Tỷ giá có thể lên tới 26.500 trong quý III/2025?

4 giờ trướcBài gốc

Trong phiên họp kết thúc ngày 30/7, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) đã bỏ phiếu quyết định không thay đổi lãi suất chính sách đồng USD và mức lãi suất cơ bản này tiếp tục neo ở mức cao (4,5%/năm).

Fed chưa đưa ra một dự báo chắc chắn cho định hướng điều hành lãi suất trong phiên họp tháng 9/2025. Dù vậy, USD đã tăng giá khá mạnh so với các đồng tiền mạnh khác và chỉ số USD đang quay lại mức 100, mức cao nhất trong 3 tháng trở lại đây.

Tuy nhiên, ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối Kinh doanh Tiền tệ, Ngân hàng UOB Việt Nam dự báo Fed vẫn sẽ cắt giảm lãi suất 2-3 lần trong những tháng cuối năm với tổng mức giảm khoảng 0,5-0,75%. Thế nhưng, khả năng lãi suất USD có thể tiếp tục được neo ở mức cao, trung bình trên 4% trong suốt các tháng còn lại của năm 2025.

Nhóm nghiên cứu của UOB hiện đang giữ quan điểm Ngân hàng Nhà nước tạm thời chưa điều chỉnh các mức lãi suất chính sách VND trong ngắn hạn.

Tại thị trường Việt Nam, diễn biến này tiếp tục tạo áp lực lên kỳ vọng lãi suất VND sẽ được cắt giảm nhằm hỗ trợ sản suất kinh doanh, thúc đẩy tăng trưởng cao theo định hướng GDP tăng trên 8% trong năm 2025 của Chính phủ. Lãi suất USD ở mức cao cũng sẽ tiếp tục thu hút việc nắm giữ đồng USD và các tài sản USD tại Mỹ và trên toàn thế giới, qua đó tiếp tục gây khó khăn trong việc thực hiện các chính sách tiền tệ đảm bảo ổn định tỷ giá USD/VND và mở rộng dự trữ ngoại hối của cơ quan quản lý.

Nhóm nghiên cứu UOB của hiện đang giữ quan điểm Ngân hàng Nhà nước tạm thời chưa điều chỉnh các mức lãi suất chính sách VND trong ngắn hạn.

“Chúng tôi cho rằng Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến vĩ mô trong nước, theo dõi xu hướng lãi suất USD và các tác động từ chính sách thuế quan mới có hiệu lực từ 1/8. Từ đó sẽ có quyết định về lãi suất VND”, UOB cho biết.

Tuy nhiên, trường hợp nếu lãi suất USD được cắt giảm trong phiên họp tháng 9 của Fed và xu thế lãi suất USD giảm rõ ràng hơn trong quý IV/2025 và quý I/2026, UOB nêu quan điểm Ngân hàng Nhà nước sẽ nhanh chóng điều chỉnh giảm lãi suất VND khoảng 0,5%. Đồng thời dự báo tỷ giá USD/VND sẽ tiếp tục giao dịch ở mức cao quanh 26.400/26.500 trong quý III/2025 và sẽ giảm nhẹ xuống quanh mức 26.000 vào cuối 2025 và đầu 2026. "Ở mức 26.000, VND có thể giảm giá khoảng 2-3% so với USD trong năm 2025”, UOB dự báo.

Với quan điểm như trên, UOB cũng nhận thấy khả năng các ngân hàng thương mại giảm mạnh lãi suất huy động, lãi suất cho vay VND trong những tháng cuối năm là ít. Mức lãi suất huy động VND trong tháng 8/2025 hiện đang thấp hơn cùng kỳ 2024 khoảng 0,2%-0,4% tùy kỳ hạn; và phù hợp trong tổng thể tương quan với lãi suất USD quốc tế và biến động tỷ giá USD/VND trong những tháng qua. Ở mức lãi suất này, thị trường cũng ghi nhận tăng trưởng tín dụng toàn thị trường ở mức cao 10% trong 6 tháng đầu năm; và tăng trưởng tín dụng cả năm 2025 có khả năng tiếp cận mức 18-20% là yếu tố hỗ trợ mạnh cho tăng trưởng kinh tế.

UOB dự đoán, trong bối cảnh lạc quan nhất khi lãi suất USD giảm vào cuối năm, tác động thuế quan ở mức nhỏ và thị trường chứng khoán được nâng hạng thu hút mạnh trở lại dòng vốn ngoại, có thể hy vọng lãi suất VND giảm mạnh hơn khoảng 0,5-0,75% giúp tăng trưởng kinh tế 8-9% trong năm 2026.

Thanh Hoa

Nguồn Vnbusiness : https://vnbusiness.vn//tien-te/ty-gia-co-the-len-toi-26-500-trong-quy-iii-2025-1108585.html