Vàng - 'điểm trú ẩn' của dòng vốn khi thị trường đầy biến động

7 giờ trướcBài gốc

Giá vàng thế giới đang trải qua giai đoạn tăng mạnh nhất trong nhiều năm, liên tiếp lập các mức kỷ lục mới. Tính đến cuối tháng 10/2025, giá vàng giao ngay duy trì quanh ngưỡng 4.000 USD/ounce, có thời điểm vượt 4.300 USD/ounce - mức cao chưa từng có trong lịch sử. Dù giá vàng đã hạ nhiệt trong mấy phiên gần đây, và hiện đã xuống dưới mức 4.000 USD/ounce nhưng so với đầu năm, kim loại quý này đã tăng khoảng 50%, phản ánh làn sóng đầu tư mạnh mẽ vào tài sản trú ẩn an toàn giữa bối cảnh kinh tế toàn cầu nhiều biến động.

Tại Việt Nam, thị trường vàng cũng biến động mạnh theo xu hướng thế giới. Giá vàng miếng trong nước nhiều thời điểm chênh lệch tới 15–20 triệu đồng/lượng so với giá quốc tế, khiến hoạt động đầu tư và tích trữ gặp khó khăn. Dù nhu cầu mua vàng của người dân vẫn cao, nguồn cung hạn chế đã khiến một số doanh nghiệp phải giới hạn lượng bán ra. Việc Chính phủ bãi bỏ độc quyền nhập khẩu và sản xuất vàng miếng từ tháng 10/2025 được kỳ vọng sẽ góp phần thu hẹp chênh lệch giá và ổn định thị trường trong thời gian tới.

Ảnh minh họa: KT

Nhu cầu mua vàng tăng mạnh

Giới quan sát thị trường nhận định, giá vàng tăng vọt trong thời gian qua bắt nguồn từ sự cộng hưởng của nhiều yếu tố kinh tế và địa chính trị toàn cầu. Trước hết, căng thẳng tại nhiều khu vực trên thế giới, đặc biệt là Trung Đông và Đông Âu, đã khiến tâm lý lo ngại rủi ro gia tăng, thúc đẩy nhà đầu tư tìm đến vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

Báo cáo Xu hướng Nhu cầu Vàng quý III/2025 của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy, nhu cầu vàng (bao gồm thị trường phi tập trung – OTC ) trong quý 3 đạt 1.313 tấn (tương đương 146 tỉ USD), đây là mức cao nhất được ghi nhận về nhu cầu vàng theo quý.

Mức tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu đầu tư tăng vọt trong quý 3, với lượng mua vào đạt 537 tấn (tăng 47% so với cùng kỳ năm trước) và chiếm 55% tổng nhu cầu vàng ròng toàn cầu. Đà tăng này được hỗ trợ bởi các yếu tố kết hợp, bao gồm tình hình địa chính trị bất ổn và nhiều biến động, sự suy yếu của đồng USD, và tâm lý "sợ bỏ lỡ" (FOMO) của các nhà đầu tư khi giá vàng ngày càng leo cao.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới, các nhà đầu tư tiếp tục đổ tiền vào các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) được hỗ trợ bằng vàng vật chất trong ba quý liên tiếp, bổ sung thêm 222 tấn vàng với dòng vốn toàn cầu đạt 26 tỉ USD. Tính từ đầu năm đến nay, các quỹ ETF vàng đã tăng lượng vàng nắm giữ thêm 619 tấn (tương đương 64 tỉ USD), đứng đầu là các quỹ được niêm yết tại Bắc Mỹ với 346 tấn, theo sau là châu Âu (148 tấn) và châu Á (118 tấn).

Ông Shaokai Fan, Giám đốc khu vực Châu Á-Thái Bình Dương (không bao gồm Trung Quốc) kiêm Giám đốc Ngân hàng Trung ương Toàn cầu tại Hội đồng Vàng Thế giới, nhận định: Theo xu hướng toàn cầu, giá vàng tăng mạnh kết hợp với những lo ngại địa chính trị toàn cầu gia tăng đã thúc đẩy mạnh mẽ sự quan tâm của nhà đầu tư. Nhu cầu vàng dự kiến sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao, nhờ dòng vốn đầu tư gia tăng vào cả quỹ ETF cũng như vàng miếng và vàng xu. Việc mua vàng từ các ngân hàng trung ương tiếp tục là yếu tố chủ chốt của nhu cầu vàng.

Ông Shaokai Fan

Nhu cầu đầu tư vàng miếng và vàng xu trong quý 3 tăng 17% so với cùng kỳ năm trước, đạt tổng cộng 316 tấn. Hầu hết các thị trường đều ghi nhận tăng trưởng, trong đó nổi bật nhất là Ấn Độ với 92 tấn và Trung Quốc với 74 tấn.

Hội đồng Vàng Thế giới cho biết, nhu cầu vàng miếng và vàng xu trong quý 3 tại khu vực ASEAN chứng kiến mức tăng trưởng hai con số so với cùng kỳ năm trước ở hầu hết các quốc gia, ngoại trừ Việt Nam. Đầu tư giảm nhẹ 3% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù rõ ràng không phải do thiếu nhu cầu. Các nguồn tin cho biết có những hàng dài người xếp hàng bên ngoài các cửa hàng vàng, nhưng tình trạng thiếu vàng trên thị trường nội địa đã dẫn đến việc áp đặt giới hạn số lượng vàng được mua trên mỗi khách hàng.

Trong quý 3, Chính phủ Việt Nam đã thông báo bãi bỏ độc quyền nhà nước về sản xuất và nhập khẩu vàng miếng từ ngày 10/10/2025. Điều này được kỳ vọng sẽ làm giảm sự chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới.

Trái lại, nhu cầu vàng trang sức ghi nhận sự sụt giảm trong bối cảnh vàng đạt 50 mức giá kỷ lục trong năm, với mức tiêu thụ trong quý 3 giảm 19% so với cùng kỳ năm trước. Nhờ vào các yếu tố mang tính mùa vụ, hai thị trường tiêu thụ vàng trang sức lớn nhất là Ấn Độ và Trung Quốc đều ghi nhận tăng trưởng so với quý trước. Tuy vậy, bức tranh tăng trưởng ở hai thị trường nói trên vẫn duy trì ở mức thấp so với cùng kỳ năm 2024.

Khối lượng vàng trang sức trong quý 3 tại các thị trường ASEAN chứng kiến sự sụt giảm ở hầu hết các quốc gia. Nhu cầu vàng trang sức tại Việt Nam giảm 9% so với quý trước và giảm 15% so với cùng kỳ năm trước. Giá vàng cao kỷ lục đã làm giảm sức mua của người tiêu dùng tại Việt Nam cũng như các thị trường ASEAN khác.

Bất chấp giá vàng ở mức cao kỷ lục, các ngân hàng trung ương đã đẩy nhanh tốc độ mua vàng trong quý 3, với tổng lượng vàng mua ròng trong quý đạt 220 tấn, tăng 28% so với quý 2 và tăng 10% so với cùng kỳ năm trước. Từ đầu năm đến nay, lượng vàng mua ròng đạt tổng cộng 634 tấn, thấp hơn so với các mức kỉ lục được ghi nhận trong ba năm qua, tuy vậy con số này vẫn cao hơn đáng kể so với giai đoạn trước năm 2022.

So với năm 2024, tổng nguồn cung vàng tăng 3%, đạt mức kỉ lục theo quý là 1.313 tấn, trong khi đó, sản lượng vàng khai thác tăng 2% lên 977 tấn và sản lượng vàng tái chế tăng 6% lên 344 tấn, cho thấy mức tăng trưởng duy trì tương đối ổn định trong bối cảnh giá vàng tăng cao.

Triển vọng về vàng vẫn tích cực?

Bà Louise Street, Chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Hội đồng Vàng Thế giới, nhận định: "Giá vàng tăng lên mức 4.000 USD/ounce trong quý 3 cho thấy rõ sức mạnh và tính bền vững của những yếu tố đã luôn thúc đẩy nhu cầu vàng xuyên suốt trong năm nay. Căng thẳng địa chính trị gia tăng, áp lực lạm phát kéo dài, và bất ổn xoay quanh chính sách thương mại toàn cầu khiến nhu cầu tìm đến tài sản tích trữ an toàn tăng cao trong bối cảnh các nhà đầu tư hướng tới việc tăng cường khả năng chống chịu cho các danh mục đầu tư trước những biến động".

Theo bà Louise Street, triển vọng về vàng vẫn rất tích cực, do sự suy yếu liên tục của đồng USD, kỳ vọng hạ lãi suất và nguy cơ lạm phát đình trệ có thể thúc đẩy nhu cầu đầu tư vàng. "Giá vàng đã liên tục lập kỷ lục trong năm nay, và tình hình hiện tại cho thấy vàng có thể còn tăng giá mạnh hơn nữa. Nghiên cứu của chúng tôi cho thấy thị trường vẫn chưa bão hòa, và vàng vẫn giữ vị thế là một kênh đầu tư chiến lược vững chắc", bà Louise Street nói.

Khuyến nghị cho nhà đầu tư

Triển vọng giá vàng trong thời gian tới được đánh giá tiếp tục tích cực, khi các yếu tố hỗ trợ vẫn hiện hữu: đồng USD yếu, kỳ vọng hạ lãi suất, lạm phát neo cao và rủi ro địa chính trị chưa hạ nhiệt. Báo cáo của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy, nhu cầu đầu tư vàng toàn cầu có thể duy trì ở mức cao trong quý IV/2025 và sang năm 2026, đặc biệt từ các ngân hàng trung ương và quỹ đầu tư lớn. Tuy nhiên, giới phân tích cũng cảnh báo, sau giai đoạn tăng nóng, giá vàng có thể bước vào chu kỳ điều chỉnh ngắn hạn, nhất là khi tâm lý chốt lời xuất hiện hoặc chính sách tiền tệ thay đổi nhanh hơn dự kiến.

Với các nhà đầu tư cá nhân, việc “lướt sóng” ngắn hạn tiềm ẩn rủi ro cao trong bối cảnh biên độ biến động giá lớn. Các chuyên gia khuyến nghị nên tiếp cận vàng như kênh đầu tư phòng thủ dài hạn, phân bổ hợp lý trong danh mục để cân bằng rủi ro thay vì chạy theo xu hướng thị trường. Ở Việt Nam, việc bãi bỏ độc quyền sản xuất và nhập khẩu vàng miếng được kỳ vọng sẽ giúp giảm chênh lệch giá trong nước – thế giới, từ đó tạo điều kiện cho thị trường vận hành minh bạch và ổn định hơn. Trong dài hạn, vàng vẫn được đánh giá là tài sản chiến lược, nhưng nhà đầu tư cần thận trọng, tránh tâm lý “đám đông” khi giá biến động mạnh.

Trần Ngọc/VOV.VN

Nguồn VOV : https://vov.vn/thi-truong/gia-vang/vang-diem-tru-an-cua-dong-von-khi-thi-truong-day-bien-dong-post1243697.vov