SSI Research: VN-Index có thể đạt 1.800 điểm, khối ngoại quay lại mua ròng 8.500 tỷ đồng

6 giờ trướcBài gốc

Kinh tế vĩ mô ổn định, Chính phủ nâng mục tiêu tăng trưởng

Theo báo cáo phân tích mới nhất từ SSI Research, các chỉ số kinh tế vĩ mô tháng 7/2025 tiếp tục cho thấy đà phục hồi vững chắc, tạo nền tảng cho Chính phủ nâng mục tiêu tăng trưởng GDP cả năm lên mức 8,3 - 8,5%. Các động lực chính của nền kinh tế đều ghi nhận tín hiệu tích cực.

Cụ thể, giải ngân vốn đầu tư công tăng mạnh 63% so với cùng kỳ, cho thấy tiến độ không bị ảnh hưởng bởi quá trình sáp nhập các đơn vị hành chính. Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) giải ngân 7 tháng đầu năm đạt 13,6 tỷ USD, tăng 8,4% so với cùng kỳ, thể hiện niềm tin của nhà đầu tư quốc tế. Hoạt động sản xuất công nghiệp cũng phục hồi với chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) ngành chế biến, chế tạo tháng 7 tăng 9,3% và sản lượng điện tăng 7% so với cùng kỳ.

Hoạt động xuất nhập khẩu tiếp tục là điểm sáng với kim ngạch xuất khẩu tháng 7 tăng 16% so với cùng kỳ. Môi trường lạm phát được kiểm soát tốt ở mức 3,26%, tạo điều kiện cho việc duy trì chính sách tiền tệ hỗ trợ và ổn định tỷ giá, đặc biệt khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) được kỳ vọng sẽ có ba đợt cắt giảm lãi suất từ tháng 9.

Trong giai đoạn tới, chính sách tài khóa với trọng tâm là đầu tư công và các biện pháp hỗ trợ tiêu dùng sẽ tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt. Chính sách tiền tệ sẽ linh hoạt hơn, bao gồm việc điều chỉnh tăng hạn mức tăng trưởng tín dụng và giảm mặt bằng lãi suất cho vay để hỗ trợ nền kinh tế.

Lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng mạnh, lan tỏa trên diện rộng

Kết quả kinh doanh quý II/2025 của các doanh nghiệp niêm yết là một động lực quan trọng cho thị trường chứng khoán. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ toàn thị trường tăng trưởng mạnh mẽ 31,5% so với cùng kỳ, vượt xa mức tăng của quý I.

Sự tăng trưởng này có tính lan tỏa trên hầu hết các nhóm ngành. Ngành ngân hàng tiếp tục là trụ đỡ chính, đóng góp 28% vào mức tăng trưởng lợi nhuận chung của thị trường. Theo sau là bất động sản (đóng góp 20%) và tiện ích (đóng góp 12%). Các nhóm ngành ghi nhận kết quả vượt kỳ vọng bao gồm bán lẻ, phân bón, tiện ích và khu công nghiệp.

Đáng chú ý, ngành xây dựng và vật liệu xây dựng cho thấy sự phục hồi rõ nét. Các doanh nghiệp xây dựng lớn như Coteccons (CTD), Vinaconex (VCG) ghi nhận tăng trưởng mạnh cả doanh thu và lợi nhuận nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản và đầu tư hạ tầng. Nhu cầu vật liệu xây dựng tăng cao, cùng với việc giá nguyên vật liệu đầu vào giảm đã giúp cải thiện biên lợi nhuận cho các doanh nghiệp trong ngành như Hòa Phát (HPG), Xi măng Hà Tiên 1 (HT1), Nhựa Bình Minh (BMP).

Ngành tiêu dùng có sự phân hóa. Nhóm bán lẻ các mặt hàng không thiết yếu như Thế Giới Di Động (MWG), FPT Retail (FRT) ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng tích cực. Ngược lại, nhóm thực phẩm và đồ uống (F&B) như Vinamilk (VNM), Sabeco (SAB) lại có lợi nhuận sụt giảm.

Thị trường chứng khoán hướng tới mốc 1.800 điểm, khối ngoại mua ròng trở lại

SSI Research duy trì quan điểm lạc quan về triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam, dự báo VN-Index có thể đạt vùng 1.750 - 1.800 điểm vào năm 2026. Định giá P/E dự phóng của thị trường hiện ở mức 12,6x, vẫn thấp hơn mức trung bình 5 năm (13x), cho thấy dư địa tăng trưởng còn nhiều.

Một trong những yếu tố hỗ trợ quan trọng nhất là kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 10/2025. Sự kiện này có thể thu hút một dòng vốn ngoại lớn, ước tính khoảng 1 tỷ USD từ các quỹ ETF.

Diễn biến dòng vốn trong tháng 7 đã phản ánh phần nào kỳ vọng này. Khối ngoại đã bất ngờ quay trở lại mua ròng mạnh mẽ với giá trị 8.521 tỷ đồng, trái ngược hoàn toàn với xu hướng bán ròng trong nhiều tháng trước đó. Lực mua tập trung chủ yếu vào các nhóm ngành dịch vụ tài chính, ngân hàng và bất động sản. Các cổ phiếu được mua ròng mạnh nhất gồm SSI (+3,5 nghìn tỷ đồng), VPB (+1,5 nghìn tỷ đồng), SHB (+1,4 nghìn tỷ đồng).

Thanh khoản thị trường cũng lập kỷ lục mới trong tháng 7, với giá trị giao dịch khớp lệnh bình quân trên HoSE đạt 35,1 nghìn tỷ đồng/phiên, có phiên vượt mốc 65 nghìn tỷ đồng.

Các chủ điểm đầu tư được SSI Research nhấn mạnh trong thời gian tới bao gồm các nhóm ngành hưởng lợi từ đầu tư công và sự phục hồi của thị trường bất động sản; các doanh nghiệp có chi phí đầu vào giảm; các ngành được hỗ trợ từ chính sách mới và câu chuyện nâng hạng thị trường.

Khánh Chi

Nguồn Doanh nhân & Pháp luật : https://doanhnhan.vn/ssi-research-vn-index-co-the-dat-1800-diem-khoi-ngoai-quay-lai-mua-rong-8500-ty-dong-85169.html