Tổng Cty Tín Nghĩa: Nghịch lý doanh thu nghìn tỷ, cổ đông công ty mẹ gánh lỗ

5 giờ trướcBài gốc

Nhìn vào báo cáo kết quả kinh doanh hợp nhất, con số doanh thu thuần hơn 2.783 tỷ đồng trong quý 4/2025 dường như chỉ là "ánh hào quang" che đậy sự suy giảm nội tại.

Điểm đáng quan ngại nhất không nằm ở việc doanh thu sụt giảm so với cùng kỳ (giảm gần 23% so năm 2024), mà nằm ở lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ ghi nhận con số âm 29,4 tỷ đồng. Trong khi đó, cùng kỳ năm trước, cổ đông công ty mẹ vẫn được hưởng mức lãi hơn 137 tỷ đồng. Sự đảo chiều từ lãi đậm sang lỗ nặng chỉ trong vòng một năm cho thấy một sự xói mòn nghiêm trọng trong năng lực tạo ra giá trị cho những cổ đông nắm giữ vận mệnh của Tổng công ty.

Điều đáng nói là tổng lợi nhuận sau thuế hợp nhất của toàn hệ thống vẫn duy trì được con số dương khiêm tốn gần 1,8 tỷ đồng. Sự chênh lệch này xuất phát từ việc lợi nhuận sau thuế của cổ đông không kiểm soát đạt hơn 31,2 tỷ đồng.

Tổng Công ty Tín Nghĩa đang phải gánh vác khoản chi phí phát sinh đột biến, mà cụ thể là khoản chi phí khác vọt lên mức 183 tỷ đồng trong quý này khiến Tổng Công ty gánh lỗ khác 172 tỷ đồng.

Phân tích sâu hơn vào bảng cân đối kế toán, áp lực tài chính đang đè nặng lên vai khi nợ phải trả vẫn duy trì ở mức cao ngất ngưởng 13.258 tỷ đồng. Mặc dù doanh nghiệp đã nỗ lực gia tăng lượng tiền mặt lên hơn 2.801 tỷ đồng vào cuối kỳ, nhưng phần lớn nguồn lực này vẫn đang phải dùng để đối ứng với các khoản vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn gần 3.000 tỷ đồng.

Đặc biệt, chi phí quản lý doanh nghiệp trong quý 4/2025 cũng tăng mạnh lên hơn 105 tỷ đồng, tăng hơn 45% so với cùng kỳ năm trước. Trong bối cảnh doanh thu thuần sụt giảm, việc chi phí bộ máy phình to cùng với các khoản lỗ khác từ hoạt động phi cốt lõi đã trực tiếp "ăn mòn" lợi nhuận sau thuế của Tổng Công ty Tín Nghĩa.

Kết thúc năm 2025, dù con số lũy kế cả năm cho thấy Tổng Công ty Tín Nghĩa vẫn có lãi hơn 636 tỷ đồng nhờ "hào quang" của các quý trước, nhưng cú trượt dài trong quý 4 là một minh chứng cho thấy sự thiếu ổn định trong cấu trúc lợi nhuận. Nếu không có những điều chỉnh quyết liệt để cứu vãn tình hình kinh doanh cốt lõi, vị thế của Tín Nghĩa trên thị trường sẽ bị lung lay dữ dội, và cổ đông sẽ là những người chịu thiệt thòi đầu tiên khi phải chứng kiến lợi nhuận của mình "bốc hơi" qua từng kỳ báo cáo.

Minh An

Nguồn Vietnamdaily : https://vietnamdaily.kienthuc.net.vn/tong-cty-tin-nghia-nghich-ly-doanh-thu-nghin-ty-co-dong-cong-ty-me-ganh-lo-post4296574910.html