Khi lợi nhuận phục hồi, nợ xấu vẫn là thách thức lớn với các công ty tài chính tiêu dùng

4 giờ trướcBài gốc

KQKD khởi sắc, có đơn vị đã vượt kế hoạch lợi nhuận năm

Tại báo cáo công bố hồi cuối tháng 10, các chuyên gia FiinRatings đánh giá thị trường tài chính tiêu dùng Việt Nam đã bước vào giai đoạn phục hồi. Trên cơ sở nền tảng vĩ mô vững chắc, dư nợ cho vay sau khi phục hồi mạnh mẽ trong năm 2024 đã duy trì được đà tăng tích cực trong 9 tháng năm 2025, dù số liệu cụ thể vẫn còn thể hiện sự phân hóa.

Bức tranh kết quả kinh doanh của hầu hết công ty tài chính tiêu dùng theo đó cũng tiếp đà phục hồi và tăng trưởng ấn tượng so với cùng kỳ nhờ thu nhập lãi gia tăng tích cực cùng áp lực trích lập dự phòng giảm bớt.

Ảnh: T.D tổng hợp từ BCTC

Tại FE Credit, doanh thu hoạt động 9 tháng đạt 14.242 tỷ đồng, tăng 5% svck và lợi nhuận trước thuế 9 tháng đạt 483 tỷ đồng, qua đó hoàn thành khoảng 44% kế hoạch lợi nhuận năm. Dù vẫn còn cách xa mục tiêu đề ra song kết quả này đã là sự khởi sắc tích cực so với mức lỗ 437 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái cũng như giai đoạn lỗ đậm trước đó.

Sự tăng trưởng lợi nhuận được đóng góp đáng kể từ việc cắt giảm chi phí dự phòng rủi ro tín dụng (-342 tỷ đồng) trong bối cảnh chất lượng tín dụng có dấu hiệu cải thiện. Trong khi đó, dư nợ cho vay ước tính tiếp tục giảm nhẹ kể từ đầu năm, đạt khoảng 61,8 nghìn tỷ, khi thị trường tín dụng tiêu dùng vẫn còn nhiều khó khăn và khẩu vị rủi ro của FE Credit trở nên thận trọng hơn.

Tại HD SAISON, đà mở rộng quy mô tín dụng cũng cho thấy một chiến lược thận trọng hơn trong bối cảnh chất lượng tín dụng tiêu dùng chưa thực sự phục hồi, với mức tăng dư nợ 9 tháng ước đạt 6,3% so với đầu năm.

Dù vậy, kết quả kinh doanh vẫn tăng trưởng tích cực với lợi nhuận trước thuế 9 tháng theo công bố của ban lãnh đạo ước đạt 1.100 tỷ đồng (+21% svck) và hoàn thành hơn 73% kế hoạch lợi nhuận tham vọng của năm, đóng góp tích cực vào kết quả kinh doanh của ngân hàng hợp nhất.

BCTC của F88 thì phản ánh bức tranh tín dụng mở rộng mạnh mẽ với dư nợ ròng 9 tháng đầu năm ước tăng 40% svck, vượt 5.100 tỷ đồng trong khi tổng giải ngân lũy kế 9 tháng ước tăng 35% svck đạt gần 11.500 tỷ đồng. Mảng cho vay cầm đồ theo đó đạt kết quả tích cực với doanh thu 9 tháng đạt 2.446 tỷ đồng, tăng 35% svck.

Trong khi đó, mảng bảo hiểm tiếp tục tăng tỷ trọng trong tổng doanh thu với doanh số bảo hiểm 9 tháng đạt 334 tỷ đồng, tăng trưởng 48% svck. Kết quả, F88 báo lợi nhuận trước thuế 9 tháng đạt 603 tỷ đồng, gấp gần 2,5 lần cùng kỳ và hoàn thành gần 90% kế hoạch lợi nhuận năm.

Báo cáo hợp nhất quý III/2025 của MSB cũng cho thấy dấu hiệu phục hồi của công ty con tài chính tiêu dùng TNEX FINANCE, với dư nợ cho vay tính đến hết quý III/2025 tăng mạnh 90% so với đầu năm, đạt gần 3.400 tỷ đồng. Lợi nhuận 9 tháng (chưa điều chỉnh nội bộ) ước khoảng 80 tỷ đồng. Cùng kỳ năm ngoái, lợi nhuận trước thuế của ngân hàng riêng lẻ MSB cao hơn lợi nhuận hợp nhất, phản ánh TNEX FINANCE - công ty con duy nhất của MSB - có thể không có lãi hoặc chỉ lãi mỏng.

Lợi nhuận khởi sắc tại TNEX cũng là tín hiệu tích cực trong bối cảnh MSB hồi đầu năm nay tuyên bố tái khởi động việc thoái vốn khỏi công ty con tài chính tiêu dùng này sau kế hoạch bất thành năm 2021. Tính đến cuối năm ngoái, TNEX FINANCE vốn điều lệ 500 tỷ đồng, tổng tài sản đạt 3.807 tỷ đồng, dư nợ cho vay 1.774 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế khoảng 5 tỷ đồng.

Đà phục hồi tích cực cũng thể hiện trong kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm của VietCredit với thu nhập lãi thuần 1.997 tỷ đồng, tăng 260% svck và lợi nhuận trước thuế 779 tỷ đồng, đảo ngược mức lỗ ròng 221 tỷ đồng cùng kỳ, đồng thời vượt xa kế hoạch kinh doanh đặt ra hồi đầu năm (mục tiêu lợi nhuận 300 tỷ đồng).

Dư nợ cho vay tại VietCredit tính đến hết quý III/2025 tăng mạnh 90% so với đầu năm, đạt gần 3.400 tỷ đồng, góp phần thúc đẩy sự tăng trưởng ấn tượng của nguồn thu lãi. Sự mở rộng phản ánh kết quả của định hướng tái cấu trúc sau nỗ lực tập trung vào chuyển đổi số, đổi mới mô hình hoạt động và mở rộng tệp khách hàng.

Cùng với lợi nhuận khởi sắc, các công ty tài chính tiêu dùng tiếp tục duy trì được biên lãi ròng (NIM), nhờ chi phí vốn giảm trong môi trường lãi suất thấp.

Nợ xấu cải thiện so với đỉnh nhưng vẫn là thách thức lớn

Trong khi lợi nhuận khởi sắc, bức tranh chất lượng tài sản các công ty tài chính tiêu dùng lại có sự phân hóa rõ rệt.

Tỷ lệ nợ xấu (NPL) trong top dẫn đầu ngành, FE Credit cũng là công ty tài chính tiêu dùng có chất lượng tài sản cải thiện tích cực nhất trong quý vừa qua. NPL tính đến 30/9/2025 đã giảm về 16,6%, tức giảm gần 3 điểm % so với cuối quý II và đi ngang so với đầu năm.

Đây là tín hiệu tích cực phản ánh kết quả quá trình tái cấu trúc của FE Credit, tuy vậy có thể cần chờ thêm vài quý để đánh giá mức độ bền vững của xu hướng. Trong một số quý cuối năm ngoái, tỷ lệ nợ xấu tại FE Credit cũng từng cải thiện nhưng đã tăng trở lại vào hai quý đầu năm 2025.

Bên cạnh đó, việc nợ nhóm 2 tăng khoảng 36% so với quý II lên 7.000 tỷ đồng là một tín hiệu đáng chú ý, có khả năng gia tăng áp lực hình thành nợ xấu trong tương lai. Với việc nợ nhóm 2 tăng, NPL mở rộng của FE Credit tính đến hết quý III ước đạt 27,85%.

Vừa lên sàn hồi tháng 8, F88 cũng ghi nhận chất lượng tài sản tiếp đà cải thiện trong quý III. Tính đến 30/9/2025, F88 có 377 tỷ đồng nợ quá hạn dưới 91 ngày, chiếm 7,35% tổng dư nợ cho vay và cải thiện từ mức 7,79% hồi đầu năm.

Do đặc thù hoạt động kinh doanh cho vay ngắn hạn, F88 trích lập dự phòng và xóa nợ các khoản vay quá hạn trên 91 ngày. Đến hết 3 quý đầu năm, tỷ lệ xóa nợ của F88 ước khoảng 12%, trong đó tỷ lệ xóa nợ ròng (số nợ đã xóa sau khi trừ đi phần thu hồi được) khoảng 6,5%, giảm so với mức 7,9% cùng kỳ năm ngoái.

Diễn biến tỷ lệ nợ quá hạn dưới 91 ngày tại F88. Ảnh: SHS

Tại HD SAISON, tỷ lệ nợ quá hạn tính đến 30/9/2025 khoảng 14,4% trên tổng dư nợ cho vay hơn 19 nghìn tỷ. Trong đó, NPL ổn định quanh 7,3%, gần như đi ngang với quý II cũng như đầu năm.

TNEX FINANCE cũng duy trì chất lượng tài sản ổn định trở lại sau hai quý tỷ lệ nợ xấu tăng cao trong bối cảnh quy mô dư nợ mở rộng mạnh mẽ. NPL ước tính khoảng 10,8%, giảm từ mức 13,4% hồi cuối quý II dù vẫn cao hơn so với mức 10,3% hồi đầu năm. Tỷ lệ nợ quá hạn của công ty tại thời điểm 30/9/2025 ước khoảng 18,7%, gần như đi ngang so với đầu năm.

Trong khi đó, cũng có những công ty tài chính tiêu dùng báo cáo tỷ lệ nợ xấu tăng so với đầu năm. Tại VietCredit, tỷ lệ nợ quá hạn tính đến hết quý III/2025 ước khoảng 14,5% so với mức 9,7% hồi đầu năm, nợ nhóm 2 gấp gần 3,3 lần đầu năm. NPL tại thời điểm kết thúc quý III ở mức 7,14% (đầu năm là 6,33%) và là quý thứ ba liên tiếp NPL tăng kể từ đầu năm.

Tỷ lệ nợ xấu tại một số công ty tài chính tiêu dùng đã cải thiện so với mức đỉnh hồi đầu năm ngoái nhưng có thể cần chờ thêm vài quý để đánh giá mức độ bền vững của xu hướng. Ảnh: T.D tổng hợp

Trong khi nhiều dự báo từ đầu năm đến nay đã thể hiện sự lạc quan về triển vọng phục hồi của tín dụng tiêu dùng cũng như kết quả kinh doanh của các công ty tài chính tiêu dùng năm nay, một số lưu ý cho rằng cải thiện chất lượng tài sản vẫn sẽ là thách thức với toàn ngành.

FiinRatings đánh giá, nhìn từ góc độ toàn ngành, tỷ lệ nợ xấu đang dần ổn định trở lại nhờ việc áp dụng quy trình thẩm định chặt chẽ và kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt hơn từ các tổ chức cho vay. Đồng thời, các công ty tài chính tiêu dùng cũng đang đẩy mạnh quản trị rủi ro, đa dạng hóa danh mục sản phẩm, và mở rộng hiện diện sang các kênh tài chính kỹ thuật số... nhằm tận dụng các cơ hội mới trong lĩnh vực BNPL (Mua trước – trả sau), tín dụng xanh, và hỗ trợ cho vay xe điện.

Tuy nhiên, chất lượng tài sản được dự báo vẫn sẽ chịu áp lực, với tỷ lệ nợ xấu bình quân toàn ngành vẫn đang ở mức cao. Dù chi phí tín dụng đã giảm ở nhóm đứng đầu thị trường, các công ty nhỏ hơn vẫn phục hồi chậm hoặc thiếu đồng đều trong việc kiểm soát nợ xấu.

"Chất lượng tài sản tiếp tục là thách thức lớn nhất của toàn ngành, với sự phân hóa ngày càng rõ nét về tỷ lệ nợ xấu (NPL) giữa các công ty", theo FiinRatings. Cùng đó, tỷ lệ dự phòng tổn thất tín dụng ở mức thấp đến trung bình có thể chưa tạo được bộ đệm đủ vững chắc cho mỗi công ty, đặc biệt trong bối cảnh nợ xấu tiếp tục tăng, chuyên gia nhận định thêm.

Diên Vỹ

Nguồn Doanh Nhân VN : https://doanhnhanvn.vn/khi-loi-nhuan-phuc-hoi-no-xau-van-la-thach-thuc-lon-voi-cac-cong-ty-tai-chinh-tieu-dung.html