Bứt phá sau nâng hạng, VN-Index có thể hướng mốc 1.800 điểm vào năm 2026

8 giờ trướcBài gốc

Nền tảng vĩ mô vững, lợi nhuận doanh nghiệp khởi sắc

SSI Research đánh giá giai đoạn 2025–2026 là thời kỳ tăng trưởng quan trọng của kinh tế Việt Nam. Tốc độ tăng GDP dự kiến đạt 6,5–7% mỗi năm, lạm phát được duy trì trong ngưỡng 4–4,5%, còn tỷ giá và lãi suất tiếp tục ổn định nhờ chính sách điều hành linh hoạt của Ngân hàng Nhà nước. Đây là điều kiện then chốt giúp thị trường chứng khoán lấy lại đà tăng sau chu kỳ điều chỉnh kéo dài suốt hai năm qua.

Động lực tăng trưởng của nền kinh tế sẽ đến từ đầu tư công, sản xuất – xuất khẩu và tiêu dùng nội địa. Việc đẩy mạnh các dự án hạ tầng lớn như cao tốc Bắc – Nam, sân bay Long Thành và hệ thống logistics quốc gia sẽ tạo hiệu ứng lan tỏa mạnh mẽ, đặc biệt cho nhóm cổ phiếu xây dựng, vật liệu và khu công nghiệp. Bên cạnh đó, chính sách tài khóa mở rộng và lãi suất thực thấp sẽ tiếp tục khuyến khích dòng vốn tư nhân, tạo đà cho đầu tư và tiêu dùng phục hồi bền vững.

Về phía doanh nghiệp niêm yết, SSI Research dự báo lợi nhuận ròng toàn thị trường sẽ tăng 16% trong năm 2025 và 19% trong năm 2026. Nhóm ngân hàng vẫn đóng vai trò đầu tàu khi tín dụng duy trì tăng trưởng 13–14%, chi phí vốn giảm, nợ xấu được kiểm soát. Ngành bất động sản khu công nghiệp cũng hưởng lợi lớn nhờ dòng vốn FDI và xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng sang Việt Nam.

Ngoài ra, ngành năng lượng – bao gồm điện khí, dầu khí và năng lượng tái tạo – được kỳ vọng tăng trưởng mạnh khi các dự án trọng điểm đi vào khai thác. Ngành tiêu dùng và bán lẻ cũng hồi phục đáng kể khi thu nhập người dân cải thiện và niềm tin tiêu dùng trở lại.

Với triển vọng kinh doanh tích cực, VN-Index có thể dao động quanh vùng 1.350–1.400 điểm trong nửa đầu năm 2025, trước khi bứt phá lên 1.600 điểm vào cuối năm. Khi các yếu tố hỗ trợ hội tụ – đặc biệt là khả năng nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi của FTSE Russell trong năm 2026 – chỉ số có thể vượt mốc 1.750–1.800 điểm, tương đương mức tăng hơn 30% so với hiện nay.

Sự kiện nâng hạng sẽ giúp Việt Nam thu hút 1,5–2 tỷ USD dòng vốn thụ động từ các quỹ ETF toàn cầu, tạo động lực kép cho thị trường: vừa cải thiện định giá, vừa gia tăng thanh khoản. Cùng với dòng tiền nội địa gia tăng mạnh – dự kiến đạt 30.000–35.000 tỷ đồng/phiên vào năm 2026 – thanh khoản chung của thị trường có thể tăng bình quân 25–30% mỗi năm.

Đáng chú ý, định giá của VN-Index hiện vẫn ở vùng hấp dẫn. Cuối quý III/2025, hệ số P/E ở mức 12,5 lần – thấp hơn trung bình 5 năm (14,8 lần) và so với nhiều thị trường khu vực. Ngay cả trong kịch bản chỉ số đạt 1.800 điểm, P/E forward cũng chỉ quanh 13,5 lần, cho thấy dư địa tăng giá của cổ phiếu vẫn còn lớn.

Chu kỳ tăng mới và triển vọng 2026

Năm 2026 sẽ là năm bản lề khi nhiều yếu tố thuận lợi hội tụ: lãi suất thấp, chính sách vĩ mô ổn định, lợi nhuận doanh nghiệp tăng mạnh và kỳ vọng nâng hạng thị trường được cụ thể hóa. Điều này tạo tiền đề cho chu kỳ tăng trung hạn của chứng khoán Việt Nam sau giai đoạn trầm lắng kéo dài.

Về mặt cơ cấu ngành, SSI Research cho rằng bốn nhóm cổ phiếu dẫn dắt giai đoạn 2025–2026 sẽ gồm: ngân hàng, khu công nghiệp, năng lượng và tiêu dùng. Ngân hàng tiếp tục là trụ cột nhờ lợi nhuận ổn định và khả năng sinh lời cao; khu công nghiệp hưởng lợi từ làn sóng FDI; trong khi năng lượng và dầu khí bứt phá nhờ các dự án lớn được đưa vào vận hành. Ngành tiêu dùng – bán lẻ sẽ là “ngôi sao trở lại” khi sức mua nội địa phục hồi và thu nhập tăng.

Bên cạnh triển vọng sáng, SSI Research cũng nhấn mạnh một số rủi ro cần theo dõi: tốc độ phục hồi không đồng đều giữa các ngành, biến động giá hàng hóa toàn cầu, tiến độ giải ngân đầu tư công và sự hồi phục của thị trường bất động sản dân cư. Tuy nhiên, báo cáo khẳng định các rủi ro này chỉ mang tính ngắn hạn, không làm thay đổi xu hướng tăng trung – dài hạn của thị trường.

VN-Index đang ở giai đoạn khởi đầu của chu kỳ tăng trưởng mới. Trong hai năm tới, khi các điều kiện thuận lợi cùng hội tụ, chỉ số hoàn toàn có thể hướng đến vùng 1.800 điểm vào cuối năm 2026, mở ra cơ hội đáng kể cho nhà đầu tư trung và dài hạn.

Cẩm Vân

Nguồn Thị Trường Tài Chính : https://thitruongtaichinh.kinhtedothi.vn/chung-khoan/but-pha-sau-nang-hang-vnindex-co-the-huong-moc-1800-diem-vao-nam-2026-152844.html