Chuyên gia Hội đồng Vàng thế giới: chu kỳ đầu tư vàng sẽ ngắn hơn

5 giờ trướcBài gốc

Trong một số đợt biến động giá vàng, có thời điểm cửa hàng chỉ bán cho mỗi khách tối đa 1 chỉ vàng, nhiều người phải xếp hàng vài lần để mua thêm. Ảnh minh họa: Minh Anh

Đây là chia sẻ của ông Shaokai Fan, Giám đốc khu vực Châu Á-Thái Bình Dương (không bao gồm Trung Quốc) kiêm Giám đốc Ngân hàng Trung ương Toàn cầu tại Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), trong buổi trao đổi với truyền thông về diễn biến thị trường vàng quí 1-2025.

Giá vàng hiện đang điều chỉnh sau thông tin của Mỹ và Trung Quốc đạt được thỏa thuận bước đầu tạm hoãn áp thuế. Ông có chia sẻ thêm về diễn biến mới nhất của thị trường?

- Ông Shaokai Fan: Thỏa thuận này ảnh hưởng ngay lập tức đến giá vàng. Điều này cũng phù hợp với kỳ vọng vì giá vàng biến động trong thời gian qua chủ yếu là do căng thẳng thương mại.

Đây là bước đi tích cực dù thỏa thuận chưa làm mất đi rào cản vốn đã dựng lên kể từ khi ông Donald Trump lên nắm quyền Tổng thống Mỹ. Vẫn còn quá sớm để nói về tác động, mà cần quan sát sau 90 ngày thì điều gì xảy ra. Tôi không phải là chuyên gia thương mại, nhưng cảm nhận cá nhân là Mỹ hiện đang áp dụng cách tiếp cận mang tính ôn hòa hơn về thương mại.

Hiện nay, căng thẳng thương mại là nhân tố mang tính chi phối và ảnh hưởng đến vàng nhiều hơn các yếu tố khác. Tất cả mọi thứ sẽ phụ thuộc vào quan điểm, lập trường dài hạn của Mỹ và cách thức thị trường nhìn nhận, đánh giá và diễn giải mỗi quan hệ giữa các quốc gia, đồng đô la và trái phiếu Mỹ.

Ông Shaokai Fan, Giám đốc khu vực Châu Á-Thái Bình Dương (không bao gồm Trung Quốc) kiêm Giám đốc Ngân hàng Trung ương Toàn cầu tại WGC. Ảnh: DNCC.

Ông nghĩ gì về triển vọng thị trường vàng đến cuối năm?

- Các ngân hàng trung ương đã chậm lại trong việc mua vàng vào quí 1 năm nay, nhưng xét tổng thể thì việc mua vào vẫn rất mạnh với hai yếu tố. Một là việc mua vào không có tính mùa vụ, quí này có thể cao hơn hoặc thấp hơn quí trước nhưng tổng thể thì rất lớn. Năm nay quí 1 có thể giảm đi nhưng năm 2025 vẫn có thể ghi nhận một năm tiếp tục mua vào của các ngân hàng trung ương.

Mặt khác, dư địa mua vào vẫn còn vì hiện vàng chỉ chiếm 5-10% trong dự trữ của họ thôi. WGC đang tiến hành cuộc khảo sát hàng năm với các ngân hàng trung ương. Kết quả sẽ có vào cuối tháng 6 tới, khi đó chúng ta mới có thông tin sâu hơn về xu hướng mua vào của các ngân hàng trung ương.

Còn dự báo dòng vốn đổ vào quỹ ETF vàng trong tháng 4 đã kết thúc giai đoạn vốn chảy mạnh. Tháng 5 có thể là xu hướng ngược lại, dòng vốn chảy ra do những tác động tích của đàm phán thương mại. Tuy nhiên, những tháng còn lại trong năm thì chúng ta cũng chưa thể biết được.

Trong trung và dài hạn thì lạm phát của Mỹ cũng sẽ ảnh hưởng đến giá vàng. Nếu tăng thì dễ dẫn đến nguy cơ suy thoái và Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) phản ứng.

Chính sách thương đàm phán thương mại là yếu tố chi phối những tháng còn lại năm nay, nhưng mọi thứ cần có thời gian để trả lời. Mọi thứ vẫn là không dễ đoán và nhà đầu tư có thể tìm đến vàng để bảo toàn giá trị trong bối cảnh còn nhiều bất ổn.

Còn ở thị trường Việt Nam thì sao thưa ông?

- Nhu cầu đầu tư vàng miếng và vàng xu đã tăng mạnh hơn tại các thị trường ASEAN, nhưng Việt Nam là trường hợp ngoại lệ. Nhu cầu này giảm 15% so với cùng kỳ năm trước do nguồn cung các sản phẩm từ vàng bị hạn chế, đẩy chênh lệch giá vàng lên mức cao, trên cơ sở quí 1-2024 có mức đầu tư vàng cao nhất trong vòng 10 năm qua. Dù vậy, Việt Nam vẫn ghi nhận con số tăng 46% so với quí 4-2024. Lượng tiêu thụ vàng trang sức tăng 5% so với quí 1.

Cần lưu ý là nhu cầu giảm là do yếu tố giá cả chứ không phải tâm lý người dùng. Trên thế giới cũng vậy. Mặt khác, đồng nội tệ suy yếu càng làm tăng giá vàng tính theo đô la, ảnh hưởng đến khả năng chi trả của người mua.

Ngoài câu chuyện thương mại quốc tế, triển vọng vàng còn phụ thuộc vào các yếu tố trong nước, chẳng hạn như đồng nội tệ, hay các kênh đầu tư thay thế như bất động sản, chứng khoán.

WGC không dự báo về giá vàng, nhưng có thể nói nhu cầu đầu tư vàng vẫn còn rất mạnh. Việt Nam có cách quản lý khác với các nước nên sẽ rất khó nói chính xác giá vàng diễn biến như thế nào, nhưng hiện tại chênh lệch sẽ vẫn tiếp tục trong thời gian tới.

Nói về câu chuyện sự chênh lệch giữa giá vàng thế giới và Việt Nam hiện vẫn còn lớn, đây có phải là câu chuyện phổ biến trên thế giới hay không?

- Việt nam không phải là quốc gia duy nhất có sự chênh lệch về giá vàng. Hiện tượng này là do các quy định kiểm soát, rào cản thương mại xuất nhập khẩu khác nhau ở các quốc gia. Ví dụ nổi bật như Trung Quốc, giá vàng cũng có chênh lệch dù không cao như ở Việt Nam, chủ yếu là do chính sách kiểm soát và hạn chế xuất nhập khẩu. Chênh lệch giá vàng chủ yếu từ chênh lệch nguồn cung.

Mô hình quản lý mà Việt Nam học hỏi có thể là Ấn Độ, với nhiều đặc điểm như có tâm lý chung là thích vàng, cơ quan quản lý cũng không muốn ảnh hưởng tiêu cực đến tài khoản vãng lai vì nhập khẩu nhiều vàng hơn. Thái Lan cũng có nhiều điểm tương đồng về tâm lý chuộng vàng, không sản xuất vàng mà phụ thuộc việc nhập khẩu để đáp ứng nhu cầu trong nước, nhiều thành viên tham gia thị trường.

Nhìn chung, Chính phủ cũng không muốn đầu cơ vàng vì dẫn đến bất ổn thị trường đầu tư. Việc đầu cơ cũng cần có biện pháp ngăn chặn. Nhưng tôi nghĩ Chính phủ có thể xem xét mở cửa thị trường nhập khẩu theo hướng có kiểm soát, cách tiếp cận theo hướng điều chỉnh và đánh giá tác động dần.

Cuối cùng, ông có khuyến nghị gì đối với nhà đầu tư vàng hiện nay?

- Chúng tôi có đưa ra lời cảnh báo về vàng là chu kỳ mới trở nên ngắn hơn, sự thay đổi diễn ra bất ngờ và hàng ngày, ví dụ Mỹ và Trung ra tuyên bố tạm dừng thuế quan. Những nhân tố như vậy sẽ làm cho giá vàng giảm xuống, chúng ta cần làm quen với sự thay đổi nhanh chóng.

Lời khuyên nào cho nhà đầu tư cá nhân là cần xem xét kỹ lưỡng hơn vai trò của vàng, tăng cường danh mục chống chịu với nhiều biến động trong thời buổi hiện nay. Tính chất ổn định ngày càng kém đi và bất ổn ngày càng gia tăng. Dù có tin tích cực trong ngắn hạn, không ai biết điều gì sẽ xảy ra ngày mai. Nhà đầu tư nên luôn sẵn sàng cho điều bất ngờ trong tương lai.

Xin cảm ơn ông!

Dũng Nguyễn

Nguồn Saigon Times : https://thesaigontimes.vn/chuyen-gia-hoi-dong-vang-the-gioi-chu-ky-dau-tu-vang-se-ngan-hon/