Đồng đô la vẫn còn áp lực giảm giá trong thời gian tới

11 giờ trướcBài gốc

Chỉ số đô la đã giảm khoảng 11% trong sáu tháng đầu năm nay, là một trong những mức giảm mạnh nhất từng được ghi nhận. Tuy nhiên, đồng đô la đã ổn định trong những tuần gần đây cùng với sự sụt giảm mạnh trong các vị thế đặt cược vào xu hướng giảm giá của đồng đô la trong tương lai.

Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích cho rằng đây chỉ là một sự tạm dừng bán tháo thay vì là một sự đảo ngược xu hướng. Những lo ngại bao gồm thâm hụt kép về tài khóa và thương mại của Mỹ, khả năng thị trường việc làm chậm lại có thể thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất mạnh hơn, và quan điểm cho rằng các nhà quản lý quỹ toàn cầu có thể đang trong quá trình xem xét lại các hoạt động phòng ngừa rủi ro ngoại hối khi tìm cách giảm tỷ trọng đầu tư vào đồng đô la.

"Đồng đô la đang trong xu hướng giảm giá, và vẫn còn nhiều khả năng giảm nữa", Francesca Fornasari, Giám đốc giải pháp tiền tệ tại Insight Investment cho biết.

Nhiều yếu tố dẫn đến sự sụt giảm của đồng đô la vẫn còn hiện hữu. Những yếu tố này bao gồm việc xem xét lại chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ, lo ngại về tăng trưởng kinh tế do lập trường thương mại bảo hộ của Tổng thống Donald Trump, và những lo ngại dai dẳng về thâm hụt kép.

Ngoài ra, dữ liệu thị trường lao động suy yếu sẽ cho phép Fed dư địa để cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn. Điều này sẽ làm xói mòn lợi thế về lợi suất của đồng đô la.

"Các thị trường hiện đang bắt đầu suy nghĩ về mức độ suy yếu của nền kinh tế Mỹ... thị trường lao động sẽ yếu đến mức nào trong tương lai và điều đó có ý nghĩa gì đối với chính sách tiền tệ của Fed", Paresh Upadhyaya, Giám đốc chiến lược tiền tệ và thu nhập cố định tại Amundi - nhà quản lý tài sản lớn nhất châu Âu cho biết.

Trong khi đó, Fed có thể sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất ngắn hạn trong cuộc họp chính sách tuần tới và tiếp tục duy trì trong phần còn lại của năm.

Nhiều năm tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế Mỹ dẫn tới việc các nhà đầu tư toàn cầu hiện đang nắm giữ lượng lớn tài sản Mỹ. Đợt biến động thuế quan hồi tháng 4 đã khiến một số nhà đầu tư phải bán bớt và xem xét lại chiến lược phòng hộ, nhưng quá trình điều chỉnh danh mục vẫn còn chưa hoàn tất.

Theo các ngân hàng đầu tư, với việc các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ tài sản tại Mỹ lên tới hàng nghìn tỷ USD, bất kỳ động thái cắt giảm tỷ trọng nào cũng có thể gây áp lực lên đồng đô la, và điều này vẫn chưa thực sự cho thấy ảnh hưởng rõ ràng.

"Đợt giảm giá lớn tiếp theo của đồng đô la có thể xảy ra nếu các nhà đầu tư nước ngoài quyết định bắt đầu giảm tỷ trọng phân bổ tại Mỹ ngay bây giờ", ông Paresh Upadhyaya nhận định.

Hơn nữa, diễn biến ảm đạm của đồng đô la trong nửa đầu năm đã thúc đẩy hoạt động phòng ngừa rủi ro của các nhà quản lý tài sản tăng lên.

Các dòng giao dịch phòng ngừa rủi ro thường diễn ra dưới hình thức bán đồng đô la qua hợp đồng kỳ hạn hoặc hoán đổi, qua đó làm tăng nguồn cung và gây áp lực giảm giá đồng tiền này. Khi lãi suất Mỹ thấp hơn so với các thị trường khác, chi phí sử dụng những công cụ phòng hộ phổ biến cũng giảm, khiến hoạt động phòng ngừa rủi ro trở nên hấp dẫn hơn.

"Rõ ràng, việc Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất từ nay đến cuối năm sẽ làm tăng động lực phòng ngừa rủi ro cho các tài sản bằng đô la của các nhà đầu tư nước ngoài", George Saravelos, Giám đốc nghiên cứu ngoại hối toàn cầu tại Deutsche Bank cho biết.

Tuy nhiên, vẫn có một số khả năng đồng đô la sẽ nhận được lực hỗ trợ nếu xét đến mức độ đã sụt giảm trong năm nay và mức độ nới lỏng của Fed đã được thị trường phản ánh.

Mặt khác, rủi ro đối với quan điểm về đồng đô la yếu hơn là triển vọng tăng trưởng kinh tế của Mỹ bất ngờ sáng sủa hơn.

Nền kinh tế Mỹ đã tăng trưởng nhanh hơn so với ước tính ban đầu trong quý II, nhờ vào đầu tư của doanh nghiệp vào trí tuệ nhân tạo, mặc dù thuế quan nhập khẩu khiến triển vọng trở nên ảm đạm.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng đồng đô la vẫn khá đắt đỏ so với nhiều tiền tệ khác, và điều này khiến những nhà đầu tư tiềm năng trên thị trường ngoại hối chùn bước, vốn thường chứng kiến những giai đoạn dài khi các đồng tiền biến động vượt xa giá trị hợp lý theo cả hai chiều tăng và giảm.

Hạc Hiên / Theo báo chí nước ngoài

Nguồn ĐTCK : https://tinnhanhchungkhoan.vn/dong-do-la-van-con-ap-luc-giam-gia-trong-thoi-gian-toi-post376415.html