Năm 2026, chứng khoán Mỹ bước vào giai đoạn chọn lọc và phân hóa

2 giờ trướcBài gốc

Theo các phân tích gần đây của Charles Schwab, năm 2026 nhiều khả năng không còn là giai đoạn tăng trưởng đồng đều của toàn thị trường, mà là thời điểm mà chất lượng lợi nhuận, khả năng thích ứng chu kỳ và kỷ luật phân bổ vốn trở thành yếu tố quyết định.

Một trong những rủi ro đáng chú ý là tín dụng. Dù trái phiếu có một năm 2025 khá thuận lợi, những dấu hiệu căng thẳng đã xuất hiện khi một số khoản vay trong các ngành mang tính chu kỳ cao chuyển sang nợ xấu vào cuối năm. Áp lực tín dụng, theo các chuyên gia thu nhập cố định của Schwab, có thể tiếp tục đè nặng lên các tài sản rủi ro như trái phiếu lợi suất cao và các khoản vay ngân hàng nếu tỷ lệ vỡ nợ gia tăng.

Bên cạnh đó, chi tiêu tiêu dùng - trụ cột chiếm khoảng 70% GDP Mỹ cũng đối mặt với những thách thức tiềm ẩn. Tâm lý người tiêu dùng vẫn ở mức thấp trong khi thị trường lao động có dấu hiệu hạ nhiệt. Các chuyên gia cảnh báo rằng nếu thu nhập thực không cải thiện và lạm phát duy trì dai dẳng, chi tiêu hộ gia đình trong năm 2026 có thể suy yếu, kéo theo tác động lan tỏa đến tăng trưởng kinh tế.

Một yếu tố khác là sự thay đổi trong bức tranh lãi suất toàn cầu. Lợi suất trái phiếu Mỹ từng vượt trội so với châu Âu và Nhật Bản, giúp tài sản Mỹ thu hút dòng vốn quốc tế. Tuy nhiên, khoảng cách này đang thu hẹp khi Ngân hàng Trung ương châu Âu để ngỏ khả năng tăng lãi suất và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã bắt đầu chu kỳ thắt chặt. Trong bối cảnh đó, nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiến chậm hơn trong điều chỉnh chính sách, đồng USD có thể chịu áp lực, kéo theo sự phân bổ lại dòng vốn toàn cầu.

Ngoài ra, rủi ro chính trị tại Mỹ vẫn là biến số khó lường. Nguy cơ Chính phủ đóng cửa nếu Quốc hội chậm thông qua ngân sách đầu năm 2026 có thể gây gián đoạn dữ liệu kinh tế và ảnh hưởng đến niềm tin thị trường.

Giao dịch viên tại Sàn giao dịch chứng khoán New York, Mỹ. Ảnh: THX/TTXVN

Dù vậy, nền tảng tăng trưởng của thị trường Mỹ chưa bị xói mòn. Một tín hiệu tích cực là sự cải thiện của nhóm cổ phiếu vận tải và vốn hóa nhỏ vào cuối năm 2025 - những nhóm thường đóng vai trò chỉ báo sớm cho chu kỳ kinh tế. Nếu xu hướng này được duy trì, đây có thể là dấu hiệu cho thấy hoạt động kinh tế và triển vọng việc làm vẫn còn dư địa.

Đáng chú ý, dòng tiền đang dịch chuyển khỏi các nhóm đã tăng mạnh trong “làn sóng AI đầu tiên”. Dự báo cho thấy tăng trưởng lợi nhuận của nhóm công nghệ thông tin và dịch vụ truyền thông năm 2026 có thể chậm lại so với năm trước. Ngược lại, kỳ vọng lợi nhuận đang mở rộng sang các lĩnh vực công nghiệp, vật liệu, năng lượng và tiện ích - phản ánh “làn sóng AI thứ hai” tập trung vào xây dựng hạ tầng vật lý như trung tâm dữ liệu, lưới điện và chuỗi cung ứng năng lượng.

Ở góc độ vĩ mô, Fed phát đi tín hiệu lạc quan hơn về kịch bản “hạ cánh mềm”. Dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 được điều chỉnh tăng, trong khi kỳ vọng lạm phát lõi giảm nhẹ. Điều này tạo nền tảng ổn định cho thị trường, dù không loại trừ những nhịp điều chỉnh ngắn hạn.

Quan trọng nhất, lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục là bệ đỡ then chốt. Lợi nhuận của các doanh nghiệp thuộc chỉ số S&P 500 ghi nhận mức tăng vượt kỳ vọng trong năm 2025, và các dự báo cho năm 2026 vẫn ở mức hai chữ số. Đây là yếu tố giúp thị trường duy trì sức hấp dẫn, dù định giá không còn rẻ.

Tổng thể, năm 2026 được dự báo là giai đoạn chọn lọc và phân hóa của chứng khoán Mỹ. Cơ hội tăng trưởng vẫn hiện hữu, song không trải đều. Thành công sẽ đến với những chiến lược ưu tiên chất lượng lợi nhuận, khả năng tạo dòng tiền và vị thế trong các xu hướng dài hạn, thay vì chạy theo sự hưng phấn ngắn hạn.

Trong một môi trường nhiều biến số, kỷ luật quản trị rủi ro và phân bổ vốn linh hoạt sẽ là “chìa khóa” giúp nhà đầu tư tận dụng cơ hội, đồng thời bảo vệ thành quả trong hành trình nhiều thử thách phía trước.

Văn Tùng

Nguồn DNSG : https://doanhnhansaigon.vn/nam-2026-chung-khoan-my-buoc-vao-giai-doan-chon-loc-va-phan-hoa-331302.html