VN-Index loay hoay trước ngưỡng 1.900 điểm: Tiền lớn chưa đủ mạnh, áp lực chốt lời bủa vây

6 giờ trướcBài gốc

Sau đà phục hồi mạnh của thị trường trong tháng 4/2026, chỉ số VN-Index đang hướng tới vùng kháng cự mạnh quanh đỉnh lịch sử 1.910 (+/- 30 điểm).

Áp lực chốt lời gia tăng khi VN-Index tiến sát vùng đỉnh

Việc VN-Index nhiều lần thất bại trước mốc 1.900 điểm cho thấy đây là vùng kháng cự tâm lý đặc biệt quan trọng. Sau giai đoạn tăng mạnh trước đó, mặt bằng định giá của nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn đã không còn hấp dẫn như đầu năm, khiến áp lực hiện thực hóa lợi nhuận xuất hiện ngày càng rõ nét.

Thị trường đang bước vào giai đoạn giằng co mạnh khi VN-Index liên tục thử thách vùng đỉnh trên 1.900 điểm.

Đáng chú ý, mỗi khi chỉ số tiệm cận vùng cản, thanh khoản thường tăng mạnh nhưng không đi kèm mức tăng tương ứng của điểm số. Điều này phản ánh trạng thái “xả hàng” ngắn hạn của một bộ phận nhà đầu tư đã đạt kỳ vọng lợi nhuận, đặc biệt ở các nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán và bất động sản.

Bên cạnh yếu tố kỹ thuật, thị trường còn chịu tác động từ tâm lý thận trọng của giới đầu tư trước các biến động bên ngoài. Chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), nguy cơ tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại hay biến động địa chính trị vẫn là những yếu tố khiến dòng vốn ngoại duy trì trạng thái giao dịch dè dặt tại các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Khối ngoại dù đã giảm cường độ bán ròng so với giai đoạn trước nhưng vẫn chưa quay lại mua ròng mạnh mẽ. Đây là yếu tố quan trọng bởi trong các nhịp tăng lớn của VN-Index trước đây, dòng vốn ngoại thường đóng vai trò dẫn dắt tâm lý thị trường. Khi lực cầu này chưa thực sự trở lại, khả năng bứt phá của chỉ số vẫn bị hạn chế.

Một điểm đáng chú ý khác là sự phân hóa ngày càng rõ giữa các nhóm ngành. Dòng tiền hiện không còn lan tỏa trên diện rộng mà chủ yếu tập trung vào các cổ phiếu có câu chuyện riêng như đầu tư công, công nghệ, xuất khẩu hoặc doanh nghiệp ghi nhận kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng.

Trong khi đó, nhiều mã bluechip đã tăng mạnh trong thời gian dài bắt đầu bước vào giai đoạn tích lũy hoặc điều chỉnh kỹ thuật. Điều này khiến VN-Index thiếu động lực tăng điểm đủ mạnh, bởi nhóm vốn hóa lớn vẫn là nhân tố quyết định xu hướng của chỉ số.

Tâm lý nhà đầu tư cá nhân cũng đang thay đổi đáng kể. Nếu giai đoạn trước thị trường được hỗ trợ bởi dòng tiền “F0” với khẩu vị rủi ro cao, thì hiện nay nhà đầu tư có xu hướng chọn lọc kỹ hơn, ưu tiên doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt thay vì chạy theo sóng ngắn hạn. Chính sự thận trọng này khiến thanh khoản dù duy trì ở mức khá nhưng chưa tạo ra hiệu ứng bùng nổ.

Ngoài ra, áp lực margin tại một số công ty chứng khoán cũng bắt đầu tăng lên khi nhiều cổ phiếu đã ở vùng giá cao. Điều này làm gia tăng nguy cơ rung lắc mạnh nếu thị trường xuất hiện thông tin tiêu cực bất ngờ.

Cần động lực mới để vượt ngưỡng 1.900 điểm

Dù đối mặt nhiều thách thức, triển vọng trung hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn được đánh giá tích cực nhờ nền tảng vĩ mô ổn định. Tăng trưởng GDP duy trì khả quan, lạm phát được kiểm soát và mặt bằng lãi suất thấp tiếp tục là những yếu tố hỗ trợ dòng tiền vào thị trường tài sản.

Điều thị trường cần lúc này là một động lực đủ mạnh để kích hoạt tâm lý hưng phấn mới. Động lực đó có thể đến từ kết quả kinh doanh tích cực của doanh nghiệp niêm yết trong nửa cuối năm 2026, tiến triển nâng hạng thị trường hoặc sự quay trở lại rõ rệt của dòng vốn ngoại.

Nhóm ngân hàng vẫn được xem là “xương sống” của VN-Index. Nếu lợi nhuận ngành này tiếp tục tăng trưởng ổn định và tín dụng cải thiện trong các quý tới, thị trường sẽ có thêm lực đẩy quan trọng. Tuy nhiên, dư địa tăng mạnh của nhóm này có thể không còn quá lớn sau giai đoạn tăng kéo dài, khiến vai trò dẫn dắt có khả năng dịch chuyển sang các ngành khác.

Cổ phiếu công nghệ và hạ tầng đang nổi lên như những điểm sáng mới của thị trường. Xu hướng chuyển đổi số, đầu tư AI và làn sóng đầu tư công tiếp tục tạo kỳ vọng tăng trưởng dài hạn cho nhiều doanh nghiệp. Đây có thể là nhóm thu hút dòng tiền trong giai đoạn tới, đặc biệt khi nhà đầu tư tìm kiếm các câu chuyện tăng trưởng mới thay cho các ngành truyền thống.

Một yếu tố khác được giới đầu tư quan tâm là khả năng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ cận biên lên mới nổi. Nếu tiến trình này có bước tiến rõ ràng, thị trường có thể thu hút lượng lớn vốn ngoại thụ động từ các quỹ ETF toàn cầu. Đây được xem là “cú hích” có thể giúp VN-Index vượt qua vùng cản tâm lý quan trọng.

Dẫu vậy, trong ngắn hạn, khả năng chỉ số tiếp tục dao động tích lũy quanh vùng 1.850–1.900 điểm vẫn khá cao. Những nhịp rung lắc mạnh nhiều khả năng sẽ tiếp tục xuất hiện khi nhà đầu tư tranh thủ cơ cấu danh mục và đánh giá lại triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp.

Theo VNDirect, trong tháng 5/2026, thị trường chứng khoán có thể đối mặt với áp lực chốt lời tại vùng đỉnh cũ quanh 1.910 điểm (+/- 30 điểm) trong bối cảnh rủi ro xung đột Trung Đông vẫn chưa được giải quyết triệt để. Chỉ số VN-Index có thể vào pha tích lũy, chờ đợi các yếu tố hỗ trợ hội tụ (lạm phát có tín hiệu hạ nhiệt, thanh khoản hệ thống ngân hàng cải thiện,…).

Trong bối cảnh đó, công ty chứng khoán này khuyến nghị nhà đầu tư nên có chiến lược giao dịch linh hoạt, tận dụng cơ hội chốt lời quanh vùng đỉnh 1.910 điểm (+/- 30 điểm) và xem xét giải ngân trở lại nếu chỉ số về vùng hỗ trợ quanh 1.820 điểm, ưu tiên chọn lọc các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, thanh khoản cao và khả năng hưởng lợi từ dòng vốn ETF.

Châu Anh

Nguồn Vnbusiness : https://vnbusiness.vn/vn-index-loay-hoay-truoc-nguong-1900-diem-tien-lon-chua-du-manh-ap-luc-chot-loi-bua-vay.html