Chứng khoán MBS: Lãi suất sẽ tạo lập mặt bằng mới trong năm 2026

3 giờ trướcBài gốc

Lãi suất tiền gửi bật tăng từ tháng 10 trên tất cả các kỳ hạn. Tính đến giữa tháng 12, bình quân lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng của nhóm Ngân hàng thương mại tư nhân tăng 70 - 100 điểm cơ bản so với đầu năm lên mức 5,82%, nhóm các Ngân hàng quốc doanh tăng 50 điểm cơ bản so với đầu năm lên mức 5,2%.

Ở kỳ hạn ngắn, lãi suất tăng thêm từ 80 - 120 điểm cơ bản ở rải rác các kỳ hạn.

Trong báo cáo triển vọng năm 2026, Chứng khoán MBS cho rằng, lãi suất là rủi ro chính đối với thị trường chứng khoán trong năm 2026. Theo đó, nhóm phân tích dự báo lãi suất huy động 12 tháng có thể sẽ tiếp tục tăng thêm 50 điểm cơ bản trong năm 2026 do nới rộng chênh lệch cho vay và tiền gửi tại các Ngân hàng thương mại.

Để đưa ra dự đoán này, các nhà phân tích của MBS cho biết, nhu cầu vốn của nền kinh tế được dự báo sẽ tiếp tục tăng mạnh trong 5 năm tới trong khi đó tiền gửi đang dịch chuyển sang các kênh đầu tư ít thanh khoản khác như vàng, USD, bất động sản làm tốc độ vòng quay vốn trong nền kinh tế chậm lại.

Bên cạnh đó là chênh lệch cấu trúc kỳ hạn huy động và cho vay. Hiện nay tỷ lệ tiền gửi kỳ hạn ngắn (dưới 6 tháng) vẫn đang chiếm tỷ lệ chủ đạo 80% tổng tiền gửi hệ thống, trong khi nhu cầu vốn trung và dài hạn cho kế hoạch đầu tư hạ tầng là rất lớn, dẫn đến áp lực thiếu hụt vốn dài trong hệ thống.

Chất lượng tài sản chưa cải thiện. Tỷ lệ nợ xấu và tỷ lệ nợ nhóm 2 toàn ngành tại cuối quý III/2025 đạt lần lượt tăng nhẹ 2% so với cuối năm 2024. Tỷ lệ bao nợ xấu toàn ngành toàn ngành đạt 84,3% tại cuối quý III/2025, thấp hơn so với so với mức 91,4% vào cuối năm 2024.

Nợ xấu vẫn đang duy trì ở mức cao, trong khi tỷ lệ bao phủ đang giảm cho thấy áp lực trích lập dự phòng của của Ngân hàng thương mại tiếp tục tăng lên trong tương lai. Đây cũng là một yếu tố khiến lãi suất khó giảm trong thời gian tới.

Bên cạnh đó, đơn vị MBS cũng lưu ý về tác động có thể xảy ra khi ngân hàng trung ương Nhật tiếp tục tăng lãi suất trong năm 2026, sẽ kích hoạt dòng vốn rẻ tại khu vực Châu Á, trong đó có Việt Nam.

Hà Chi

Nguồn Doanh nhân & Pháp luật : https://doanhnhan.vn/chung-khoan-mbs-lai-suat-se-tao-lap-mat-bang-moi-trong-nam-2026-90287.html