Đo hiệu quả đầu tư của hai quỹ mở ESG

9 giờ trướcBài gốc

Hiệu suất của Quỹ UVEEF và EVESG hiện thấp hơn VN-Index

Đầu tư ESG là quá trình đánh giá tiềm năng của các doanh nghiệp, dựa trên tiêu chí ESG. ESG, viết tắt của Environmental - Môi trường, Social - Xã hội, Governance - Quản trị doanh nghiệp, là một thước đo kết hợp cả ba khía cạnh này.

Tại thị trường châu Á, trong đó có Việt Nam, nhận thức về đầu tư bền vững không ngừng cải thiện trong những năm gần đây. Theo đó, khẩu vị của nhà đầu tư đối với đầu tư ESG cũng gia tăng. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư cá nhân, trên thị trường Việt Nam, hiện chỉ có 2 quỹ đầu tư theo đuổi chiến lược ESG được biết đến nhiều nhất là Quỹ Đầu tư cổ phiếu United ESG Việt Nam (UVEEF) do UOB Asset Management (UOBAM) Việt Nam quản lý và Quỹ đầu tư cổ phiếu ESG Eastspring Investments Việt Nam (EVESG) do Công ty TNHH Quản lý Quỹ Eastspring Investments quản lý.

Quỹ ESG đầu tiên

Ra mắt vào tháng 11/2022, Quỹ Đầu tư cổ phiếu United ESG Việt Nam (UVEEF) là quỹ đầu tư cổ phiếu ESG đầu tiên tại Việt Nam. Tính đến cuối tháng 7/2025, UVEEF đang quản lý tài sản có quy mô 479,8 tỷ đồng. Mục tiêu đầu tư của Quỹ là tìm kiếm sự tăng trưởng về vốn trong dài hạn thông qua việc xây dựng một danh mục đầu tư cân đối và đa dạng gồm cổ phiếu của những công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam có nền tảng cơ bản tốt, tuân thủ các chuẩn mực về ESG và triển vọng tăng trưởng bền vững trong dài hạn.

Cùng với sự bùng nổ của các quỹ mở cổ phiếu năm 2024, hiệu suất đầu tư của UVEEF khá tích cực. Hiệu suất đầu tư (giá trị tài sản ròng trên một chứng chỉ quỹ) của Quỹ UVEEF đạt 20,8% trong năm 2024, so với mức tăng 8,8% của chỉ số VN-Index. Tính tại thời điểm cuối năm 2024, tổng giá trị tài sản ròng của Quỹ UVEEF là 479,4 tỷ đồng.

Tuy nhiên, bước sang năm 2025, với diễn biến bất ngờ từ chính sách thuế quan của Mỹ và nguy cơ chiến tranh thương mại toàn cầu hồi tháng 4, thành quả đầu tư của UVEEF gần như bị xóa sạch. Tính tới ngày 8/4/2025, hiệu suất đầu tư trong 3 tháng của UVEEF là -14,68% và trong 1 năm là -11,03%. Theo số liệu của Fmarket, tính tới ngày 8/4/2025, hiệu suất đầu tư của UVEEF thuộc nhóm thấp bậc nhất trên thị trường.

Rủi ro thị trường là điều không thể tránh khỏi đối với nhà đầu tư khi đầu tư chứng chỉ quỹ, vì giá của chứng chỉ quỹ phụ thuộc vào giá thị trường của các tài sản mà quỹ đầu tư mua vào và giá trị này có thể giảm mạnh khi thị trường diễn biến tiêu cực.

Cùng với sự hồi phục của thị trường, UVEEF đã khôi phục hiệu quả đầu tư. Báo cáo mới nhất của UVEEF cho thấy, tính từ đầu năm tới ngày 22/8/2025, hiệu quả đầu tư của Quỹ đạt 16,32% và 18,49% trong 1 năm qua. Tuy có sự hồi phục nhưng hiệu quả đầu tư của Quỹ vẫn chưa theo kịp đà tăng 29,89% của chỉ số VN-Index kể từ đầu năm tới nay và mức tăng 28,27% trong 1 năm qua.

Trong tháng 7, Quỹ đã nâng tỷ trọng cổ phiếu từ 95,5% cuối tháng 6 lên 98,1%. Xét theo đóng góp ngành, ngân hàng, dịch vụ tài chính và bất động sản là những ngành đóng góp lớn nhất vào mức tăng trưởng của Quỹ. Ngược lại, viễn thông, tiện ích và hàng hóa công nghiệp là những ngành ảnh hưởng tiêu cực nhất đến NAV của Quỹ.

Theo phân bổ tài sản đầu tư, nhóm ngân hàng đang chiếm tỷ trọng lớn nhất (43,39% tài sản đầu tư), tiếp theo là bất động sản (18,39%), bán lẻ (7,76%)...

Top 10 cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn nhất trong danh mục của UVEEF tính tới cuối tháng 7/2025 đa phần là các cổ phiếu vốn hóa lớn, thông dụng trên thị trường, với các mã TCB, MBB, HPG, ACB, VCB, FPT, VHM, VIC…

Cập nhật diễn biến thị trường, UVEEF cho biết, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục đà tăng trong tháng thứ ba liên tiếp tại tháng 7, nâng mức tăng từ đầu năm đến cuối tháng 7 lên 18,6%, được thúc đẩy bởi sự tham gia mạnh mẽ của cả nhà đầu tư trong nước và nước ngoài.

“Trong khi triển vọng trung hạn vẫn tích cực, chúng tôi dự báo thị trường sẽ điều chỉnh hoặc tích lũy ngắn hạn sau một đợt tăng kéo dài. Thị trường có thể trở nên phân hóa hơn, với khả năng dẫn dắt sẽ chuyển sang các cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là trong các ngành tài chính và bất động sản. Nhìn về nửa cuối năm 2025, chúng tôi duy trì quan điểm tích cực đối với thị trường, được hỗ trợ bởi nền tảng vĩ mô vững chắc và tâm lý nhà đầu tư được cải thiện”, UVEEF cho biết.

Quỹ tiếp tục tập trung vào các ngành chủ chốt có động lực tăng trưởng mạnh: Tài chính (Ngân hàng và Chứng khoán), được thúc đẩy bởi tăng trưởng tín dụng mạnh, thanh khoản gia tăng và tiềm năng nâng hạng thị trường; Bất động sản, hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ tháo gỡ nút thắt pháp lý; và Vật liệu xây dựng, được hỗ trợ bởi việc tăng tốc đầu tư công và phát triển hạ tầng.

Một thông tin đáng chú ý là thông báo nâng hạng thị trường của FTSE Russell sẽ được công bố chính thức trong vài tuần tới (7/10/2025). Theo UVEEF, các nhà đầu tư tin rằng thị trường Việt Nam nhiều khả năng sẽ gia nhập nhóm thị trường mới nổi. Nhiều quỹ và công ty môi giới đang thực hiện tính toán, đánh giá khả năng các công ty thêm vào bộ chỉ số FTSE Emerging Market Index.

Tân binh ESG trên thị trường

Một quỹ mở đầu tư theo chiến lược ESG mới xuất hiện trên thị trường là Quỹ đầu tư cổ phiếu ESG Eastspring Investments Việt Nam (EVESG), thành lập ngày 13/11/2024. Giá trị tài sản ròng của Quỹ (NAV) đạt 1.563,2 tỷ đồng tính tới cuối tháng 7/2025.

Đáng chú ý, EVESG được một tổ chức xếp hạng là FiinRatings tiến hành đánh giá độc lập. Theo FiinRating, Quỹ EVESG áp dụng phương pháp đánh giá ESG riêng, được thiết kế phù hợp với đặc thù thị trường Việt Nam, tạo lợi thế trong việc nhận diện cơ hội đầu tư bền vững. Cách tiếp cận ESG của Quỹ EVESG đảm bảo tuân thủ các khung tiêu chuẩn quốc tế Nguyên tắc Đầu tư có trách nhiệm của Liên hợp quốc (UN PRI). Điều này không chỉ đáp ứng các tiêu chuẩn cao về đầu tư có trách nhiệm mà còn củng cố vị thế tiên phong của quỹ trong lĩnh vực này tại thị trường Việt Nam.

Tính từ đầu năm tới cuối tháng 7/2025, hiệu suất đầu tư của Quỹ đạt 8,6% và đạt 11,5% kể từ khi thành lập quỹ. Con số này có phần khiêm tốn so với diễn biến của VN-Index trong cùng giai đoạn.

Tương tự UVEEF, Quỹ EVESG cũng gần như đang “tất tay” vào cổ phiếu với tỷ trọng cổ phiếu niêm yết chiếm 96,7% NAV, tiền mặt và các công cụ thị trường tiền tệ chỉ chiếm 3,3%. Kể từ cuối năm 2024 (khi thành lập) cho tới nay, EVESG luôn duy trì tỷ trọng cổ phiếu trên 95%.

Tính đến cuối tháng 7, 5 khoản đầu tư có tỷ trọng lớn nhất trong danh mục cổ phiếu của EVESG bao gồm CTG (9,1%), FPT (7,9%), ACB (7,7%), HPG (7,3%) và TCB (5,6%). Dễ nhận thấy, nhóm ngân hàng đang chiếm tỷ trọng lớn nhất trong danh mục của Quỹ, chiếm tỷ trọng 40,4%. Tiếp là các nhóm bất động sản (9,6%), công nghệ và thông tin (7,78%), vật liệu xây dựng (7,27%)...

Nhận định về thị trường, theo EVESG, đà tăng của thị trường thời gian qua được thúc đẩy bởi các yếu tố thuận lợi từ diễn biến thương mại tích cực, đặc biệt là việc Mỹ giảm thuế nhập khẩu, tăng trưởng GDP quý II đạt 8% và kỳ vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi từ FTSE. Thanh khoản thị trường tăng mạnh, với giá trị giao dịch trung bình hàng ngày trên cả ba sàn đạt 1,5 tỷ USD, tăng 68,5% so với tháng trước và 2,1% so với cùng kỳ năm trước trong 7 tháng đầu năm. Nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại mạnh mẽ, với dòng vốn ròng đạt 326 triệu USD trong tháng 7, mức cao nhất kể từ tháng 12/2022. Tuy nhiên, dòng vốn ròng từ đầu năm vẫn âm 1,2 tỷ USD, phản ánh sự thận trọng nhất định. Định giá thị trường vẫn ở mức hợp lý, với P/E trailing của VN-Index là 14,6 lần, cho thấy vẫn còn dư địa tăng trưởng.

Thực tế, do mới xuất hiện trên thị trường, hiệu quả đầu tư của EVESG chưa được phản ánh rõ nét qua các biến động. Trong tương quan so sánh so với nhiều quỹ mở cổ phiếu khác trên thị trường, cả hai quỹ ESG là UVEEF và EVESG chưa thực sự bứt phá.

Dù vậy, việc đầu tư quỹ được khuyến nghị nên theo chiến lược dài hạn. Dữ liệu thống kê trên Fmarket cho thấy, khi đầu tư vào quỹ cổ phiếu hoặc quỹ cân bằng đang phân phối trên Fmarket và giữ khoản đầu tư đó trong 5 năm, thì ở đa số quỹ, lợi nhuận trung bình hàng năm đạt trên 12,5%/năm - con số tích cực so với nhiều kênh đầu tư khác. Điều này không chỉ phản ánh khả năng tăng trưởng bền vững của các quỹ, mà còn cho thấy sức mạnh của chiến lược đầu tư dài hạn và kỷ luật.

Lam Phong

Nguồn ĐTCK : https://tinnhanhchungkhoan.vn/do-hieu-qua-dau-tu-cua-hai-quy-mo-esg-post375794.html