoài lo ngại lạm phát nếu Việt Nam cung tiền nhưng dòng tiền mà họ bán ra đang tạm thời trú ẩn trong nước. Đây là là cơ hội tích cực cho thị trường Việt Nam.

Ngược lại, tốc độ doanh nghiệp tăng trưởng năm 2024 tương đối tốt, nhất là ngành ngân hàng, Chỉ trừ những doanh nghiệp nhỏ tăng trưởng thấp. Hàng loạt doanh nghiệp ngành bất động sản khu công nghiệp đạt lợi nhuận tích cực. Riêng với các doanh nghiệp bất động khó khăn từ trái phiếu cũng đã được giải tỏa dần. Hiện đã có nhiều doanh nghiệp được huy động trái phiếu mới, đây là điều kiện thuận lợi cho thị trường chứng khoán năm 2025.

Tuy vậy, có một kịch bản chưa ổn đó, việc nâng hạng cho thị trường chứng khoán dù đã có kế hoạch nhưng còn chậm, cũng là điều khiến nhà đầu tư giảm kỳ vọng. Nhưng có thể nói trong tháng 3 tới khả năng Việt Nam được đưa vào danh sách nâng hạng nên sẽ là điểm thu hút nhà đầu tư.

Với kinh tế vĩ mô, quan trọng nhất là tăng trưởng GDP 2024 có thể cao nhưng chắc chắc là tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp phải cao hơn. Và với P/E (giá trên thu nhập ) còn ở mức tích cực như hiện tại (khoảng 12 lần) mà tốc độ tăng của doanh nghiệp niêm yết đến 18% thì thị trường còn hấp dẫn.

Khi thị trường nâng hạng, sẽ tích cực trong thời gian tới. Còn ngắn hạn thì dòng tiền chưa sẵn sàng nhưng tôi tin rằng với các giải pháp thúc đẩy mạnh đầu tư công, đầu tư hạ tầng nhiều tuyến đường quan trọng thì 3 năm tới, thị trường chứng khoán sẽ thu hút dòng tiền trở lại.

Nói thêm về dòng tiền, dù chưa tăng trưởng nhưng với giao dịch ký quỹ lên gần 10 tỉ USD, mà thanh khoản thị trường chỉ khoảng 15.000 tỉ đồng là một nghịch lý. Mặc dù vậy, việc margin tăng nhưng không tăng cho thấy dòng tiền tập trung ở nơi khác. Đó cũng là điểm quan trọng mà nhà đầu tư cần quan sát trong 2025.

Tôi cho rằng khi nào doanh nghiệp cơ cấu lại dòng tiền, quay lại với nguồn vốn giá tốt từ ngân hàng thì niềm tin của nhà đầu tư trong và nước sẽ trở lại.

Ngoài ra, việc 4 tỉ USD của khối ngoại rút ròng trong năm 2024 cần lực lượng nhà đầu tư khác đối ứng. Nhà đầu tư trong nước đã và đang "kẹt" dòng tiền này, không giải phóng được làm thanh khoản thấp. Tôi tin và kỳ vọng 2025 dòng tiền này sẽ khơi thông, quay trở lại sau Tết Nguyên đán 2025.

TS Nguyễn Anh Vũ- Trưởng khoa Tài chính Ngân hàng ĐH Ngân hàng TP HCM

Kỳ vọng từ dòng tiền mới

Nói về thị trường chứng khoán năm 2025 chắc hẳn các nhà đầu tư kỳ vọng khả năng nâng hạng thị trường khá cao. Từ đó sẽ đón dòng vốn ngoại từ các quỹ ETF đầu tư. Bởi nhiều nghiên cứu cho thấy các thị trường từ cận biên sau khi lên thị trường mới nổi sẽ tăng khá mạnh, trong đó có thu hút vốn ngoại rất nhiều lần.

Ngoài ra, nền tảng quan trọng của thị trường chứng khoán Việt Nam nữa đó là lực lượng nhà đầu tư mới tham gia khá tích cực. Chỉ trong năm 2024 đã tăng thêm hơn 2 triệu tài khoản mới. Trong đó có thể tính đến thế hệ trẻ, những nhà đầu tư có góc nhìn mới, họ giỏi công nghệ và khẩu vị đầu tư có thể chấp nhận rủi ro và họ am hiểu thị trường chứng khoán, quan tâm chứng khoán chứ không chỉ là vàng, bất động sản như thế hệ 6x-7x…

Có thể với thế hệ các nhà đầu tư này số tiền đầu tư ban đầu của họ chưa nhiều nhưng khả năng tăng dần trong tương la rất tốt, chính họ sẽ tạo ra thế hệ nhà đầu tư chứng khoán bền vững cho thị trường.

Thị trường chứng khoán 2025 dự báo sẽ có sóng và theo xu hướng đi lên

Bên cạnh đó, tôi quan sát thấy gần đây khẩu vị nhà đầu tư đã thay đổi nhiều, các tổ chức, quỹ mở thu hút nhà đầu tư nền tảng chuyên nghiệp hơn, vững vàng hơn.

Về vấn đề lãi suất, năm 2025 chắc chắn sẽ ở mức ổn định, bởi Chính phủ đã thúc đẩy tăng trưởng kinh tế nên chính sách duy trì lãi suất thấp sẽ được duy trì. Nhưng để thu hút dòng vốn ngoại, tôi cho rằng nhà đầu tư mới cần có câu chuyện mới. Đặc biệt các thương vụ mua bán sáp nhập, cần tạo thêm nhiều cú huých liên quan dòng tiền để nhà đầu tư quan tâm thị trường chứng khoán.

Ông Nguyễn Thế Minh- Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam

Chứng khoán 2025 sẽ có "sóng" mạnh

Nhìn về kinh tế vĩ mô, năm 2025 sẽ là năm tăng trưởng tốt, có thể nói là tốt nhất từ năm 2016 đến nay. Tuy nhiên, với thị trường chứng khoán Việt Nam thì việc có tăng theo vĩ mô hay không lại là câu chuyện khác.

Bởi chứng khoán Việt Nam tăng hay giảm ảnh hưởng từ 2 yếu tố là kinh tế vĩ mô và tâm lý từ dòng tiền. Nếu vĩ mô ổn, thị trường sẽ thuận lợi nhưng tâm lý dòng tiền có thể ảnh hưởng rất lớn đến nhà đầu tư. Trong đó yếu tố bất định từ thế giới là biến số lớn, nhất là từ quyết sách của Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Theo đó, quyết sách của ông Trump như thế nào trước tình hình căng thẳng thương mại- kinh tế Mỹ- Trung Quớc, từ các chính sách thuế, nhập cư của người dân… sẽ ảnh hưởng lớn đến nền kinh tế Mỹ trong tương lai và ảnh hưởng đến đến tâm lý nhà đầu tư trong và ngoài nước.

Còn nhớ, giai đoạn 2017 thị trường chứng khoán dù vẫn theo xu hướng đi lên nhưng có "co giật" mạnh. Vì vậy năm 2025, xu hướng này có thể trở lại nhưng sẽ theo kịch bản chưa rõ ràng. Khả năng cao là ông Trump đưa ra quyết sách gây căng thẳng thương mại Mỹ - Trung Quốc và các quốc gia khác dù chưa phải cao trào. Ví dụ như việc đánh thuế sản phẩm vào Mỹ tăng 19-15%...

Hay với việc đưa ra yêu cầu có lợi cho thị trường chứng khoán là yêu cầu Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) giảm là có nhưng chưa phải cao trào.

Sắp tới đây thị trường như thế nào thị thực sự rất khó đoán nhưng theo tôi khả năng cao là Tổng thống Trump sẽ tạo ra những điều có lợi cho nền kinh tế Mỹ và thị trường chứng khoán sẽ tịnh tiến đi lên.

Với thị trướng chứng khoán cận biên như Việt Nam thì các nhà đầu cơ còn nhiều, yếu tố tâm lý càng bị tác động mạnh. Cho nên ngay chỉ khi ông chỉ phát biểu "nhẹ" trên mạng xã hội đã có thể khiến thị trường chứng khoán Việt Nam "co giật" mạnh. Vì thế sẽ rất không ổn nếu nhà đầu tư nào đó sợ "say sóng".

Tuy nhiên, việc nâng hạng thị trường là chất xúc tác quan trọng, nếu đúng thời điểm thì chứng khoán 2025 có khi bùng nổ, xu hướng rõ ràng hơn chứ không lình xình như năm 2025. Đặc biệt sẽ có sự trở lại của các nhà đầu tư nước khi làn sóng IPO (đấu giá cổ phần lần đầu ra công chúng) của các doanh nghiệp lớn, thu hút dòng tiền nước ngoài quay lại.

Tôi dự báo thanh khoản thị trường năm nay sẽ vào khoảng 25.000 tỉ đồng/phiên.

Bài Sơn Nhung- Ảnh Hoàng Triều

Nguồn NLĐ : https://nld.com.vn/thi-truong-chung-khoan-2025-co-the-lam-nha-dau-tu-say-song-196250129184935251.htm