Cổ phiếu 2 ngân hàng quốc doanh được dự báo upside 19-20%, một mã hưởng lợi từ sóng nâng hạng

6 giờ trướcBài gốc

BID: Triển vọng tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ, biên lãi ròng phục hồi

Diễn biến cổ phiếu BID so với VN-Index. Ảnh: Agriseco.

Theo báo cáo tài chính quý II/2025 đã công bố, trong 6 tháng đầu năm, tăng trưởng tín dụng của ngân hàng BIDV (mã BID) đạt 6,1% so với đầu năm, trong đó dư nợ cho vay KHCN tăng 8,6% và KHDN tăng 19%. Huy động vốn tăng trưởng 7,1% so với đầu năm, chủ yếu đến từ tiền gửi dân cư.

Thu nhập lãi thuần 6 tháng đạt hơn 28.900 tỷ đồng, tăng nhẹ 2% do ảnh hưởng bởi chi phí vốn tăng cao. Biên lãi ròng (NIM) đạt 2,1% so với mức 2,3% cuối năm 2024. Bù lại, thu nhập ngoài lãi tăng tích cực hơn 23% chủ yếu nhờ thu nhập mua bán trái phiếu tăng 56% và thu nhập khác tăng đột biến 181%.

Chi phí hoạt động tăng 9,8% svck khiến tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) 6 tháng duy trì ở mức 33,4%.

Kết quả, lợi nhuận trước thuế 6 tháng đầu năm đạt hơn 16.000 tỷ đồng, tăng 3% so với cùng kỳ, (riêng quý II/2025 tăng 6% svck).

Agriseco Research kỳ vọng kết quả kinh doanh cả năm 2025 của BIDV duy trì đà tăng trưởng với lợi nhuận trước thuế tăng hai chữ số nhờ một số yếu tố tích cực như tăng trưởng tín dụng được đẩy mạnh ở cả 2 phân khúc KHDN và KHCN, biên lãi ròng phục hồi và tỷ lệ nợ xấu dự kiến giảm.

Cụ thể, tăng trưởng tín dụng cả năm 2025 dự báo khoảng 16% với động lực chính đến từ KHDN SME và KHCN. Cùng đó, kỳ vọng tỷ lệ NIM phục hồi về mức 2,3- 2,5% và chất lượng tài sản cải thiện nhờ đẩy mạnh quá trình thu hồi xử lý nợ xấu trong cuối năm nhờ thị trường BĐS có nhiều dấu hiệu khởi sắc.

Tính đến hết quý II/2025, tỷ lệ nợ xấu tại BIDV ước khoảng 1,98% (so với mức 1,41% cuối năm 2024) do nợ nhóm 4 và 5 tăng đáng kể so với đầu năm. Ngược lại tỷ lệ nợ nhóm 2 trên tổng dư nợ đã giảm so với đầu năm. Với việc ngân hàng đẩy mạnh thu hồi xử lý nợ xấu, dự báo tỷ lệ nợ xấu cả năm 2025 của BIDV sẽ được kiểm soát về dưới mức 1,3%; một phần nhờ hưởng lợi từ Luật hóa Nghị quyết 42.

Ngoài ra, với việc thu hồi nợ xấu là trọng tâm trong năm nay, kỳ vọng BIDV có thể ghi nhận khoản thu nhập từ thu hồi nợ xấu tăng đột biến (30-50%), hỗ trợ đà tăng lợi nhuận cả năm.

Bên cạnh triển vọng kinh doanh tích cực, một yếu tố khác có thể hỗ trợ đà tăng giá cổ phiếu BID trong thời gian tới là kế hoạch tăng vốn điều lệ lên 91.870 tỷ đồng trong năm 2025, trong đó bao gồm phương án trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 19,9% và chào bán riêng lẻ tối đa 269,8 triệu cổ phiếu (tương đương tỷ lệ 3,84%).

Theo đó, Agriseco Research kỳ vọng giá mục tiêu cho BID ở mức 48.000 đồng/cp, tương ứng upside 19%. Kết thúc phiên giao dịch 12/8, cổ phiếu BID hiện có thị giá 41.500 đồng.

VCB: Định giá còn rẻ, dự báo tăng trưởng lợi nhuận 10-15%

Diễn biến cổ phiếu VCB so với VN-Index. Ảnh: Agriseco.

Tại thời điểm kết thúc quý II, tăng trưởng tín dụng tại Vietcombank (mã VCB) đạt 7,4% nhờ cho vay KHDN dẫn dắt, tăng trưởng mạnh so với cuối quý I. Tại thời điểm 30/06/2025, tăng trưởng huy động đạt 4,8% so với đầu năm, giúp tỷ lệ CASA tăng lên 37% - đứng thứ 3 toàn ngành, hỗ trợ tích cực đến tỷ lệ NIM 6 tháng đầu năm 2025, đạt 2,8%.

Mặc dù thu nhập lãi thuần 6 tháng giảm nhẹ đạt 27.847 tỷ đồng, tổng thu nhập hoạt động vẫn tăng nhẹ 3% svck nhờ sự phục hồi tích cực của thu nhập ngoài lãi. LNTT đạt 21.894 tỷ đồng, tăng 5% với động lực tăng trưởng chính đến từ chi phí dự phòng rủi ro tín dụng 6 tháng đầu năm 2025 giảm đáng kể 48% svck. Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) 6T2025 duy trì ở mức 33,7%.

Xét về quy mô, VCB hiện nay là ngân hàng có vốn hóa lớn nhất thị trường (khoảng 21,8 tỷ USD), vượt trội so với NHTM khác trong nước. Về chất lượng tài sản, VCB là một trong những ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu thấp nhất hệ thống tính đến cuối quý II/2025 (1%) trong khi có bộ đệm dự phòng nợ xấu đứng đầu ngành (214%), cao hơn nhiều so mức trung bình ngành là 85%.

Agriseco Research kỳ vọng KQKD năm 2025 của VCB duy trì đà tăng trưởng với LNTT tăng khoảng 10-15% svck nhờ giảm chi phí trích lập dự phòng với tỷ lệ nợ xấu được kỳ vọng giảm khi triển vọng kinh tế hồi phục tốt hơn, và biên lãi ròng cải thiện với hạn mức tín dụng năm 2025 là 16%.

Một yếu tố khác đóng góp vào triển vọng cổ phiếu VCB là định giá rẻ tương đối. Theo Agriseco Research, hiện tại cổ phiếu VCB đang giao dịch tại mức P/B là 2,4x lần, thấp hơn so với bình quân 5 năm gần đây (3,2x) với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 duy trì trên 10% và tỷ lệ ROE tiếp tục cải thiện (20%).

Bên cạnh đó, Agriseco Research đánh giá VCB là một trong những cổ phiếu được hưởng lợi khi thời điểm nâng hạng FTSE được công bố vào tháng 9 tới, thu hút dòng tiền khối ngoại (room ngoại còn trên 8%). Do đó, kỳ vọng thông tin liên quan sớm được công bố sẽ hỗ trợ đà tăng giá cổ phiếu VCB và mở ra tiềm năng tăng trưởng dài hạn cho ngân hàng.

Theo đó, các chuyên gia đưa ra dự phóng giá mục tiêu cho VCB là 75.000 đồng/cp, tương đương upside 20%. Kết thúc phiên giao dịch chiều 12/8, thị giá cổ phiếu VCB hiện ở 63.000 đồng/cp.

Diên Vỹ

Nguồn Doanh Nhân VN : https://doanhnhanvn.vn/co-phieu-2-ngan-hang-quoc-doanh-duoc-du-bao-upside-19-20-mot-ma-huong-loi-tu-song-nang-hang.html