VN-Index có thể bước vào nhịp điều chỉnh mạnh để thu hút dòng tiền?

6 giờ trướcBài gốc

Thị trường chứng khoán Việt Nam mở đầu tuần mới bằng một phiên giao dịch "đỏ lửa", với chỉ số VN-Index tuột dốc, mất hơn 24 điểm và rơi xuống dưới mốc 1.640 điểm. Áp lực bán tháo lan rộng, đẩy hàng trăm mã cổ phiếu chìm trong sắc đỏ, trong bối cảnh lo ngại về rủi ro thuế quan từ Mỹ và dòng vốn ngoại rút ròng tiếp tục đè nặng tâm lý nhà đầu tư.

Thiếu lực đỡ từ dòng tiền

Trước đó, trong tuần giao dịch 15-19/9, chỉ số VN-Index tiếp tục nỗ lực chinh phục lại mốc đỉnh cũ 1.700 điểm nhưng chưa thành công. Sau nhiều nhịp rung lắc, chỉ số chuyển sang trạng thái đi ngang với biên độ dao động rộng khoảng 30 điểm, phản ánh sự giằng co giữa bên mua và bên bán.

Kết tuần, VN-Index dừng ở 1.658 điểm, mất 0,52% so với tuần trước đó. Thanh khoản bình quân 5 phiên đạt khoảng 31.400 tỷ đồng - mức thấp so với trung bình 20 phiên, cho thấy dòng tiền vẫn chưa quay lại mạnh mẽ. Diễn biến phân hóa ở nhiều nhóm cổ phiếu cũng phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường đang chờ thêm thông tin hỗ trợ.

VN-Index rơi xuống dưới mốc 1.640 điểm.

Đáng chú ý, nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn thiếu sự đồng thuận, khiến các nhịp hồi chưa tạo được hiệu ứng lan tỏa trên diện rộng, làm cho chỉ số chính khó bứt phá.

Một yếu tố khác gây áp lực là hoạt động bán ròng của khối ngoại. Tuần qua, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục xả ròng hơn 2.000 tỷ đồng, tập trung ở các mã vốn hóa lớn thuộc nhóm ngân hàng và thép. Đây là tuần bán ròng thứ ba liên tiếp, góp phần khiến tâm lý thị trường thêm phần dè dặt.

Ngoài ra, các yếu tố quốc tế cũng tác động đáng kể. Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) vừa hạ lãi suất thêm 0,25 điểm % - động thái vốn được kỳ vọng hỗ trợ thị trường chứng khoán toàn cầu. Tuy nhiên, lo ngại về suy thoái và tâm lý thận trọng trước các dữ liệu kinh tế Mỹ mới công bố đã khiến dòng vốn chưa quay lại mạnh. Cùng lúc, thông tin liên quan đến tiến trình nâng hạng thị trường Việt Nam lên nhóm Mới nổi theo chuẩn FTSE cũng chưa đủ sức xoay chuyển tình thế.

Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc phân tích, Khối khách hàng cá nhân, Chứng khoán Yuanta Việt Nam, mỗi lần Fed giảm lãi suất thì thị trường thường có sự điều chỉnh đi xuống hoặc trong trạng thái sideway (đi ngang trong một biên độ ổn định, không hình thành xu hướng cụ thể) dẫn đến thanh khoản thấp.

"Tâm lý chung của nhà đầu tư là đang chờ đợi tới kỳ đánh giá nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam của FTSE Russell vào đầu tháng 10 tới, khiến tình hình chung của thị trường là giảm và thanh khoản thấp”, ông Minh nói.

Ông Nguyễn Tiến Dũng, Trưởng phòng phân tích cổ phiếu, Chứng khoán MB (MBS) cho rằng những rủi ro của thị trường hiện tại xuất phát từ 3 điểm chính.

Trước hết, thanh khoản sụt giảm phản ánh dòng vốn nội đang thận trọng trước khi FTSE công bố kết quả rà soát định kỳ về phân loại thị trường ngày 7/10 tới, cũng như thị trường sắp bước vào mùa công bố kết quả kinh doanh Quý III/2025.

Bên cạnh đó, khối ngoại tiếp tục bán ròng quy mô lớn với giá trị bán ròng 6.500 tỷ đồng trong tuần qua, việc bán ròng tập trung tại các cổ phiếu vốn hóa cao, làm suy yếu lực đỡ chỉ số.

Ngoài ra, VN-Index đã nhiều lần nỗ lực tiệm cận vùng 1.700 điểm nhưng không thành công, do đó áp lực chốt lời khi chỉ số gặp kháng cự mạnh là điều khó tránh.

Chuyên gia MBS đánh giá, mặc dù việc Fed hạ lãi suất nhìn chung sẽ có tác động tích cực đến thị trường chứng khoán Việt Nam cả về vĩ mô lẫn dòng tiền của khối ngoại, tuy nhiên mức độ tác động còn phụ thuộc vào tốc độ hạ lãi suất của Fed và yếu tố nội tại của Việt Nam như tăng trưởng GDP, chính sách tiền tệ, lợi nhuận doanh nghiệp và độ minh bạch thị trường.

Quản trị rủi ro cần đặt lên hàng đầu

Các chuyên gia cho rằng, thanh khoản thị trường chưa cải thiện, rủi ro rung lắc quanh vùng 1.680-1.700 điểm vẫn hiện hữu. Nếu tình trạng thiếu hụt thanh khoản ở vùng cao kéo dài, VN-Index có thể bước vào một nhịp điều chỉnh mạnh hơn nhằm thu hút dòng tiền. Lý do là các nhóm cổ phiếu lớn mang tính dẫn dắt như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản đều cần thanh khoản để duy trì trạng thái tích cực. Hiện tại, các nhóm này đang yếu hơn so với VN-Index khi phần lớn đã rơi xuống dưới đường trung bình động 20 ngày (MA20). Nếu không kịp bật tăng trở lại, đây có thể xem là dấu hiệu cảnh báo chỉ số chung sẽ sớm bước vào một nhịp điều chỉnh rõ nét hơn.

Chiến lược phù hợp lúc này là giữ nhịp thận trọng, thu gọn danh mục và chỉ xem xét gia tăng tỷ trọng khi thị trường xác nhận vượt 1.700 điểm cùng thanh khoản cải thiện.

Chứng khoán SHS nhận định, trong bối cảnh thanh khoản thấp và khối ngoại tiếp tục bán ròng, kịch bản VN-Index phá thủng vùng hỗ trợ 1.603 điểm hoàn toàn có thể xảy ra nếu áp lực bán tăng mạnh. Ngược lại, để thị trường xác lập xu hướng rõ ràng, cần một phiên bùng nổ thanh khoản với giá trị giao dịch vượt 35.000 – 37.000 tỷ đồng.

Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI) cũng cho rằng xác suất VN-Index bứt phá vượt đỉnh 1.700 điểm ngay trong tuần này không cao, khả năng cao sẽ thiên về nhịp điều chỉnh và tích lũy. Do đó, nhà đầu tư nên duy trì tỷ lệ tiền mặt cao hơn, hạn chế dùng margin và kiên nhẫn chờ cơ hội ở vùng giá hấp dẫn hơn.

VCBS khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ các cổ phiếu đang vận động ổn định trong vùng tích lũy và không chịu áp lực bán mạnh. Bên cạnh đó, có thể chọn lọc các mã vẫn còn dao động đi ngang, giữ được nền giá tốt để giải ngân thăm dò khi cổ phiếu kiểm định thành công vùng hỗ trợ, hoặc tìm cơ hội ở những cổ phiếu đang thu hút dòng tiền.

Về cơ hội đầu tư, thị trường còn 2 nhóm cổ phiếu lớn chưa tăng nhiều hoặc vẫn đang ở vùng đáy là nhóm công nghệ và dầu khí, tuy nhiên định giá rẻ của các nhóm này không hàm ý bao gồm khả năng tăng trở lại ngay trong ngắn hạn. Bởi việc tăng giá sẽ phụ thuộc vào việc rủi ro trọng yếu của các nhóm ngành này đã được giải quyết hay chưa.

Với nhóm dầu khí, nhu cầu yếu trên toàn cầu vẫn đang là yếu tố chính chi phối giá dầu, nếu Fed hạ lãi suất về những mức thấp hơn nữa khiến nhu cầu tiêu thụ dầu trở lại bền vững và có thể khiến triển vọng giá dầu vững chắc hơn, thì nhóm dầu khí có thể bước vào một đợt tăng bên vững. Tương tự với nhóm công nghệ, khi nhu cầu dịch vụ công nghệ thông tin toàn cầu trở lại mạnh mẽ, cũng có thể xác nhận sự trở lại của nhóm này.

Nhìn chung, đối với nhóm dầu khí và công nghệ, định giá hiện tại ở mức rẻ và phù hợp với tầm nhìn đầu tư cho trung – dài hạn. Những nhóm đang được vĩ mô hỗ trợ vững chắc như chứng khoán, ngân hàng, bất động sản, thép, vẫn là những nhóm mang tính dẫn dắt của thị trường. Nếu cổ phiếu các nhóm này có những mức chiết khấu tốt hơn trong thời gian tới thì vẫn mang đến những cơ hội đầu tư rõ ràng hơn.

Hải Giang

Nguồn Vnbusiness : https://vnbusiness.vn/goc-nhin/vn-index-co-the-buoc-vao-nhip-dieu-chinh-manh-de-thu-hut-dong-tien-1109692.html