VN-index 'lưỡng lự' ở vùng đỉnh cho vay ký quỹ

6 giờ trướcBài gốc

Thị trường tiếp tục có sự phân hóa mạnh giữa nhiều nhóm ngành, nhiều cổ phiếu. Ảnh minh họa.

Áp lực bán tăng

Trong tuần thứ ba của năm 2026, thị trường đã chịu áp lực điều chỉnh khi nhiều cổ phiếu liên tục chịu áp lực bán ở vùng quanh 1.900 điểm, đặc biệt là vào phiên cuối tuần.

Dù vậy, giữa áp lực bán mạnh, thị trường cũng có sự phân hóa đáng kể. Nhóm cổ phiếu có vốn nhà nước, nhóm ngân hàng, dầu khí, thực phẩm đồ uống…có diễn biến kém tích cực. Nhóm ngành năng lượng, gồm dầu khí cũng giảm mạnh, chẳng hạn như mã BSR giảm sàn, trong khi chiều ngược lại có VJC tăng trần. Tương tự nhiều mã cổ phiếu hỗ trợ chỉ số như VIC, VHM, VJC, TCX, TCB.

Như vậy, sau năm tuần liên tiếp tăng điểm (từ vùng giá 1.630 điểm lên vùng giá quanh 1.920), VN-Index có tuần giảm nhẹ 0,44%, về mức 1.870 điểm. Trong khi chỉ số VN30-Index cũng giảm 0,12%, trở về kiểm định lại vùng giá cao nhất năm 2025.

Sự lưỡng lự trên thị trường cũng thể hiện rõ khi thanh khoản sụt giảm so với tuần trước đó, giá trị giao dịch bình quân giảm 23% tính theo tuần, về trung bình 950 triệu cổ phiếu và giá trị 30.000 tỉ đồng mỗi phiên.

Điểm số VN-Index vẫn duy trì mức tăng cao so với đầu năm, gần 120 điểm. Nguồn: Vietstock.

Dòng tiền ngắn hạn đang suy giảm sau giai đoạn tăng nóng. Trong khi nhóm cá nhân trong nước mua ròng 300 tỉ (lũy kế 3.000 tỉ đồng), khối ngoại lại có tuần bán ròng thứ hai liên tiếp, với mức bán mạnh 3.200 tỉ đồng (lũy kế bán ròng 4.400 tỉ đồng kể từ đầu năm). Còn nhóm tổ chức trong nước mua ròng 2.900 tỉ đồng (lũy kế mua ròng 1.400 tỉ đồng).

Nhìn chung, thị trường đa số chịu áp lực điều chỉnh, giảm điểm sau giai đoạn tăng mạnh ở nhiều nhóm ngành như bảo hiểm, điện, công nghệ, viễn thông, dệt may, thép, bán lẻ, ngành hóa chất, phân bón, cảng, vận tải biển... Trong khi đó nhóm bất động sản vẫn tiếp tục xu hướng đi xuống, dù dòng tiền có cải thiện được một hai phiên.

Một điểm đáng chú ý là áp lực bán tăng mạnh trong phiên cuối tuần đến từ nhóm cổ phiếu nhà nước sở hữu cổ phần chi phối, sau giai đoạn tăng giá rất mạnh trước kỳ vọng của Nghị quyết 79 về phát triển kinh tế nhà nước.

Bên cạnh đó là con số tổng dư nợ cho vay ký quỹ tại các công ty chứng khoán vào thời điểm cuối năm 2025 khoảng 406.000 tỉ đồng, tiếp tục lập đỉnh mới. Theo nhóm phân tích Công ty chứng khoán SHS, đây là một thông tin ảnh hưởng lớn đến tâm lý giao dịch chung, đi cùng với việc thị trường cũng đang ở trong giai đoạn công bố kết quả kinh doanh quí 4-2025 và cả năm 2025.

Cần thêm thời gian tích lũy?

Hầu hết các nhà phân tích đều tỏ ra lạc quan với xu hướng tăng của chỉ số, nhưng dòng tiền trong ngắn hạn có thể sẽ còn phải điều chỉnh thêm.

Theo nhóm SHS, chỉ số VN-Index đang chịu áp lực kiểm định lại vùng giá năm 2025, sau khi vượt qua có thể chuyển sang giai đoạn tích lũy ngắn hạn sau 5-6 tuần tăng điểm liên tiếp.

Dù vậy, cơ hội đầu tư ở các vùng giá có mức rủi ro được kiểm soát tốt hơn khi thị trường giảm điểm. Khuyến nghị của SHS là duy trì tỷ trọng hợp lý với mục tiêu hướng đến các mã cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong kế hoạch tăng trưởng chung của nền kinh tế. “Việc công bố kết quả kinh doanh có thể giúp nhà đầu tư đánh giá toàn diện tình hình kinh doanh năm qua và triển vọng 2026 của doanh nghiệp”, nhóm này bình luận.

Lạc quan hơn, nhóm phân tích Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng xu hướng ngắn hạn của thị trường vẫn tích cực và có thể quay lại đà tăng trong phiên giao dịch đầu tuần.

“Dòng tiền sẽ lan tỏa đồng đều các nhóm cổ phiếu vốn hóa hơn trong những tuần giao dịch tới. Dù tâm lý nhà đầu tư có phần thận trọng nhưng chỉ báo tâm lý vẫn trong vùng lạc quan”, nhóm này đánh giá.

Trong khi đó, nhóm phân tích Công ty chứng khoán ACBS bình luận thận trọng hơn khi rủi ro của VN-Index đang dần hiện hữu. Theo tín hiệu kỹ thuật, mốc 1.900 điểm chính thức trở thành “kháng cự mạnh” sau hai tuần chưa thể chính phục. Tuy chỉ số chính có rủi ro tạo đỉnh ngắn hạn, xu hướng vẫn là duy trì tăng trưởng trên vùng hỗ trợ gần nhất, 1.800-1.850 điểm.

Còn theo nhóm phân tích Công ty chứng khoán Mirae Asset, trong kịch bản cơ sở, biến động sẽ gia tăng hơn với dòng tiền phân hóa trong mùa báo cáo kết quả kinh doanh, khiến thị trường vẫn có thể “rung lắc” ở vùng đỉnh cao. “Với triển vọng lợi nhuận quý 4 duy trì tăng trưởng tích cực, định giá được kỳ vọng sẽ chiết khấu về vùng hấp dẫn hơn”, nhóm này đánh giá về cơ hội hiện nay.

Dũng Nguyễn

Nguồn Saigon Times : https://thesaigontimes.vn/vn-index-luong-lu-o-vung-dinh-cho-vay-ky-quy/