BSC: Novaland (NVL) có thể hoàn nhập khoản dự phòng 4.358 tỷ đồng trong nửa cuối năm 2025

21 giờ trướcBài gốc

Kỳ vọng lợi nhuận đột biến và tiến triển pháp lý

Báo cáo phân tích của Công ty Chứng khoán BSC duy trì quan điểm tích cực về quá trình tái cấu trúc của CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (HOSE: NVL), với nhận định nửa cuối năm 2025 sẽ là giai đoạn bản lề cho sự phục hồi của doanh nghiệp.

Yếu tố quan trọng nhất được BSC nhấn mạnh là khả năng NVL có thể hoàn nhập khoản dự phòng trị giá 4.358 tỷ đồng tại dự án Lakeview. Kỳ vọng này dựa trên việc dự án đã xác định được thời điểm tính tiền sử dụng đất và đang chờ quyết định phê duyệt cuối cùng về giá đất từ cơ quan chức năng. Nếu hoàn tất, khoản hoàn nhập này sẽ tác động trực tiếp và tạo ra lợi nhuận đột biến cho NVL trong hai quý cuối năm.

Bên cạnh đó, BSC dự báo hàng loạt dự án trọng điểm khác của Novaland sẽ có những bước tiến quan trọng về mặt pháp lý. Tại Aqua City, doanh nghiệp kỳ vọng tiền sử dụng đất sẽ được phê duyệt vào quý 4/2025. Tại NovaWorld Phan Thiết, quyết định về đơn giá tiền sử dụng đất cho 381ha đất thương mại dịch vụ cũng được dự báo sẽ hoàn thành trong quý 4/2025. Các dự án tại TP.HCM như The Grand Manhattan, Victoria Village và Palm City đều đang chờ phê duyệt các thủ tục pháp lý còn lại để có thể mở bán trong giai đoạn cuối 2025 và đầu 2026.

Tái cấu trúc nợ và cải thiện dòng tiền

Về hoạt động kinh doanh, trọng tâm của Novaland là tiếp tục xây dựng và bàn giao các sản phẩm đã bán tại Aqua City, NovaWorld Phan Thiết và các dự án khác. BSC dự kiến trong cả năm 2025, NVL có thể bàn giao 1.421 sản phẩm, giúp cải thiện dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Một trụ cột khác trong quá trình tái cấu trúc là xử lý các nghĩa vụ nợ. Ngày 07/08/2025, Đại hội đồng cổ đông của NVL đã thông qua các phương án phát hành cổ phiếu để hoán đổi nợ và thực hiện các khoản vay chuyển đổi. BSC cho rằng việc này tạo ra cơ sở pháp lý quan trọng cho các cuộc đàm phán với chủ nợ.

Theo phân tích của BSC, phương án phát hành riêng lẻ để hoán đổi nợ có thể sẽ được ưu tiên thực hiện trước. Giải pháp này giúp đảm bảo tỷ lệ sở hữu và quyền phủ quyết của nhóm cổ đông NovaGroup (hiện ở mức 38%) không bị ảnh hưởng lớn. Mặc dù có rủi ro pha loãng cho cổ đông hiện hữu, BSC đánh giá việc tái cấu trúc nợ thành công là ưu tiên hàng đầu của doanh nghiệp ở thời điểm hiện tại.

Minh An

Nguồn Doanh nhân & Pháp luật : https://doanhnhan.vn/bsc-novaland-nvl-co-the-hoan-nhap-khoan-du-phong-4358-ty-dong-trong-nua-cuoi-nam-2025-85425.html