Golden Gate (GGG): Gánh nặng chi phí 'bào mòn' lợi nhuận, lãi ròng sụt 27% bất chấp doanh thu hơn 6.600 tỷ

một ngày trướcBài gốc

Doanh thu tăng trưởng không đủ "gánh" chi phí

Theo BCTC hợp nhất kiểm toán 2024, Golden Gate ghi nhận doanh thu thuần đạt 6.601 tỷ đồng, tăng 5% so với năm 2023. Con số này cho thấy sức hút của các thương hiệu thuộc hệ sinh thái Golden Gate vẫn khá tốt, giúp công ty duy trì dòng tiền thu về hàng ngày ở mức ấn tượng.

Sau khi trừ giá vốn hàng bán, lãi gộp đạt 4.098 tỷ đồng, tăng nhẹ 3% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp đạt gần 62%, một tỷ lệ khá cao trong ngành F&B.

Tuy nhiên, bức tranh trở nên kém lạc quan hơn khi nhìn vào các chi phí hoạt động. Chi phí bán hàng, chiếm tỷ trọng lớn nhất, đã ngốn tới 3.496 tỷ đồng, tăng 4% so với năm trước. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng không kém cạnh khi tăng 8%, lên mức 486 tỷ đồng.

Thuyết minh BCTC chỉ rõ, hai "gánh nặng" chính đẩy chi phí bán hàng lên cao là chi phí nhân công và chi phí thuê cửa hàng – những khoản mục vốn đã rất lớn trong cơ cấu chi phí của các chuỗi nhà hàng. Bên cạnh đó, chi phí tài chính cũng tăng nhẹ do lỗ chênh lệch tỷ giá, trong khi lợi nhuận khác lại sụt giảm 36%.

Việc các loại chi phí đồng loạt tăng và duy trì ở mức cao đã "bào mòn" gần hết thành quả tăng trưởng doanh thu. Kết quả, Golden Gate chỉ báo lãi sau thuế vỏn vẹn 102 tỷ đồng trong năm 2024, sụt giảm mạnh 27% so với con số 139 tỷ đồng của năm 2023.

Nợ vay phình to, hàng tồn kho tăng vọt

Không chỉ lợi nhuận đi lùi, bảng cân đối kế toán của Golden Gate cũng cho thấy những điểm đáng chú ý. Tại thời điểm 31/12/2024, tổng tài sản của công ty đạt 3.597 tỷ đồng, tăng 25% so với đầu năm. Trong đó, tài sản ngắn hạn chiếm hơn 2.000 tỷ đồng, tăng 36%.

Lượng tiền mặt và tiền gửi các loại (bao gồm cả chứng chỉ tiền gửi) tăng 35%, đạt gần 843 tỷ đồng. Tuy nhiên, hàng tồn kho lại tăng vọt tới 42%, lên 789 tỷ đồng, đặt ra câu hỏi về khả năng quản lý vòng quay hàng tồn kho và tiêu thụ sản phẩm.

Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả của Golden Gate đã tăng 40% so với đầu năm, lên mức 2.094 tỷ đồng. Đáng chú ý, nợ ngắn hạn chiếm phần lớn với 1.931 tỷ đồng, tăng 40%. Trong đó, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn (chủ yếu là vay ngân hàng) đã tăng mạnh từ 646 tỷ đồng lên 1.118 tỷ đồng, tức tăng hơn 73%. Nợ vay dài hạn cũng tăng gấp 2,6 lần, từ 108 tỷ lên 283 tỷ đồng.

Việc gia tăng mạnh đòn bẩy tài chính, đặc biệt là nợ vay ngắn hạn, trong bối cảnh lợi nhuận sụt giảm và chi phí neo cao có thể tạo ra những áp lực không nhỏ lên dòng tiền và khả năng trả nợ của Golden Gate trong tương lai, dù các hệ số thanh toán hiện hành (1.63 lần) và thanh toán nhanh (1.27 lần) vẫn đang ở mức an toàn.

Hoàn tất thâu tóm The Coffee House, Chủ tịch Golden Gate ngồi ghế CEO

Golden Gate được biết đến là một trong những tập đoàn F&B hàng đầu Việt Nam, sở hữu hơn 22 thương hiệu và gần 400 nhà hàng trên khắp cả nước như Manwah, Gogi House, Kichi Kichi, Hutong, Vuvuzela... Tính đến cuối năm 2024, quy mô nhân sự của tập đoàn đã lên tới hơn 17.900 người, tăng 5% so với đầu năm.

Một diễn biến đáng chú ý trong giai đoạn cuối năm 2024 và đầu năm 2025 là việc Golden Gate chính thức thâu tóm chuỗi cà phê The Coffee House. BCTC 2024 cho thấy Golden Gate đã đặt cọc 54 tỷ đồng để mua cổ phần tại CTCP Thương mại Dịch vụ Trà Cà Phê Việt Nam (đơn vị vận hành The Coffee House) trong năm.

Đến ngày 08/01/2025, thương vụ hoàn tất khi Golden Gate mua lại 99,98% cổ phần công ty này với tổng giá trị tạm tính là 270 tỷ đồng. Ngay sau đó, ông Trần Việt Trung - Chủ tịch HĐQT Golden Gate - đã chính thức được bổ nhiệm làm Tổng Giám đốc kiêm người đại diện theo pháp luật của công ty chủ quản The Coffee House, thay thế cho ông Ngô Nguyên Kha từ Seedcom. Trước thời điểm về tay Golden Gate, vốn điều lệ của công ty mẹ The Coffee House cũng đã được tăng mạnh từ khoảng 150 tỷ đồng lên 408 tỷ đồng.

Có thể nói việc thâu tóm The Coffee House được xem là bước đi chiến lược của Golden Gate nhằm mở rộng hệ sinh thái sang mảng cà phê, tuy nhiên, thương vụ này diễn ra trong bối cảnh chính Golden Gate đang đối mặt với bài toán khó về kiểm soát chi phí và tăng trưởng lợi nhuận.

Khánh Ly

Nguồn Doanh nhân & Pháp luật : https://doanhnhan.vn/golden-gate-ggg-ganh-nang-chi-phi-bao-mon-loi-nhuan-lai-rong-sut-27-bat-chap-doanh-thu-hon-6600-ty-82064.html