Fed chưa nới tay, lãi suất USD và tiền đồng sẽ biến động ra sao?

5 giờ trướcBài gốc

Các chuyên gia nhận định khả năng lãi suất VND được điều chỉnh mạnh trong những tháng cuối năm là không cao, trong bối cảnh Ngân hàng Nhà nước vẫn đang chờ theo dõi chính sách của Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) và diễn biến vĩ mô toàn cầu.

Fed chưa nới tay, lãi suất USD vẫn là lực cản toàn cầu

Ngày 4-8, tỉ giá trung tâm do Ngân hàng Nhà nước công bố đã rời khỏi mức đỉnh cao kỷ lục, xuống còn 25.240 đồng/USD, giảm 9 đồng so với cuối tuần trước.

Cùng chiều, giá đồng USD tại các ngân hàng thương mại cũng đảo chiều đi xuống. Đơn cử, tại Vietcombank, giá mua – bán đồng bạc xanh được niêm yết ở mức 25.980 – 26.370 VND/USD giảm 20 đồng ở cả hai chiều so với giá đóng cửa phiên gần nhất.

Trên thị trường tự do, giá đồng bạc xanh giao dịch quanh mức 26.430 – 26.530 VND/USD, tăng thêm 10 đồng so với chiều qua.

Trên thị trường quốc tế, chỉ số USD - Index giảm nhẹ, về quanh mức 98,88 điểm. Tuy nhiên đây lại là chỉ số USD-index cao nhất trong 3 tháng trở lại đây. Đà tăng này chủ yếu được hỗ trợ nhờ chính sách của Fed.

Cụ thể, trong phiên họp ngày 30-7, cơ quan này đã bỏ phiếu quyết định không thay đổi lãi suất chính sách đồng đô la Mỹ và mức lãi suất cơ bản này tiếp tục neo ở mức cao (4,5%/năm).

Trong bối cảnh lãi suất USD tiếp tục neo cao, áp lực lên tỉ giá USD/VND trong những tháng cuối năm nay vẫn còn rất lớn. Ảnh minh họa

Sau phiên họp, Chủ tịch Fed đã có buổi họp báo giải thích rõ thêm về quyết định này trong đó nêu rõ nền kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng ổn định (với số liệu tăng 3% trong quý 2-2025) mặc dù đã có tác động từ vấn đề thuế quan, tỉ lệ thất nghiệp ở mức thấp trong khi lạm phát có vượt nhẹ trên mức mục tiêu 2%.

Ông Dương Anh Vũ, chuyên gia kinh tế cho rằng, Fed tin tưởng chính sách lãi suất vẫn đang đi đúng hướng và cần thêm dữ liệu trong các tháng tới để cân nhắc các quyết định về lãi suất trong các tháng cuối năm 2025. Hiện, Chủ tịch Fed vẫn chưa đưa ra dự báo nào cho định hướng điều hành lãi suất trong phiên họp chính sách vào tháng 9 tới.

Lãi suất VND khó giảm mạnh

Trước diễn biến đồng USD tăng giá mạnh so với nhiều đồng tiền chủ chốt, ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối Kinh doanh Tiền tệ, Ngân hàng UOB Việt Nam cho rằng: "Khả năng lãi suất USD tiếp tục được duy trì ở mặt bằng cao, trung bình ở mức trên 4%/năm trong suốt các tháng còn lại của năm 2025".

Dù vậy, ông Quang vẫn giữ quan điểm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ thực hiện 2–3 đợt cắt giảm lãi suất vào cuối năm, với tổng mức giảm khoảng 0,5–0,75 điểm phần trăm.

Tại thị trường trong nước, xu hướng này tiếp tục gây sức ép lên kỳ vọng cắt giảm lãi suất VND, một trong những giải pháp quan trọng nhằm thúc đẩy sản xuất, kinh doanh, đồng thời hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng GDP trên 8% mà Chính phủ đã đề ra cho năm 2025.

Tuy nhiên, việc lãi suất USD duy trì ở mức cao tiếp tục thu hút dòng vốn vào đồng bạc xanh và các tài sản định danh bằng USD trên toàn cầu. Điều này cũng tạo nên thách thức cho Ngân hàng Nhà nước trong việc điều hành tỉ giá và tăng dự trữ ngoại hối ngày càng lớn.

“Khả năng các ngân hàng thương mại điều chỉnh tăng mạnh lãi suất huy động và lãi suất cho vay VND trong những tháng cuối năm là không cao”.

Ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối Kinh doanh Tiền tệ, UOB Việt Nam

Theo ông Quang, trong ngắn hạn, NHNN vẫn duy trì các mức lãi suất chính sách hiện hành, đồng thời theo dõi sát diễn biến kinh tế vĩ mô trong nước, xu hướng điều hành của Fed và tác động từ các chính sách thuế quan mới có hiệu lực từ ngày 1-8.

Trong trường hợp, Fed cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách vào tháng 9 tới và xu thế lãi suất USD đi xuống rõ rệt hơn trong quý IV-2025 và quý I-2026, NHNN có thể xem xét điều chỉnh giảm lãi suất VND khoảng 0,5 điểm phần trăm.

Về tỉ giá, chuyên gia từ UOB Việt Nam giữ quan điểm giá bán USD/VND sẽ tiếp tục giao dịch quanh ngưỡng cao 26.400–26.500 VND/USD trong quý III/2025, trước khi giảm nhẹ về vùng 26.000 VND/USD vào cuối năm. Ở mức này, VND có thể giảm khoảng 2–3% so với USD trong cả năm 2025.

Liên quan đến lãi suất huy động và cho vay, ông Quang cho rằng, khả năng các ngân hàng thương mại điều chỉnh tăng mạnh lãi suất huy động và cho vay trong những tháng cuối năm là không cao.

"Hiện mặt bằng lãi suất huy động VND đang thấp hơn khoảng 0,2–0,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước, tùy kỳ hạn. Mức lãi suất này được đánh giá là phù hợp với tương quan quốc tế và biến động tỷ giá gần đây.

Đáng chú ý, tín dụng toàn thị trường vẫn ghi nhận mức tăng trưởng tích cực, đạt khoảng 10% trong 6 tháng đầu năm. Với đà này, tăng trưởng tín dụng năm 2025 hoàn toàn có thể tiếp cận mức 18–20%, trở thành động lực quan trọng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Trong kịch bản tích cực nhất, nếu lãi suất USD hạ nhiệt vào cuối năm, tác động từ chính sách thuế không quá lớn và thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng, thu hút mạnh dòng vốn ngoại, thì lãi suất VND có thể giảm sâu thêm 0,5–0,75 điểm phần trăm. Điều này sẽ tạo dư địa lớn để hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng kinh tế ở mức 8–9% trong năm 2026", ông Quang nhận định.

THÙY LINH

Nguồn PLO : https://plo.vn/video/fed-chua-noi-tay-lai-suat-usd-va-tien-dong-se-bien-dong-ra-sao-post863865.html