Vì sao chứng khoán càng hồi phục mạnh, khối ngoại càng bán ròng nhiều hơn?

3 giờ trướcBài gốc

Tự doanh mua ròng khi thị trường dần thoát đáy

Với 2 phiên tăng khoảng 67 điểm, mốc 1.591,17 điểm của ngày 23.3 tạm được xem là đáy của nhịp điều chỉnh vừa qua. Khả năng này vài ngày trước đã được dự báo sau khi lực bán tháo giá sàn đã gần cạn kiệt, và chỉ số sợ hãi/tham lam trên thị trường đã đi đến gần mức đáy. Theo đó, chỉ số sợ hãi đã xuống mức 10%, một dấu hiệu cho thấy thị trường có thể sắp đi đến đáy và sẽ hồi phục trở lại.

Mặt khác, tính từ đỉnh hơn 1.902 điểm, VN-Index đã điều chỉnh giảm khá sâu, mất khoảng 311 điểm, tương ứng mức giảm 16,35%. Trên thực tế thị trường, nhiều cổ phiếu còn giảm với tỉ lệ sâu hơn - gấp rưỡi hoặc thậm chí gấp đôi mức giảm chung của VN-Index. Nhiều cổ phiếu trong nhóm giảm sâu này, đã bị “call-margin” (gọi ký quỹ) đi đến bán giải chấp trả tiền vay và cân bằng tài khoản.

Thị trường đã chứng kiến lực bán ra ngày càng yếu dần, tập trung chủ yếu vào các nhà đầu tư và cổ phiếu bị bán giải chấp. Đối với những nhà đầu tư không dùng đòn bẩy tài chính hoặc sử dụng với tỷ trọng thấp, một phần theo các khuyến nghị và một phần cố gắng cầm cự, đã nắm giữ lại cổ phiếu và tránh bán tháo.

Hai phiên tăng điểm 4,2% đã giúp cho nhiều nhà đầu tư thoát tình trạng bị call-margin và bán giải chấp, và cũng giúp bù đắp được phần nào mức lỗ. Trong khi đó, không ít nhà đầu tư bắt đáy trong 2 phiên cuối tuần giao dịch trước, đã có mức lãi tương đối vài phần trăm (%), tạo nền tảng cho việc tiếp tục canh mua vào để lướt sóng trong những phiên giao dịch tới.

Việc thị trường với VN-Index tạm thoát đáy cũng kích thích khối tự doanh mua vào liên tiếp 2 phiên. Phiên giao dịch ngày 24.3, tự doanh mua vào 269 tỉ đồng, còn phiên hôm nay 25.3, khối này mua ròng gần 117 tỉ đồng. Dù mức mua ròng chưa thực sự lớn nhưng cũng phần nào giúp xua tan bớt nỗi lo thị trường đảo chiều về lại đáy. Quan sát 2 phiên vừa qua, thị trường không có dấu hiệu dò đáy, mà đã tăng bứt phá từ mức điểm tham chiếu ngay từ đầu phiên, phần nào cho thấy lực mua dù chưa mạnh nhưng dòng tiền đã bắt đầu “đánh tiếng” chớp thời cơ trên thị trường.

Theo nhiều công ty chứng khoán, định giá thị trường với chỉ số P/E hiện ở mức 13x đã khá hấp dẫn, khả năng chỉ số cho phản ứng hồi phục từ mức P/E này là rất cao. Trên thực tế, thị trường đã diễn biến theo đúng dự báo như vậy.

Vì sao khối ngoại vẫn bán ròng?

Theo dữ liệu thống kê, khối ngoại đã có 6 phiên bán ròng liên tiếp trên sàn HoSE. Riêng trong 2 phiên hồi phục từ đáy ngắn hạn vừa qua, khối ngoại bán ròng hơn 580 tỉ đồng trong phiên giao dịch ngày 24.3 khi VN-Index hồi phục hơn 23 điểm, và bán ròng với giá trị gần gấp đôi (hơn 1.003 tỉ đồng) trong phiên giao dịch hôm nay khi chỉ số tăng hơn 43 điểm.

Như chúng tôi đã đề cập ở một số bài viết, trong vòng 2 tuần giao dịch vừa qua, khối ngoại đã bị “việt vị” trong một số phiên thị trường hồi phục khi mua ròng mạnh, nhưng sau đó thị trường bất ngờ đảo chiều giảm điểm mạnh, lộ ra đó là những phiên bẫy tăng giá. Khối này vẫn còn “bị dớp” đối với những phiên bẫy giảm giá vì thế trở nên thận trọng hơn trong 2 phiên hồi phục mạnh vừa qua.

Thị trường chứng khoán từng nhiều lần cho thấy, không phải khối ngoại hay tự doanh với tiềm lực tài chính mạnh, chuyên môn cao, giàu kinh nghiệm, là luôn phán đoán đúng và tránh được các cạm bẫy trên thị trường. Việc khối ngoại thận trọng hơn so với 1-2 tuần trước, tranh thủ bán ròng khi giá tăng mạnh, và có thể mua vào khi thị trường rung lắc, cũng là điều thường tình trên thị trường.

Nhưng qua động thái trong 2 phiên vừa qua, khối ngoại cũng cho thấy chưa có niềm tin rằng thị trường sẽ hồi phục nhiều phiên, chính vì thế họ cũng luôn sẵn sàng bán ra ở mức giá cao để giảm tỷ trọng nhằm hạn chế rủi ro, hoặc chốt lời đối với những lô cổ phiếu mua được ở mức giá sàn trong những phiên vừa qua.

Về chiến lược chung, Công ty chứng khoán Tiên Phong (TPS) khuyến nghị nhà đầu tư có thể gia tăng tỷ trọng khi chỉ số vượt vùng 1.680 điểm một cách dứt khoát kèm thanh khoản cao trong những phiên tới. Ngược lại, nếu VN-Index không vượt được vùng điểm số này, nhà đầu tư cần duy trì quản trị danh mục chặt chẽ nhằm tránh rủi ro.

Trong khi đó, Công ty chứng khoán Vietcombank cho rằng, với diễn biến hiện tại, nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ những cổ phiếu vẫn đang giữ được đà tăng tốt ở một số nhóm ngành như điện, đầu tư công và bất động sản, đồng thời có thể cân nhắc giải ngân cho mục đích lướt sóng ngắn hạn với các cổ phiếu có tín hiệu kiểm tra hỗ trợ thành công khi thu hút trở lại lực cầu tại những nhịp rung lắc của thị trường.

Thế Lâm

Nguồn Một Thế Giới : https://1thegioi.vn/vi-sao-chung-khoan-cang-hoi-phuc-manh-khoi-ngoai-cang-ban-rong-nhieu-hon-249230.html