CC1 lên kế hoạch tăng vốn trong bối cảnh dòng tiền kinh doanh âm nặng

2 giờ trướcBài gốc

Tổng Công ty Xây dựng Số 1 - CTCP (CC1, UPCoM) đang bước vào giai đoạn quan trọng về tái cấu trúc tài chính và nhân sự, thể hiện qua việc Hội đồng quản trị vừa ban hành nghị quyết tổ chức Đại hội đồng cổ đông bất thường vào đầu năm 2026. Đây là cuộc họp có ý nghĩa then chốt, khi doanh nghiệp sẽ trình cổ đông thông qua phương án tăng vốn điều lệ và tiến hành thay đổi nhân sự cấp cao trong HĐQT nhiệm kỳ 2021 - 2026.

Chuẩn bị họp ĐHĐCĐ bất thường

Theo công bố, CC1 dự kiến tổ chức ĐHĐCĐ bất thường vào ngày 9/1/2026. Điểm đáng chú ý là cuộc họp sẽ được tổ chức theo hình thức trực tuyến thay vì tập trung tại địa điểm cố định như thông lệ nhiều năm, giúp cổ đông ở xa có thể thuận tiện tham dự và thực hiện quyền biểu quyết. Ngày chốt danh sách cổ đông có quyền tham dự là 15/12/2025.

CC1 dự kiến tổ chức ĐHĐCĐ bất thường vào ngày 9/1/2026.

Tại đại hội, ban lãnh đạo CC1 sẽ trình hàng loạt nội dung quan trọng gồm sửa đổi và bổ sung Điều lệ công ty, thông qua phương án tăng vốn điều lệ. Ngoài ra, việc miễn nhiệm và bầu bổ sung thành viên HĐQT nhiệm kỳ 2021 - 2026 dự kiến sẽ tác động mạnh đến định hướng quản trị của doanh nghiệp. Ứng viên tham gia HĐQT phải nộp đầy đủ hồ sơ theo quy định, đảm bảo tiêu chuẩn pháp lý và yêu cầu về năng lực theo Điều lệ công ty.

Trong một diễn biến liên quan, mới đây CC doanh nghiệp đã nhận Quyết định số 4204/QĐ-XPHC của Cục Thuế TP.HCM về xử phạt vi phạm hành chính do chậm nộp hồ sơ khai thuế TNCN tháng 11/2024. Thời gian chậm nộp kéo dài từ 1 đến 30 ngày, vi phạm khoản 2 Điều 13 Nghị định 125/2020/NĐ-CP. Với lỗi này, CC1 bị xử phạt hành chính 3,85 triệu đồng và buộc nộp thêm tiền chậm nộp theo Luật Quản lý thuế.

Về tình hình kinh doanh, CC1 ghi nhận bức tranh lợi nhuận 9 tháng đầu năm 2025 rất khả quan. Doanh thu thuần đạt 7.451 tỷ đồng, tăng 26,2% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 182,2 tỷ đồng, tăng 185,1%. Riêng quý 3/2025, doanh thu đạt khoảng 2.519 tỷ đồng, tăng hơn 11%, trong khi lợi nhuận sau thuế vọt lên 144,8 tỷ đồng, gấp gần 5 lần cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, kết quả tăng trưởng lợi nhuận của CC1 lại không phản ánh toàn diện hiệu quả hoạt động cốt lõi, bởi mức tăng đột biến phần lớn đến từ khoản thu nhập khác hơn 186 tỷ đồng. Các mảng xây lắp - lĩnh vực chính mang lại doanh thu cho CC1 dù phục hồi nhưng vẫn chịu ảnh hưởng nặng từ giá vốn tăng cao và chi phí lãi vay lớn. Biên lợi nhuận gộp toàn doanh nghiệp vẫn ở mức thấp khi chi phí nguyên vật liệu, chi phí nhân công và chi phí vận hành dự án ngày càng tăng.

Lợi nhuận tăng nhờ thu nhập khác, dòng tiền kinh doanh âm nặng

Trong cơ cấu chi phí, khoản chi phí tài chính tiếp tục là gánh nặng lớn. Chỉ trong 9 tháng, chi phí lãi vay của CC1 đã lên tới 243,4 tỷ đồng, tăng hơn 29% so với cùng kỳ. Điều này xuất phát từ việc doanh nghiệp duy trì mức nợ vay cao để tài trợ vốn lưu động và triển khai các công trình xây dựng dân dụng -hạ tầng có chu kỳ thu hồi vốn dài. Cùng với đó, chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng hơn 35%, làm lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh chỉ đạt hơn 83 tỷ đồng.

Điểm đáng chú ý nhất trong tình hình tài chính của CC1 nằm ở dòng tiền. Dù báo cáo kết quả kinh doanh ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng mạnh, nhưng dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh lại âm sâu tới 2.799,8 tỷ đồng tại thời điểm 30/9/2025, trong khi cùng kỳ năm ngoái âm gần 2.016 tỷ đồng

Theo thuyết minh của báo cáo tài chính, hai nguyên nhân chính dẫn đến dòng tiền âm là sự gia tăng mạnh của các khoản phải thu và hàng tồn kho. Tại thời điểm 30/9/2025, phải thu ngắn hạn của CC1 lên tới 6.257 tỷ đồng, chiếm 39,7% tổng tài sản. Đây chủ yếu là các khoản phải thu từ khách hàng và chủ đầu tư trong các dự án xây lắp. Đặc thù của ngành xây dựng là chu kỳ nghiệm thu - thanh toán kéo dài, nhưng mức tăng đột ngột của công nợ cho thấy tiến độ thu tiền của CC1 đang chậm hơn đáng kể so với tốc độ ghi nhận doanh thu.

Hàng tồn kho cũng tăng mạnh, đạt gần 2.218 tỷ đồng. Trong nhiều trường hợp, tồn kho của các doanh nghiệp xây dựng không chỉ bao gồm vật tư mà còn bao gồm chi phí sản xuất dở dang tại các dự án. Tồn kho tăng thể hiện rằng CC1 đang chịu áp lực lớn trong việc hoàn thiện và bàn giao các công trình hiện hữu, khiến vốn bị “giam” dài hạn.

Để bù đắp dòng tiền kinh doanh âm, CC1 đã phải thu hồi vốn đầu tư, biến dòng tiền đầu tư sang dương hơn 2.122 tỷ đồng chủ yếu nhờ thanh lý, nhượng bán tài sản cố định hoặc các tài sản dài hạn khác. Ngược lại, dòng tiền tài chính trong kỳ âm 101 tỷ do doanh nghiệp không còn phát hành cổ phiếu, trong khi dòng tiền vay và trả nợ gần như cân bằng khi trả nợ gốc 6.128 tỷ đồng và vay mới 6.042 tỷ đồng. Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ âm 778,7 tỷ đồng đã kéo số dư tiền và tương đương tiền cuối kỳ xuống còn 1.846 tỷ đồng, giảm 333 tỷ đồng so với cùng kỳ 2024.

Tại thời điểm cuối quý 3/2025, tổng tài sản của CC1 đạt 15.759 tỷ đồng, giảm gần 6% so với đầu năm. Tài sản ngắn hạn chiếm 70% tổng tài sản, chủ yếu nằm ở các khoản phải thu và hàng tồn kho như đã nêu. Về nguồn vốn, nợ phải trả ở mức 11.216 tỷ đồng, chiếm 71% tổng nguồn vốn. Trong đó, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn lên tới 4.298 tỷ đồng, phản ánh áp lực đáo hạn lớn mà doanh nghiệp phải đối mặt trong thời gian ngắn.

Nhìn tổng thể, CC1 đang đứng trước nghịch lý phổ biến của nhiều doanh nghiệp xây dựng lớn lợi nhuận kế toán tăng trưởng mạnh, nhưng chất lượng lợi nhuận thấp khi phụ thuộc vào thu nhập bất thường, còn dòng tiền lại suy yếu do vốn bị chiếm dụng tại công trình.

Trong bối cảnh đó, phương án tăng vốn điều lệ dự kiến trình cổ đông tại ĐHĐCĐ bất thường tháng 1/2026 trở nên đặc biệt quan trọng. Nếu việc tăng vốn thành công, CC1 sẽ có cơ hội tái cấu trúc bảng cân đối kế toán, giảm áp lực tài chính và củng cố năng lực triển khai dự án. Song song, việc bổ sung thành viên HĐQT mới cũng kỳ vọng tạo ra thay đổi tích cực trong chiến lược điều hành và quản trị doanh nghiệp, nhất là trong lĩnh vực quản trị dòng tiền, kiểm soát công nợ và nâng cao hiệu quả hoạt động cốt lõi.

Xuân Bắc

Nguồn Vnbusiness : https://vnbusiness.vn/goc-nhin/cc1-len-ke-hoach-tang-von-trong-boi-canh-dong-tien-kinh-doanh-am-nang-1111127.html