Dự báo lợi nhuận doanh nghiệp 2026: Thép và Ngân hàng bứt phá, dòng vốn ngoại chờ kích hoạt

5 giờ trướcBài gốc

Vật liệu xây dựng và ngân hàng dẫn dắt đà tăng trưởng

Theo dự báo của MBS, lợi nhuận toàn thị trường chứng khoán sẽ duy trì đà tăng trưởng tích cực với mức tăng lần lượt 17,3% trong năm 2026 và 15,5% trong năm 2027. Động lực dẫn dắt chính đến từ nhóm ngành vật liệu xây dựng với mức tăng trưởng lợi nhuận dự phóng lên tới 35% vào năm 2026. Sự bứt phá này chủ yếu nhờ vào đóng góp của Tập đoàn Hòa Phát (HPG) khi dự án Dung Quất 2 chính thức đi vào vận hành. Đồng thời, các doanh nghiệp tôn mạ như Hoa Sen (HSG) hay Nam Kim (NKG) cũng đang hưởng lợi từ quá trình tái cơ cấu thị trường xuất khẩu và chuyển dịch trọng tâm sang thị trường nội địa. Giá bán và sản lượng thép được kỳ vọng sẽ cải thiện đáng kể nhờ nhu cầu xây dựng hạ tầng và dân dụng gia tăng mạnh mẽ.

Ngành ngân hàng tiếp tục khẳng định vai trò trụ cột với dự báo tăng trưởng lợi nhuận đạt 21% trong năm 2026, cao hơn mức thực hiện của năm 2025. Động lực chính đến từ việc ba ngân hàng quốc doanh lớn gồm Vietcombank, VietinBank và BIDV đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng và duy trì mức tăng lợi nhuận hai chữ số. Tín dụng toàn ngành dự kiến sẽ tăng trưởng khoảng 20%, trong khi biên lãi ròng (NIM) có xu hướng đi ngang.

Đối với nhóm bán lẻ, lợi nhuận được dự báo tăng trưởng ổn định ở mức 19,5% nhờ sự phục hồi của nhu cầu tiêu dùng thiết yếu. MBS đánh giá việc sản xuất và đầu tư công tăng tốc sẽ thúc đẩy việc làm trong các lĩnh vực thâm dụng lao động, kết hợp với các chính sách tài khóa hỗ trợ như kéo dài giảm thuế VAT 8% đến năm 2026, giảm học phí và nâng mức giảm trừ gia cảnh sẽ kích thích sức mua của nền kinh tế.

Trong khi đó, sau giai đoạn tăng trưởng mạnh khoảng 30% vào năm 2025, lợi nhuận ngành dầu khí được dự báo sẽ tăng chậm lại ở mức 18,7% trong năm 2026. Đóng góp chính vẫn đến từ Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) và PV Drilling (PVD). Giá dầu ổn định giúp các doanh nghiệp này chủ động hơn trong kế hoạch sản xuất kinh doanh và cải thiện biên lợi nhuận gộp. Các chính sách về an ninh năng lượng và cơ chế tài chính đặc thù cho PVN cũng được xem là yếu tố hỗ trợ dài hạn cho nhóm ngành này.

Áp lực chi phí tài chính và kỳ vọng dòng vốn ETF

Bên cạnh những gam màu sáng, bức tranh lợi nhuận năm 2026 cũng ghi nhận sự phân hóa rõ nét. Một số nhóm ngành được dự báo có tốc độ tăng trưởng lợi nhuận thấp hơn so với nền cao của năm 2025 bao gồm dịch vụ tài chính, vận tải, xuất khẩu, xây dựng và bất động sản dân cư. Riêng nhóm bất động sản khu công nghiệp được dự báo có thể ghi nhận mức sụt giảm lợi nhuận khoảng 8,8%.

Một yếu tố rủi ro cần lưu ý là chi phí tài chính có khả năng gia tăng khi lãi suất thiết lập mặt bằng mới. Điều này sẽ gây áp lực lên biên lợi nhuận của các doanh nghiệp, đặc biệt là tại các lĩnh vực thâm dụng vốn lớn như bất động sản, năng lượng và xây dựng. Trong điều kiện này, các doanh nghiệp duy trì được trạng thái tiền mặt ròng dồi dào sẽ có khả năng chống chịu tốt hơn trước biến động của thị trường tài chính.

Về dòng vốn ngoại, MBS đưa ra ước tính khoảng 500 triệu USD từ các quỹ ETF thụ động có thể sẽ được giải ngân vào cổ phiếu Việt Nam trong thời gian tới. Tuy nhiên, dòng vốn từ các quỹ chủ động vẫn chưa có cơ sở dự báo rõ ràng. Dựa trên các tiêu chí của bộ chỉ số FTSE Global All-Cap như quy mô vốn hóa, tỷ lệ tự do chuyển nhượng (free-float), room ngoại và thanh khoản, đơn vị phân tích này đã mô phỏng danh mục cổ phiếu tiềm năng trong kỳ rà soát tháng 9/2026. So với danh mục mẫu được FTSE công bố trước đó, các cổ phiếu như FPT, CII và GEE là những biến số đáng chú ý. Sự khác biệt này chủ yếu đến từ thời điểm chốt dữ liệu, do đó danh mục chính thức vẫn có thể thay đổi tùy thuộc vào diễn biến thực tế của thị trường.

Khánh Linh

Nguồn Doanh nhân & Pháp luật : https://doanhnhan.vn/du-bao-loi-nhuan-doanh-nghiep-2026-thep-va-ngan-hang-but-pha-dong-von-ngoai-cho-kich-hoat-90305.html