VN-Index tăng nóng, chuyên gia khuyên giải ngân từng phần để giảm rủi ro

16 giờ trướcBài gốc

VN-Index vượt mốc 1.600 điểm, đánh dấu cột mốc quan trọng trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Dấu hiệu cảnh báo nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường tăng nóng

Trong nước, nền kinh tế Việt Nam phục hồi nhanh chóng với tốc độ tăng trưởng GDP quý II/2025 đạt 7,96%, mức cao nhất kể từ sau đại dịch COVID-19. Chính sách tiền tệ và tài khóa nới lỏng đóng vai trò quan trọng thúc đẩy tăng trưởng tín dụng gần 9,64% tính đến tháng 7, đồng thời kích thích thanh khoản toàn thị trường lên mức cao kỷ lục. Hoạt động giải ngân đầu tư công cũng tăng trưởng mạnh, đạt 25% so với cùng kỳ, góp phần hỗ trợ đà phục hồi của nền kinh tế và tạo động lực cho nhóm cổ phiếu bất động sản, xây dựng phát triển sôi động.

Bên cạnh đó, các chính sách hỗ trợ nâng hạng thị trường chứng khoán, bao gồm việc tháo gỡ rào cản pháp lý và cải tiến hệ thống giao dịch, đã tạo môi trường thuận lợi, tăng sức hút với nhà đầu tư trong và ngoài nước. Lợi nhuận doanh nghiệp quý II/2025 tăng trưởng vượt trội, đạt 33% so với cùng kỳ, với những ngành như bất động sản, điện, bán lẻ, hàng không, cao su, phân bón đóng vai trò dẫn dắt đà tăng.

Đà tăng vượt bậc này không phải là ngẫu nhiên mà được củng cố bởi những yếu tố nền tảng cả trong và ngoài nước. Về phía quốc tế, chính sách tiền tệ nới lỏng từ các ngân hàng trung ương lớn, đặc biệt là việc cắt giảm lãi suất liên tục từ Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nối lại hạ lãi suất vào cuối năm, đã tạo điều kiện thuận lợi cho dòng vốn toàn cầu đổ vào các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Bên cạnh đó, tâm lý thị trường được cải thiện rõ rệt sau khi các vòng đàm phán giảm thiểu căng thẳng thuế quan, qua đó lấy lại đà tăng trưởng mạnh mẽ sau cú sập hồi tháng 4/2025. Sự yếu đi của đồng USD cũng góp phần làm dịch chuyển dòng vốn sang các tài sản có độ rủi ro cao hơn như chứng khoán và tiền mã hóa, qua đó thúc đẩy đà tăng của thị trường trong nước.

Mặc dù triển vọng tích cực vẫn được duy trì, ông Trần Hoàng Sơn cũng lưu ý các nhà đầu tư cần thận trọng khi VN-Index đã trải qua một nhịp tăng hơn 50% kể từ đáy tháng 4 năm nay. Lịch sử các chu kỳ tăng trưởng trong giai đoạn 2016 – 2018 và 2020 – 2022 cho thấy sau những đợt tăng nóng, thị trường thường có các giai đoạn điều chỉnh từ 10% đến 16%, với các nhịp đi ngang hoặc tích lũy trong khoảng vài tuần trước khi tiếp tục xu hướng.

Các chỉ báo kỹ thuật như chỉ số RSI (Relative Strength Index) cũng đang cảnh báo mức thị trường đã vào vùng quá mua khi vượt trên ngưỡng 70, đồng thời khoảng cách giữa VN-Index và đường trung bình động MA50 đã lên tới 1,11 lần, mức độ thường thấy trước các nhịp điều chỉnh trong quá khứ.

Cụ thể, từ tháng 4 đến nay, thị trường đã trải qua hai quãng tăng lớn với mức tăng lần lượt là 25,48% và gần 23%. Mốc 1.600 điểm và vùng 1.650 điểm được đánh giá là các ngưỡng kháng cự tâm lý quan trọng, tiệm cận đường xu hướng dài hạn từ các đỉnh năm 2022 – 2023. Trong lịch sử, khi RSI của rổ VN-Index vượt mức 30-40%, thị trường thường xảy ra những sóng điều chỉnh mạnh. Đến cuối tuần trước, tỷ lệ cổ phiếu có RSI trên 70 đã đạt gần 18,4%, dự báo khả năng thị trường sẽ tiếp tục xuất hiện các phiên rung lắc kỹ thuật.

Bên cạnh đó, mức thanh khoản kỷ lục đang bắt đầu có dấu hiệu phân phối khi các phiên giao dịch có thể xuất hiện tình trạng giá tăng đi kèm thanh khoản cao nhưng đột ngột đảo chiều giảm mạnh. Quá trình tích lũy thanh khoản kéo dài từ 2 đến 3 tuần được xem là tín hiệu cảnh báo dòng tiền tham gia thị trường bắt đầu thận trọng hơn, mở ra khả năng xuất hiện nhịp điều chỉnh ngắn hạn nhằm làm “mượt” đường giá.

Chiến lược lựa chọn cổ phiếu và khuyến nghị dành cho nhà đầu tư

Ông Trần Hoàng Sơn cũng đưa ra góc nhìn về chiến lược đầu tư trong bối cảnh thị trường đang trong sóng tăng nóng nhưng tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh. Theo đó, sau một giai đoạn tăng điểm mạnh, các nhóm cổ phiếu trụ cột như bất động sản, ngân hàng và chứng khoán có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh hoặc đi ngang, tạo cơ hội cho dòng tiền luân chuyển sang các nhóm ngành và cổ phiếu có nền giá thấp hơn hoặc chưa tăng nhiều.

Những tín hiệu luân chuyển dòng tiền đã được thể hiện trong phiên giao dịch gần đây, khi vốn từ nhóm cổ phiếu lớn bắt đầu phân bổ sang các ngành hạ tầng, dầu khí, hóa chất, bán lẻ và xuất khẩu thủy sản. Điều này giúp đa dạng hóa cơ hội tăng giá cho nhà đầu tư và làm giảm rủi ro tập trung.

Xét về định giá, một số cổ phiếu ngân hàng như VPB, ACB, MBB và HDB đang được đánh giá là hợp lý, trong khi TCB có dấu hiệu định giá cao hơn. Đặc biệt, ACB vẫn giữ mức định giá hấp dẫn với P/B khoảng 1,4 lần và P/E gần 7,3 lần. Trong ngành chứng khoán, các mã như SHS, VND, SSI, MBS có định giá cạnh tranh hơn so với mức trung bình của ngành, trong khi HCM và VCI có thể đang bị định giá cao.

Nhóm bất động sản ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng ấn tượng nhờ nền giá thấp năm trước, với các mã như VHM, VRE, AGG và NLG ở mức định giá hợp lý hơn so với các cổ phiếu tăng nóng như DIG, NVL, DXG. Trong ngành dầu khí, PVS và PVD là những cổ phiếu hấp dẫn với mức P/E tương đương VN-Index. Ngành thép với HPG cũng được đánh giá cao về khả năng tăng trưởng và định giá hợp lý khi PEG nhỏ hơn 1.

Về tâm lý đầu tư, ông Sơn nhấn mạnh, sự thận trọng quá mức có thể khiến nhà đầu tư bỏ lỡ cơ hội khi thị trường đang trong xu hướng tăng kéo dài, có thể kéo dài đến năm 2026. Để vượt qua tâm lý “nhát tay”, nhà đầu tư nên bắt đầu giải ngân từng phần, tăng dần tỷ trọng khi cảm thấy tự tin, đồng thời áp dụng các quy tắc quản lý rủi ro nghiêm ngặt như không để lỗ quá 1% tổng danh mục trong một giao dịch, cắt lỗ nhanh khi cổ phiếu giảm 8% so với giá mua, và chốt lời từng phần trong các nhịp tăng.

Ông Sơn cũng lưu ý về chiến lược “mua nhanh, bán chậm” trong giai đoạn thị trường lên, đồng thời lựa chọn các nhóm ngành có vai trò dẫn dắt thanh khoản và xu hướng như ngân hàng, bất động sản và chứng khoán. Những nhà đầu tư thành công trong các sóng tăng lớn thường là những người biết chọn đúng cổ phiếu dẫn dắt thị trường, tương tự như các cổ phiếu công nghệ “Magnificent Seven” ở Mỹ từng tạo sóng lợi nhuận nhờ đà tăng của làn sóng AI.

Dù thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ với các dấu hiệu tích cực từ nền kinh tế và dòng tiền, nhà đầu tư cần duy trì sự cảnh giác, theo dõi sát sao các chỉ báo kỹ thuật và động thái dòng tiền để có quyết định đầu tư phù hợp, đồng thời áp dụng những nguyên tắc quản lý rủi ro nhằm bảo vệ hiệu quả danh mục trong bối cảnh thị trường có thể xuất hiện những nhịp điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn.

Cẩm Vân

Nguồn Thị Trường Tài Chính : https://thitruongtaichinh.kinhtedothi.vn/chung-khoan/vnindex-tang-nong-chuyen-gia-khuyen-giai-ngan-tung-phan-de-giam-rui-ro-148718.html