Thị trường phân hóa mạnh: VN-Index tăng nhưng không dễ kiếm lợi nhuận

2 giờ trướcBài gốc

Khép lại phiên giao dịch cuối cùng của tháng 4, VN-Index đóng cửa tại mốc 1.854 điểm, tăng 180 điểm so với tháng trước. Tuy nhiên có một thực tế khá "khốc liệt": chỉ số tăng nhưng tài khoản nhà đầu tư không tăng, thậm chí tiếp tục sụt giảm.

Nghịch lý của thị trường

Theo ông Nguyễn Đức Khang, Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán Pinetree, đây là nghịch lý phản ánh sự phân hóa mạnh của thị trường, khi đà tăng chủ yếu tập trung ở một số cổ phiếu trụ trong khi phần lớn danh mục của nhà đầu tư không được hưởng lợi.

Việc chỉ số tăng nhưng tài khoản nhà đầu tư không tăng, thậm chí tiếp tục sụt giảm khiến tâm lý thận trọng bao trùm, đặc biệt trong nhóm nhà đầu tư cá nhân sau nhiều lần mua vào khi thị trường hưng phấn nhưng danh mục vẫn không cải thiện.

Thị trường đang diễn ra sự phân hóa mạnh.

Chuyên gia Pinetree cho rằng sự thận trọng của nhà đầu tư cá nhân có thể tạo ra một “vòng xoáy” tác động mạnh đến thanh khoản cũng như xu hướng ngắn hạn của thị trường.

Chứng khoán Asean cũng nhận định sự xoay chuyển khá thất thường của những cổ phiếu trụm khiến thị trường dễ gặp biến động thất thường theo, gây rủi ro cho nhà đầu tư.

Trong khi đó, động lực ngắn hạn từ mùa Đại hội cổ đông và Báo cáo tài chính quý 1/2026 phần lớn đã được phản ánh vào giá.

Dù vậy cũng cần nhìn nhận một điểm tích cực là cho dù thị trường giảm điểm mạnh nhưng không xảy ra tình trạng bán tháo. Tâm lý nhà đầu tư vẫn khá ổn định vì trong phiên, thị trường cho thấy có nhiều mã cổ phiếu tăng giá tích cực.

Xét theo phân tích kỹ thuật, chỉ số vẫn duy trì trên toàn bộ các đường MA quan trọng, và tín hiệu Stoch RSI đã hạ khỏi vùng cực nóng cho thấy thị trường đang giải tỏa trạng thái quá mua ngắn hạn thay vì phá vỡ xu hướng tăng.

“Dấu hiệu tích cực là khi VN-Index điều chỉnh nhưng cổ phiếu vẫn đi ngang, thanh khoản bán không tăng mạnh và biên độ dao động hẹp dần, cho thấy lực cung đang được hấp thụ tốt”, ông Lương Duy Phước, Giám đốc Nghiên cứu Thị trường Chứng khoán Kafi nhìn nhận.

Đánh giá về diễn biến thị trường, ông Lương Duy Phước cho rằng rủi ro điều chỉnh sâu hiện tại không quá cao, nhưng áp lực rung lắc ngắn hạn là khó tránh khỏi.

Tương tự, Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam nhận xét mức điều chỉnh của thị trường chung có thể sẽ không quá sâu, chỉ quanh ngưỡng hỗ trợ 1.800 điểm rồi tích lũy, và quay lại xu hướng tích cực.

“Nhìn chung, xu hướng thị trường hiện tại vẫn đang bị chi phối bởi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và khả năng sẽ có nhịp điều chỉnh nhẹ sau quá trình tăng rất mạnh của nhóm cổ phiếu này trong thời gian qua”, theo Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam.

Ưu tiên quản trị danh mục, giao dịch có chọn lọc hơn

Chuyên gia cho rằng, trong bối cảnh thị trường phân hóa mạnh, nhà đầu tư không nên chỉ tập trung vào câu chuyện chỉ số. Việc say sưa đuổi theo chỉ số VN-Index có thể vuột mất cơ hội ở những nhóm ngành cổ phiếu có khả năng được dòng tiền luân chuyển tới.

Thay vào đó, chiến lược phù hợp là theo dõi kỹ dòng tiền, ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, khả năng chống chịu trước biến động vĩ mô và triển vọng lợi nhuận rõ ràng.

Nhìn chung, tháng 5 có thể là giai đoạn thị trường bước vào “vùng trũng thông tin”, nơi rủi ro điều chỉnh và biến động tâm lý gia tăng. Tuy nhiên, nếu dòng vốn ngoại cải thiện và các chính sách hỗ trợ vĩ mô tiếp tục phát huy tác dụng, thị trường vẫn có cơ sở để giữ nhịp. Trong giai đoạn này, quản trị rủi ro và chọn lọc cổ phiếu sẽ quan trọng hơn việc cố gắng dự báo chính xác điểm số VN-Index.

Thực tế, trong tháng 4 và 4 tháng đầu năm, dù khối ngoại đã bán ròng rất mạnh các mã cổ phiếu vốn hóa lớn như FPT, VIC, VHM, CTG, VCB, BID, ACB, HDB, nhưng ngược lại khối này vẫn mua ròng các mã như VRE, DCM, DIG, GAS, GEX, GVR. Điều này cho thấy, ngay cả khi thị trường có những phiên giảm điểm trên 1%, cơ hội vẫn hiện hữu. Tuy nhiên, cơ hội chỉ đến với những nhà đầu tư theo dõi diễn biến và bám sát thị trường, từ đó mới có thể nhận ra thời cơ đang ở những cổ phiếu nào, điểm rơi giá để mua vào và bán ra.

Ông Nguyễn Đức Khang cho rằng thị trường ngắn hạn sẽ không còn là “sân chơi dễ dàng” dành cho số đông. Cơ hội vẫn có, nhưng chỉ phù hợp với dòng tiền kiên nhẫn, có khả năng chọn lọc doanh nghiệp và không bị cuốn vào các nhịp tăng nóng ngắn hạn.

Với nhà đầu tư cá nhân, điều quan trọng lúc này không phải là cố gắng giao dịch liên tục để “gỡ lỗ”, mà là đánh giá lại danh mục, hạn chế mua đuổi theo chỉ số và ưu tiên quản trị rủi ro. Những cổ phiếu không có nền tảng cơ bản rõ ràng, thiếu dòng tiền hoặc đã vi phạm ngưỡng cắt lỗ cần được xem xét lại thay vì nắm giữ chỉ vì kỳ vọng thị trường chung sẽ kéo lên.

Ngược lại, với các cổ phiếu có nền tảng doanh nghiệp tốt, triển vọng lợi nhuận rõ ràng và đang chịu áp lực điều chỉnh do tâm lý chung, nhà đầu tư có thể kiên nhẫn chờ các nhịp “cạn kiệt thanh khoản” để quan sát cơ hội. Tuy nhiên, việc giải ngân nên được thực hiện từng phần, tránh tâm lý tất tay khi thị trường chỉ vừa xuất hiện tín hiệu hồi phục.

Nói cách khác, trong một thị trường “chỉ số tăng nhưng tài khoản không tăng”, chiến lược phù hợp không phải là giao dịch nhiều hơn, mà là giao dịch ít hơn nhưng chọn lọc hơn. Nhà đầu tư cần chấp nhận rằng không phải mọi nhịp tăng của VN-Index đều đồng nghĩa với cơ hội kiếm tiền dễ dàng, nhất là khi sự phân hóa vẫn là đặc điểm nổi bật của thị trường.

“Nhà đầu tư không cần đứng ngoài hoàn toàn nhưng tránh mua đuổi khi chỉ số đang được kéo mạnh bởi các mã vốn hóa lớn. Chiến lược phù hợp là giải ngân từng phần vào các cổ phiếu giữ nền tốt, không giảm sâu khi thị trường rung lắc. Ngắn gọn lại, giai đoạn này không nên mua theo chỉ số mà hãy chọn cổ phiếu có nền tảng tốt, câu chuyện rõ ràng và có khả năng hút dòng tiền kế tiếp ", ông Lương Duy Phước khuyến nghị.

Hải Giang

Nguồn Vnbusiness : https://vnbusiness.vn/thi-truong-phan-hoa-manh-vn-index-tang-nhung-khong-de-kiem-loi-nhuan.html