VCBS: Dầu khí, thép và nông sản sẽ dẫn sóng cổ phiếu ngành hàng hóa quý III/2025?

21 giờ trướcBài gốc

Giá dầu, phân bón và thép tạo sức hút thị trường

Giá dầu thô thế giới trong quý II/2025 đạt trung bình 66,8 USD/thùng, giảm 21% so với cùng kỳ năm trước và giảm 11% so với quý I/2025, do lo ngại kinh tế toàn cầu suy yếu, chính sách thuế quan Mỹ và sản lượng dầu tăng của OPEC+. VCBS dự báo giá dầu Brent quý III dao động trong khoảng 65-70 USD/thùng, với xu hướng tăng đầu quý và giảm dần do OPEC+ tiếp tục tăng sản lượng. Giá xăng dầu trong nước dự báo tăng so với quý II, hưởng lợi từ nhu cầu tiêu thụ mùa hè .

Nhóm phân bón, tập trung là phân urê, dự báo giảm nhẹ hoặc đi ngang trong quý III do Trung Quốc nới lỏng hạn chế xuất khẩu giữa tháng 6 góp phần tạo áp lực giảm giá trở lại, mặc dù quý II chứng kiến giá urê tăng mạnh do nhu cầu tăng tại Ấn Độ, Hoa Kỳ, Đông Nam Á.

Ảnh: VCBS

Giá thép Trung Quốc giảm xuống 2.962 RMB/tấn trong quý II do căng thẳng thương mại và ngành bất động sản suy giảm. Giá thép Việt Nam có những nhịp tăng nhẹ nhưng chịu áp lực điều chỉnh. Báo cáo cho thấy trong quý III giá thép Trung Quốc đi ngang do sản lượng giảm, trong khi giá thép Việt Nam khả năng hồi phục nhờ phục hồi ngành bất động sản và giải ngân đầu tư công mạnh.

Nhóm nông sản và thực phẩm có diễn biến phân hóa: giá thịt heo dự báo hồi phục do dịch tả heo châu Phi giảm nguồn cung nhưng đà tăng yếu vì nguyên liệu đầu vào giảm, giá cá tra xuất khẩu giữ mức cao và tăng nhẹ tại Mỹ, giá đường, bông, cao su đi ngang hoặc giảm nhẹ.

Nhóm dầu khí, hóa chất và thép nội địa thúc đẩy thị trường

Nhóm dầu khí được xem là điểm sáng của quý III với sự phục hồi của giá dầu Brent sau nhiều biến động trước đó. Kỳ vọng nhu cầu dầu thô trên thị trường toàn cầu sẽ vượt qua tác động điều chỉnh sản lượng của OPEC+, nhờ đó giá dầu Brent được dự báo dao động ổn định trong khoảng 65-70 USD/thùng. Tại thị trường trong nước, giá xăng dầu được dự báo tăng theo xu hướng giá dầu thế giới, đồng thời “crack spread” (biên lợi nhuận chênh lệch giữa giá dầu thô và sản phẩm tinh chế) được kỳ vọng mở rộng nhờ nhu cầu tiêu thụ cao trong mùa hè, từ đó tạo áp lực tích cực lên doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp dầu khí trong nước.

Ảnh: VCBS

Trong khi đó, nhóm hóa chấtcơ bản như phốtpho vàng và axit photphoric có sự tăng giá rõ rệt. Đây là những nguyên liệu đầu vào quan trọng cho ngành phân bón, lĩnh vực được thúc đẩy mạnh mẽ nhờ nhu cầu hồi phục ở thị trường bán dẫn toàn cầu và đặc biệt là sự tăng trưởng nhu cầu phân bón tại các quốc gia lớn như Ấn Độ và Brazil khi bước vào mùa vụ gieo trồng chính. Tình hình này giúp tạo tiền đề thuận lợi cho doanh nghiệp sản xuất và kinh doanh hóa chất cơ bản phát triển trong kỳ.

Mặc dù giá thép tại Trung Quốc vẫn tiếp tục xu hướng giảm do các yếu tố căng thẳng thương mại và sự suy giảm trong ngành bất động sản nước này, thị trường thép Việt Nam lại ghi nhận triển vọng tích cực hơn. Nguyên nhân chính là nhờ sự phục hồi của ngành bất động sản trong nước cùng với việc đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công trong năm cuối của giai đoạn 2021–2025.

Các dự án hạ tầng trọng điểm và tốc độ giải ngân vốn đầu tư công gia tăng đã trực tiếp thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ thép nội địa, mở ra cơ hội tăng trưởng rõ rệt cho các doanh nghiệp ngành thép trong nước và cổ phiếu của các doanh nghiệp như Hòa Phát (HPG), Hoa Sen (HSG), Thép Nam Kim (NKG) được kỳ vọng đạt hiệu quả kinh doanh tích cực trong thời gian tới.

Cổ phiếu ngành hàng hóa: triển vọng nhóm dầu khí, thép và nông sản – thực phẩm

Nhóm cổ phiếu dầu khí là một trong những điểm sáng nổi bật trong quý III/2025 với sự kỳ vọng mạnh mẽ vào sự phục hồi giá dầu thô và xu hướng tăng sản lượng khai thác, xuất khẩu khí LNG của các doanh nghiệp trong nước. Các mã tiêu biểu như PVD (Công ty Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí), PVS (Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam), GAS (Tổng Công ty Khí Việt Nam) và PLX (Tổng Công ty Hóa dầu Petrolimex) tiếp tục hưởng lợi từ những biến động tích cực của thị trường dầu khí toàn cầu. Cụ thể, sản lượng khai thác dầu thô của Việt Nam trong 6 tháng đầu năm 2025 đạt 4,82 triệu tấn (tăng so với cùng kỳ), giúp nâng cao hiệu quả hoạt động và doanh thu cho các doanh nghiệp dầu khí.

Ảnh: VCBS

Bên cạnh đó, giá thuê giàn khoan duy trì ở mức cao ổn định trong giai đoạn này, tạo điều kiện thuận lợi cho PVD tăng cường dòng tiền và cải thiện hiệu quả kinh doanh trong ngắn hạn. VCBS cũng lưu ý các yếu tố rủi ro địa chính trị tại khu vực Trung Đông kết hợp với kế hoạch tăng sản lượng của OPEC+ ảnh hưởng đến cung – cầu và giá dầu trên thị trường toàn cầu, đồng thời dự báo giá dầu Brent vẫn duy trì dao động trong khoảng 65-70 USD/thùng quý III, tạo thuận lợi cho ngành dầu khí trong nước.

Nhóm cổ phiếu thép đang được VCBS đánh giá có triển vọng hồi phục khá tích cực nhờ tác động kép từ các chính sách thuế chống bán phá giá tiếp tục được duy trì nhằm hạn chế thép Trung Quốc nhập khẩu phá giá; cùng với đó là sự khởi sắc của thị trường bất động sản trong nước và sự gia tăng giải ngân đầu tư công báo hiệu nhu cầu thép tại Việt Nam tăng trưởng rõ nét trong nửa cuối năm 2025. Các mã cổ phiếu tiêu biểu như HPG (Tập đoàn Hòa Phát), HSG (Tập đoàn Hoa Sen), NKG (Thép Nam Kim) được kỳ vọng ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận.

Thực tế trong quý II/2025, giá thép nội địa Việt Nam đã tăng lên mức trung bình 13,9 triệu đồng/tấn, cao hơn khoảng 2,3% so với quý trước đó, trong khi sản lượng tiêu thụ đạt 4,47 triệu tấn, cho thấy sức cầu tốt từ các dự án xây dựng hạ tầng và đầu tư công tăng tốc.

Ảnh: VCBS

VCBS nhận định, việc đưa vào vận hành các dự án hạ tầng trọng điểm và quy mô giải ngân vốn đầu tư công trong giai đoạn 2021–2025 sẽ tạo ra động lực mạnh mẽ thúc đẩy tiêu thụ thép, từ đó cải thiện biên lợi nhuận và tăng trưởng doanh thu cho các doanh nghiệp trong ngành.

Tuy nhiên, báo cáo còn còn chỉ ra những áp lực từ giá nguyên liệu đầu vào, diễn biến giá thép thế giới và các yếu tố địa chính trị có thể ảnh hưởng đến biến động giá và hoạt động xuất khẩu của các doanh nghiệp thép nội địa.

Nhóm cổ phiếu nông sản – thực phẩm, đặc biệt là mảng thủy sản và chế biến sữa, vẫn cho thấy tiềm năng tăng trưởng ổn định trong nửa đầu và quý III/2025. Các doanh nghiệp thủy sản lớn như VHC (Vĩnh Hoàn) và ANV (Navico) được VCBS đánh giá tích cực nhờ vào sự tăng trưởng khả quan về kim ngạch xuất khẩu cá tra: 6 tháng đầu năm 2025, giá trị xuất khẩu gần 997 triệu USD, tương ứng mức tăng 11% so với cùng kỳ năm trước, bất chấp những biến động về chính sách thuế và điều kiện thương mại quốc tế.

Ảnh: VCBS

Giá cá tra xuất khẩu tới các thị trường trọng điểm như Mỹ và Trung Quốc vẫn duy trì đà tăng nhẹ, phần lớn nhờ nhu cầu gia tăng từ các nước này và sự phục hồi các chuỗi cung ứng toàn cầu sau dịch bệnh. Đối với nhóm ngành sữa, cổ phiếu VNM (Vinamilk) được VCBS nhận định có triển vọng ổn định khi giá sữa bột gầy (SMP) quý II đạt mức 2.815 USD/tấn, tăng 8,5% so với quý trước, giúp tăng biên lợi nhuận cho các doanh nghiệp trong ngành. Mặc dù nhu cầu nhập khẩu sữa bột từ Trung Quốc có dấu hiệu giảm nhẹ, báo cáo cho rằng thị trường nội địa và các thị trường xuất khẩu khác vẫn tiếp tục hỗ trợ hoạt động kinh doanh ổn định của các doanh nghiệp sữa.

Nga Chen

Nguồn Doanh Nhân VN : https://doanhnhanvn.vn/vcbs-dau-khi-thep-va-nong-san-se-dan-song-co-phieu-nganh-hang-hoa-quy-iii2025.html