ĐHĐCĐ Masan (MSN) 2026: Trình làng 'Hệ điều hành tiêu dùng', WinCommerce tự tin mang về 1.000 tỷ đồng lợi nhuận

4 giờ trướcBài gốc

Lời hứa hoàn trả 3.000 tỷ đồng và chiến lược tiết kiệm cho người tiêu dùng

Mở đầu đại hội, Chủ tịch Hội đồng quản trị Nguyễn Đăng Quang chia sẻ, năm 2026 đánh dấu kỷ niệm 30 năm Tập đoàn Masan bắt đầu hành trình kinh doanh. Suốt ba thập kỷ qua, doanh nghiệp đã trưởng thành hơn trên con đường phụng sự và tạo ra các giá trị vững chắc cho xã hội.

Sự kiện lần này cũng đánh dấu chặng đường 7 năm kể từ khi Masan chính thức tiếp nhận hệ thống bán lẻ WinCommerce. Chủ tịch Nguyễn Đăng Quang nhìn nhận, đây là 7 năm của thử thách, học hỏi và vượt khó. Lãnh đạo Tập đoàn thẳng thắn chia sẻ: "Nếu 7 năm trước với sự tiếp nhận WinCommerce, chúng tôi phải nhận về khoản lỗ 3.000 tỷ đồng, công ty hy vọng trả lại cho quý cổ đông 3.000 tỷ đó trong năm nay".

Tập trung vào triết lý kinh doanh cốt lõi, Masan đặt ra một mục tiêu rất lớn và rõ ràng: giúp người tiêu dùng chi trả ít hơn 10% cho các chi tiêu thiết yếu hàng ngày. Trước đây, doanh nghiệp đã thực hiện thành công mức giảm 5% và hiện tại tự tin nâng mức mục tiêu này lên gấp đôi. Việt Nam đang bước vào ngưỡng thu nhập trung bình, sự xuất hiện của tầng lớp trung lưu kéo theo nhu cầu cải thiện chất lượng sống. Việc tiết kiệm 10% chi phí mua sắm sẽ giúp 26 triệu hộ gia đình có thêm nguồn lực tài chính đầu tư cho một lối sống hiện đại và tương lai tốt đẹp hơn.

Không dừng lại ở khách hàng, hệ thống của Masan được kỳ vọng sẽ giúp các đối tác trong chuỗi cung ứng, từ nhà cung cấp đến đơn vị vận tải, tăng thêm 10% lợi nhuận hoạt động. Đối với nền tảng nội tại, Tập đoàn đặt mục tiêu tăng 20% hiệu quả kinh doanh. Phần giá trị dôi dư này sẽ được phân bổ để cải thiện trực tiếp đời sống nhân viên. Masan cam kết nâng mức thu nhập của lao động phổ thông lên tối thiểu 10 triệu đồng/tháng, đảm bảo người lao động có cuộc sống ổn định và bắt đầu có tích lũy.

Chủ tịch Nguyễn Đăng Quang khẳng định, Masan Consumer chính là "viên kim cương gia bảo" của Tập đoàn. Sự kết hợp giữa đam mê, tâm huyết của đội ngũ nhân sự và sự đồng hành của người tiêu dùng đã tạo ra một mô hình kinh doanh độc bản, không thể sao chép.

Cổ phiếu giao dịch dưới 60% giá trị thực và sức mạnh công nghệ

Trả lời cổ đông về định giá doanh nghiệp, Tổng Giám đốc Masan Danny Le cho biết giá cổ phiếu MSN hiện đang giao dịch ở mức dưới 60% giá trị thực. Đóng cửa phiên 23/4, cổ phiếu MSN đạt 78.200 đồng/cp, tương đương vốn hóa hơn 113.000 tỷ đồng. Ông Danny Le lý giải, cấu trúc Tập đoàn có phần phức tạp khiến thị trường chưa nhìn nhận đầy đủ chiến lược toàn diện mà Masan đang triển khai.

Hiện tại, giá trị của Masan chủ yếu được đại diện bởi Masan Consumer (được định giá khoảng 6-7 tỷ USD) và mảng khai khoáng. Các trụ cột khác như Masan MEATLife (MML), chuỗi Phúc Long và đặc biệt là WinCommerce vẫn chưa phản ánh hết vào vốn hóa. Tập đoàn có lộ trình niêm yết WinCommerce để hướng tới mức vốn hóa 10 tỷ USD trong tương lai, dựa trên bài học từ các thị trường khu vực khi vốn hóa công ty bán lẻ thường gấp ba lần doanh thu hàng năm.

Để kết nối và tối ưu hóa hệ sinh thái, Masan không chọn con đường M&A các công ty công nghệ mà tự xây dựng năng lực nội tại. Đội ngũ gồm 300 chuyên gia công nghệ và khoa học dữ liệu của Masan đã dành 18 tháng để phát triển các ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) giải quyết trực tiếp các bài toán phân phối, bán lẻ của hệ thống. Nhờ làm chủ ba trụ cột: Bán lẻ, Số hóa và Dữ liệu, doanh nghiệp có thể đưa sản phẩm từ nhà máy đến tay người tiêu dùng với chi phí thấp nhất, không phụ thuộc vào các công ty nghiên cứu thị trường đắt đỏ hay các chiến dịch quảng cáo truyền thông đại chúng kém hiệu quả.

WinCommerce qua thời gian khó khăn, nhắm mốc 13.000 cửa hàng

Báo cáo chi tiết về mảng bán lẻ, Tổng Giám đốc WinCommerce Nguyễn Thị Phương cho biết doanh nghiệp đã chính thức bỏ lại phía sau giai đoạn khó khăn nhất. Từ một công ty lỗ 4.000 tỷ đồng, WinCommerce đã tái cấu trúc toàn diện để hướng tới lợi nhuận hoạt động cỡ 3.000 tỷ đồng trong giai đoạn 2025 - 2026. Riêng năm 2026, chuỗi bán lẻ này đặt mục tiêu mang về 1.000 tỷ đồng lợi nhuận với mức doanh thu dự kiến đạt 47.000 - 49.000 tỷ đồng.

Thành quả này đến từ việc cắt giảm 30% chi phí đầu tư ban đầu và 30% chi phí vận hành mỗi ngày trên từng điểm bán. Hơn 50% hàng hóa hiện được điều phối qua các trung tâm phân phối (DC), giúp giảm chi phí vận tải và duy trì tỷ lệ có sẵn hàng hóa trên 90%. Công nghệ số giúp doanh nghiệp rút ngắn 17 ngày tồn kho. Nhờ đó, điểm hòa vốn của WinCommerce hiện thuộc nhóm thấp nhất Đông Nam Á. Cửa hàng Minimart chỉ cần 3 năm để hòa vốn với tỷ suất sinh lời lên tới 40%.

Với mạng lưới 4.900 cửa hàng hiện tại, WinCommerce ghi nhận sự tăng trưởng ổn định. Ba quý liên tiếp doanh thu cửa hàng hiện hữu tăng trưởng hai chữ số, riêng quý I/2026 tăng 4%. Ở khu vực thành thị, chuỗi tập trung vào chiến lược cung cấp hàng tươi sống mỗi ngày. Ở khu vực nông thôn, nơi chiếm 60% dân số và quy mô thị trường lên đến 3 tỷ USD, mô hình MiniMart ghi nhận mức tăng trưởng đột phá 60% trong quý I. WinCommerce coi nông thôn là động lực tăng trưởng chính, với 90% cửa hàng tại đây có lãi ngay trong năm đầu tiên và tỷ lệ hàng hủy chỉ ở mức 8%.

Theo kế hoạch, Masan sẽ mở mới từ 1.500 đến 2.000 điểm bán mỗi năm. Chuỗi WinCommerce dự kiến đạt 6.000 cửa hàng trong năm 2026, trong đó 70% mở mới tại nông thôn, và hướng tới quy mô 13.000 cửa hàng vào năm 2030 để đón đầu làn sóng dịch chuyển từ bán lẻ truyền thống sang hiện đại.

Hệ điều hành tiêu dùng (cOS) và chiến lược Đại Kết Nối

Giải pháp đột phá được Masan trình làng tại đại hội là Hệ điều hành tiêu dùng (cOS). Thị trường bán lẻ Việt Nam hiện vẫn phân mảnh, khiến người tiêu dùng phải gánh thêm 15% đến 20% chi phí trung gian. Nền tảng cOS được ra đời để kết nối đồng bộ nhà sản xuất, mạng lưới bán lẻ và khách hàng cuối.

Trung tâm của hệ thống này là mô hình Digital 4P, bao gồm:

Place (Điểm bán): Ứng dụng AI để chấm điểm địa điểm mở cửa hàng, ưu tiên khu vực hiệu quả.

Product (Sản phẩm): Tối ưu hóa danh mục theo từng phân khúc khu vực.

Price (Giá): Cá nhân hóa giá cả và ưu đãi.

Promotion (Khuyến mãi): Tối ưu hóa chi phí marketing bằng cách tương tác trực tiếp với người dùng.

Hỗ trợ cho cOS là hạ tầng chuỗi cung ứng Supra và chương trình hội viên WinX. Hiện WinX đã cán mốc 15 triệu hội viên và đặt mục tiêu đạt 50 triệu người dùng, tạo ra kho dữ liệu khổng lồ để máy học (machine learning) dự báo nhu cầu chính xác.

Đồng thời, Masan đang mở rộng nền tảng Retail Supreme để hiện đại hóa kênh bán lẻ truyền thống. Từ mô hình bán sỉ thụ động, đội ngũ Masan Consumer đã trực tiếp bao phủ 500.000 điểm bán và dự kiến đạt 1 triệu điểm bán trên toàn quốc vào cuối năm 2026. Hiệu quả thể hiện rõ khi số lượng sản phẩm trên mỗi đơn hàng tăng từ 5,5 lên 7 sản phẩm (SKU). Cùng với đó, dự án WIN+ sẽ trao quyền cho 70.000 cửa hàng đối tác truyền thống tiếp cận mô hình quản lý hiện đại.

Lực kéo từ hàng tiêu dùng, chuỗi thịt sạch và mỏ quặng phẩm cấp cao

Đối với Masan Consumer (MCH), doanh nghiệp đang tập trung xây dựng danh mục 16 "thương hiệu siêu mạnh" (Mega Brand), hướng tới việc nắm giữ 30% tổng chi tiêu của người Việt. Trong ngành nước uống, MCH đang thiết kế lại các nhãn hiệu, định hình lại tệp khách hàng từ giới công nhân, tài xế sang nhóm người trẻ và nữ giới, kỳ vọng mang lại mức tăng trưởng 20% cho ngành hàng này. MCH kiên định với chiến lược bảo vệ tỷ suất lợi nhuận gộp không bao giờ dưới 42%. Lãnh đạo doanh nghiệp cũng làm rõ việc chưa gia nhập ngành sữa vì công ty ưu tiên phân bổ nguồn lực vào những lĩnh vực có lợi thế cạnh tranh tuyệt đối.

Tại Masan MEATLife (MML), thương hiệu MeatDeli hiện có mặt tại 5.000 cửa hàng với doanh số trung bình 2 triệu đồng/ngày/cửa hàng. Dù mới chiếm khoảng 2% thị phần của thị trường thịt trị giá 15 tỷ USD, CEO Nguyễn Anh Thi cho biết MML đang mở rộng mạnh mẽ sang các sản phẩm tẩm ướp và chế biến sâu. Quý 1/2026, doanh thu thịt mát tăng 24% và thịt chế biến tăng 20%. MML được kỳ vọng sẽ tăng trưởng nhảy vọt trong tương lai thay vì duy trì mức 20% như hiện tại.

Mảng khai khoáng Masan High-Tech Materials (MSR) cũng báo tin vui. Tổng Giám đốc Michael Glover cho biết giá Vonfram đã tăng gấp 10 lần trong 12 tháng qua. Công ty tự tin lợi nhuận sẽ vượt 2.500 tỷ đồng trong năm nay nhờ việc tiếp cận các hố khai thác quặng có phẩm cấp cao hơn. MSR lên kế hoạch xóa sạch các khoản nợ vào năm 2028 và bắt đầu chi trả cổ tức.

Đặt mục tiêu doanh thu tiệm cận 100.000 tỷ đồng

Với những nền tảng đã thiết lập, Masan Group trình ĐHĐCĐ kế hoạch tài chính năm 2026 đầy khởi sắc. Doanh thu thuần hợp nhất mục tiêu đạt từ 93.500 đến 98.000 tỷ đồng, tăng trưởng 15% - 20%. Lợi nhuận sau thuế kỳ vọng đạt 7.250 - 7.900 tỷ đồng, tăng 7% - 17% so với năm trước. Đây là mức lợi nhuận cao thứ hai trong lịch sử hoạt động của Tập đoàn, chỉ đứng sau năm 2021.

Thực tế, đà tăng trưởng đã được xác lập ngay từ đầu năm. Quý I/2026, doanh thu hợp nhất tăng 27,1% và lợi nhuận sau thuế trước cổ đông thiểu số tăng gấp đôi. Lợi nhuận của các công ty thành viên đều có bước nhảy vọt: WinCommerce tăng 3,5 lần, Masan Consumer tăng 11,5%, Masan MEATLife tăng 66,3% và chuỗi Phúc Long tăng 80,8%. Nhờ Nền tảng vận hành One Masan, công ty dự kiến tạo ra 500 triệu USD dòng tiền tự do trong năm nay và hướng tới 1 tỷ USD vào năm 2030.

Về phương án phân phối lợi nhuận, Đại hội đã thông qua đề xuất không chia cổ tức cho năm tài chính 2025 để dồn nguồn lực cho các kế hoạch phát triển. Cổ đông cũng thông qua phương án phát hành gần 14,5 triệu cổ phiếu ESOP với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng 1% tổng số cổ phần đang lưu hành. Toàn bộ số tiền huy động sẽ được sử dụng để bổ sung vốn lưu động và cơ cấu lại các khoản nợ vay. Các tờ trình liên quan đến việc niêm yết trái phiếu phát hành ra công chúng cũng đã được ĐHĐCĐ thông qua với tỷ lệ nhất trí cao.

Quỳnh Chi

Nguồn Doanh nhân & Pháp luật : https://doanhnhan.baophapluat.vn/dhdcd-masan-msn-2026-trinh-lang-he-dieu-hanh-tieu-dung-wincommerce-tu-tin-mang-ve-1-000-ty-dong-loi-nhuan.html