Vì sao giá Bitcoin giảm mạnh?

8 giờ trướcBài gốc

Ban đầu, thị trường cho rằng nguyên nhân của đợt sụt giảm này là do chính sách thuế của Tổng thống Mỹ Donald Trump và vụ tấn công vào sàn Bybit gần đây. Tuy nhiên, các nhà phân tích hiện đang nhấn mạnh một yếu tố mang tính cấu trúc sâu xa hơn.

Góc nhìn từ chuyên gia phân tích

Nhà phân tích tiền điện tử Kyle Chasse cho rằng sự sụt giảm mạnh của thị trường tiền điện tử hiện nay xuất phát từ việc tháo gỡ chiến lược “cash and carry trade” - một phương pháp đã kìm hãm giá BTC trong nhiều tháng. Ông giải thích rằng các quỹ phòng hộ đã tận dụng một cơ hội kinh doanh chênh lệch giá rủi ro thấp liên quan đến Bitcoin ETF giao ngay và hợp đồng tương lai CME.

“Bitcoin đang lao dốc. Bạn có thắc mắc vì sao không? Chiến lược cash & carry trade vốn đã đè nén giá BTC đang bị tháo gỡ”, ông nhận định.

Chiến lược này bao gồm việc mua các Bitcoin ETF giao ngay như IBIT của BlackRock và FBTC của Fidelity. Đồng thời, các quỹ phòng hộ thực hiện vị thế bán khống hợp đồng tương lai BTC trên CME và tận dụng mức chênh lệch để thu lợi nhuận hàng năm khoảng 5,68%.

Theo nhà phân tích này, một số quỹ đã sử dụng đòn bẩy để tăng lợi nhuận lên mức hai con số. Tuy nhiên, khi chiến lược này sụp đổ, nó đã dẫn đến dòng thanh khoản khổng lồ bị rút khỏi thị trường, đẩy giá Bitcoin vào tình trạng lao dốc không phanh.

Hiệu suất giá BTC | Nguồn: Coingecko

Việc tháo gỡ chiến lược cash and carry trade đã khiến hơn 1,9 tỷ USD Bitcoin bị bán ra trong tuần qua. Điều này đánh dấu sự sụt giảm đáng kể trong lượng hợp đồng mở trên CME khi các quỹ phòng hộ rút lui khỏi thị trường. Hệ quả là giá Bitcoin giảm ở mức hai con số chỉ trong vài ngày.

Theo Chasse, các quỹ phòng hộ chưa bao giờ đặt cược vào tiềm năng tăng giá dài hạn của Bitcoin. Thay vào đó, họ chỉ tận dụng lợi suất không rủi ro từ giao dịch chênh lệch giá. Khi chiến lược này không còn khả thi, họ nhanh chóng rút thanh khoản, khiến áp lực bán tháo càng trở nên trầm trọng hơn.

“Tại sao chuyện này lại xảy ra? Vì các quỹ phòng hộ không quan tâm đến Bitcoin. Họ không đặt cược vào việc BTC sẽ tăng mạnh. Họ chỉ tìm kiếm lợi suất rủi ro thấp. Giờ đây, khi giao dịch này không còn hiệu quả, họ rút tiền, khiến thị trường rơi vào trạng thái lao dốc”, Kyle Chasse nói thêm.

Trước khi nguyên nhân này được xác định, nhiều trader đã đổ lỗi cho chính sách thuế quyết liệt của Trump. Gần đây, mức thuế áp lên Liên minh châu Âu đã làm gia tăng lo ngại trên thị trường. Ngoài ra, vụ tấn công vào Bybit cũng góp phần làm xấu đi tâm lý nhà đầu tư.

Xu hướng tiếp theo của Bitcoin?

Mặc dù Bitcoin đang chịu áp lực, Kyle Chasse tin rằng vẫn còn cơ hội phía trước. Quá trình tháo gỡ các vị thế ‘cash and carry trade’ vẫn đang diễn ra, đồng nghĩa với việc áp lực bán cưỡng bức chưa chấm dứt cho đến khi toàn bộ các vị thế của quỹ phòng hộ được thanh lý. Khi các vị thế sử dụng đòn bẩy bị đóng, biến động có thể gia tăng, đẩy giá Bitcoin vào những đợt dao động mạnh mẽ.

Nếu quan điểm của nhà phân tích này là chính xác, Bitcoin cần có lực mua từ những nhà đầu tư dài hạn để hấp thụ áp lực bán. Theo phân tích kỹ thuật, mục tiêu tiếp theo của Bitcoin có thể là quanh mức 70.000 USD, một vùng hỗ trợ quan trọng có thể giúp thị trường ổn định.

Global In/Out of the Money của Bitcoin | Nguồn: IntoTheBlock

Tại vùng giá này, khoảng 6,76 triệu địa chỉ ví đang nắm giữ khoảng 2,64 triệu BTC với mức giá trung bình là 65.296 USD. Do đó, khu vực này có thể đóng vai trò hỗ trợ mạnh, giúp ngăn chặn đà giảm sâu hơn của Bitcoin.

Một nhà phân tích thừa nhận rằng nhu cầu đối với Bitcoin ETF không hoàn toàn phản ánh thực trạng thị trường mà còn chịu ảnh hưởng đáng kể từ các trader chênh lệch giá, những người tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn.

Hiện tại, thị trường đang trải qua một đợt điều chỉnh đầy thách thức nhưng cần thiết. Trong bối cảnh đó, các nhà đầu tư nên sẵn sàng đối mặt với biến động mạnh mẽ, điều này có thể định hình xu hướng tiếp theo của Bitcoin trong tương lai.

Nghĩa Nam

Nguồn SGĐT : https://dttc.sggp.org.vn/vi-sao-gia-bitcoin-giam-manh-post120955.html