Becamex IDC tăng cường huy động vốn trong bối cảnh áp lực khoản nợ hàng nghìn tỷ đồng đến hạn phải trả

7 giờ trướcBài gốc

Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Công nghiệp - CTCP (Becamex IDC, mã BCM) vừa hoàn tất phát hành lô trái phiếu mã BCM12503 trong hai ngày 10–11/11/2025, thu về 660 tỷ đồng. Lô trái phiếu có kỳ hạn 3 năm, mệnh giá 100 triệu đồng và dự kiến đáo hạn vào ngày 10/11/2028.

Đẩy mạnh huy động vốn

Theo doanh nghiệp, nguồn tiền này sẽ được ưu tiên sử dụng cho tái cơ cấu tài chính và góp vốn vào các công ty liên kết đang triển khai những dự án khu công nghiệp - đô thị. Đợt phát hành thuộc kế hoạch huy động tối đa 2.000 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ trong quý IV/2025 nhằm cơ cấu lại nợ và bổ sung vốn cho các dự án, sau khi Hội đồng quản trị thông qua phương án phát hành tối đa 5 đợt trái phiếu trong nước, loại không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và có tài sản bảo đảm.

Becamex IDC đẩy mạnh huy động vốn trong thời gian qua.

Trước đó, ngày 29/8/2025, Becamex IDC đã phát hành thành công 20.000 trái phiếu mã BCM12502, thu về 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 4 năm. Ngày 6/8, doanh nghiệp cũng huy động 500 tỷ đồng thông qua 5.000 trái phiếu mã BCMH12501, kỳ hạn 3 năm. Việc BCM liên tục phát hành trái phiếu diễn ra sau khi kế hoạch phát hành 150 triệu cổ phiếu để huy động 7.500 tỷ đồng không được cổ đông thông qua. Biên bản kiểm phiếu ngày 17/9/2025 cho thấy chỉ 2,85% cổ phần có quyền biểu quyết đồng ý, trong khi 95,44% bỏ phiếu trắng, chủ yếu đến từ khối cổ phần thuộc UBND tỉnh Bình Dương (cũ), nay do UBND TP.HCM quản lý.

Nếu được thông qua, kế hoạch phát hành cổ phiếu này có thể mang về cho Becamex IDC tối thiểu 7.500 tỷ đồng, trong đó 2.000 tỷ đồng đầu tư hạ tầng Khu công nghiệp Cây Trường, 500 tỷ đồng đầu tư mở rộng Khu công nghiệp Bàu Bàng, 3.330 tỷ đồng góp vốn vào các công ty liên kết (bao gồm 2.276 tỷ đồng vào VSIP) và 1.670 tỷ đồng dùng để trả nợ vay và trái phiếu đến hạn. Trước đó, BCM cũng dự kiến đấu giá 300 triệu cổ phiếu với giá khởi điểm 69.600 đồng/cp trong nửa đầu 2025 nhưng phải hoãn lại vì thị trường bất lợi do tác động từ cuộc chiến thuế quan toàn cầu. Phương án thay thế với 150 triệu cổ phiếu ở mức giá 50.000 đồng/cp cũng không được chấp thuận.

Trong khi đó, doanh nghiệp đang triển khai đồng thời nhiều dự án trọng điểm với quy mô vốn đầu tư rất lớn, bao gồm hai khu công nghiệp 1.000 ha (KCN Bàu Bàng mở rộng và KCN Cây Trường), dự án đường vành đai 4 (20.000 tỷ đồng), cao tốc TP.HCM - Thủ Dầu Một - Chơn Thành (18.000 tỷ đồng) và hoàn thiện tuyến Mỹ Phước - Tân Vạn theo phương thức PPP (17.000 tỷ đồng). Điều này khiến nhu cầu vốn của BCM tăng mạnh trong giai đoạn triển khai.

Khoản nợ hơn 2.940 tỷ đồng đến hạn phải trả

Báo cáo tài chính hợp nhất quý III và lũy kế 9 tháng đầu năm 2025 cho thấy một số tín hiệu tích cực. Trong quý III, Becamex IDC đạt doanh thu thuần 828 tỷ đồng, giảm 33% so với cùng kỳ do thị trường bất động sản chững lại, nhưng lợi nhuận được cải thiện đáng kể nhờ khoản lãi từ các công ty liên doanh, liên kết đạt gần 530 tỷ đồng, gấp hơn hai lần cùng kỳ. Các khoản chi phí tài chính, bán hàng và quản lý được tiết giảm khoảng 9%, còn hơn 640 tỷ đồng, giúp lợi nhuận ròng quý III đạt gần 416 tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ.

Lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần đạt 5.574,5 tỷ đồng, tăng 74,5%; lợi nhuận sau thuế đạt 2.268,9 tỷ đồng, tăng 195,2%; riêng lợi nhuận thuộc công ty mẹ đạt 2.249,6 tỷ đồng, gấp hơn ba lần cùng kỳ. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng khu công nghiệp và phần lợi nhuận từ các công ty liên kết như VSIP và BW.

Dòng tiền Becamex IDC trong 9 tháng đầu năm tiếp tục cho thấy bức tranh thiếu tích cực khi dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 387 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ việc hàng tồn kho tăng mạnh, khiến dòng tiền bị hút 2.528 tỷ đồng; chi phí lãi vay phải trả ở mức cao lên tới 1.628 tỷ đồng; cùng với đó là khoản thuế thu nhập doanh nghiệp đã nộp 340 tỷ đồng. Những yếu tố này khiến hoạt động kinh doanh cốt lõi không tạo ra tiền và doanh nghiệp buộc phải bù đắp bằng nguồn vay.

Dòng tiền đầu tư cũng trong trạng thái âm, ghi nhận âm 238 tỷ đồng, chủ yếu do Becamex IDC tăng vốn góp vào các công ty liên doanh và liên kết. Ở chiều ngược lại, dòng tiền tài chính dương 290 tỷ đồng nhờ phát sinh khoản vay mới (trong kỳ Becamex IDC vay hơn 5.368 tỷ đồng; trả nợ vay gốc 5.072,6 tỷ đồng). Điều này cho thấy doanh nghiệp vẫn phụ thuộc lớn vào nguồn vốn vay để duy trì hoạt động và đáp ứng các nhu cầu chi tiêu.

Becamex IDC đang sở hữu khoản nợ đến hạn phải trả hơn 2.940 tỷ đồng.

Tính đến 30/9/2025, tổng tài sản của Becamex IDC đạt 58.182 tỷ đồng, giảm nhẹ 1% so với đầu năm; trong đó tài sản ngắn hạn 31.594 tỷ đồng, hàng tồn kho tăng lên 22.202,5 tỷ đồng. Tài sản dài hạn đạt 26.588,1 tỷ đồng, bao gồm 21.787,4 tỷ đồng đầu tư tài chính dài hạn, tăng 11,8%. Nợ phải trả giảm 5,3% xuống 36.094,3 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu tăng 6,9% lên 22.087,7 tỷ đồng.

Dù vậy, áp lực tài chính vẫn hiện hữu khi đang có khoản nợ dài hạn đến hạn trả trong kỳ lên tới hơn 2.940 tỷ đồng. Trong đó, vay dài hạn đến hạn trả đạt 945,2 tỷ đồng, gồm các khoản lớn tại VPBank, Maritime Bank, ACB và VIB. Và nhóm trái phiếu doanh nghiệp dài hạn sắp đáo hạn có tổng giá trị gần 1.995,2 tỷ đồng, phần lớn liên quan đến các lô trái phiếu do SmartInvest phân phối. Ngoài ra, Becamex IDC cũng đang có khoản vay ngắn hạn ngân hàng hơn 4.263,4 tỷ đồng.

Trước áp lực dòng tiền và khối nợ lớn sắp đến hạn, Becamex IDC đang đứng trước yêu cầu phải duy trì khả năng huy động vốn ổn định để bảo đảm tiến độ các dự án hạ tầng trọng điểm và củng cố vị thế tại thị trường khu công nghiệp. Việc liên tục phát hành trái phiếu cho thấy doanh nghiệp vẫn còn dư địa tiếp cận vốn trên thị trường, song hiệu quả của các đợt huy động và khả năng thu hồi dòng tiền từ dự án sẽ đóng vai trò quyết định trong việc giảm áp lực tài chính trong thời gian tới.

Xuân Bắc

Nguồn Vnbusiness : https://vnbusiness.vn/goc-nhin/becamex-idc-tang-cuong-huy-dong-von-trong-boi-canh-ap-luc-khoan-no-hang-nghin-ty-dong-den-han-phai-tra-1111103.html