SSI ước tính lợi nhuận quý I/2026: MSN, PNJ, NT2 tăng bằng lần, nhóm khu công nghiệp giảm sốc

5 giờ trướcBài gốc

SSI Research vừa mới đưa ra ước tính kết quả kinh doanh quý I/2026 của nhóm 40 công ty trong danh sách theo dõi của bộ phận phân tích này.

Trong đó, công ty ngành điện Điện lực Nhơn Trạch 2 (Mã: NT2) là cái tên dự kiến gây đột biến nhất khi có thể lãi sau thuế 209 tỷ đồng, tăng 465% so với cùng kỳ năm ngoái.

Kết quả bất ngờ này là do nhóm chuyên gia dự báo sản lượng công ty có thể tăng trưởng 50-60% so với cùng kỳ, trong khi chi phí khấu hao thấp hơn. Dù vậy, con số này vẫn thấp hơn 62% so với quý IV/2025 trước đó.

Masan Group (Mã: MSN) cũng là doanh nghiệp tăng trưởng mạnh mẽ trong quý đầu năm, với lợi nhuận dự kiến ở mức 2.500 tỷ đồng, gấp 2,5 lần cùng kỳ. Con số này cũng cao hơn 9% so với quý liền trước.

SSI Research cho rằng lợi nhuận tăng mạnh nhờ giá vonfram duy trì đà tăng, mảng thức phẩm và đồ uống phục hồi và hiệu quả vận hành mảng bán lẻ thực phẩm cải thiện liên tục.

Tăng trưởng bằng lần còn gọi tên nhà bán lẻ Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (Mã: PNJ) khi lãi khoảng 1.500 tỷ đồng, tăng 121% so với cùng kỳ và tăng 23% so với quý liền trước; trở thành con số kỷ lục trong một quý.

Đơn vị phân tích cho rằng lợi nhuận khả quan của PNJ trong quý đầu năm được thúc đẩy bởi nguồn cung vàng nguyên liệu cải thiện, doanh số trang sức tăng mạnh và việc tận dung kho hàng tồn giá thấp.

Ngoài ra, Xi măng Hà Tiên (Mã: HT1) cũng đảo chiều từ lỗ cùng kỳ sang có lãi 109 tỷ đồng trong quý này, chủ yếu nhờ giá bán cải thiện và sản lượng tăng từ các dự án hạ tầng, đồng thời chủ động nguồn cung than đầu vào.

Nhóm công ty dự báo tăng trưởng mạnh (riêng nhóm ngân hàng được tính bằng lợi nhuận trước thuế). Nguồn: SSI Research.

Nhóm công ty tăng trưởng cao còn có thể kể đến đại diện ngành phân bón Đạm Cà Mau (Mã: DCM) với ước tính lãi 700-1.000 tỷ đồng, tăng khoảng 70-143%. SSI kỳ vọng lợi nhuận đột phá nhờ giá ure neo cao và lợi thế hàng tồn kho giá rẻ.

Đại diện ngành bất động sản Khang Điền (Mã: KDH) được dự báo tăng trưởng 66% về lợi nhuận đạt 198 tỷ đồng, được hỗ trợ bởi việc tiếp tục bàn giao các căn thấp tầng tại Gladia. Tuy nhiên, con số này đã giảm mạnh 75% so với quý IV/2025.

Ngành thép với đại diện Hòa Phát (Mã: HPG) có thể tăng 64% so với cùng kỳ đạt 5.500 tỷ đồng. SSI cho rằng lãi sau thuế tăng nhờ mảng kinh doanh cốt lõi ổn định và các khoản lợi nhuận bất thường từ chuyển nhượng tài sản.

Nhóm ngân hàng sẽ ghi nhận sự đột biến đến từ VPBank (Mã: VPB) khi lợi nhuận có thể tăng gấp rưỡi lên 7.500 tỷ đồng, nhờ tăng trưởng tín dụng và huy động vốn. Tuy nhiên, lợi nhuận so với quý trước sẽ giảm mạnh 27% do NIM giảm bởi áp lực chi phí vốn, trong khi doanh thu mảng chứng khoán khó có thể chạm mức nền cao của quý IV/2025.

Nhóm doanh nghiệp bán lẻ cũng dự báo tăng trưởng cao trong quý đầu năm, dẫn đầu bởi Digiworld (Mã: DGW) tăng 60% lên 170 tỷ đồng, thúc đẩy bởi nhu cầu thay mới điện thoại và máy tính xách tay. Hay Đầu tư Thế Giới Di Động (Mã: MWG) cũng dự báo tăng 45% lên 2.250 tỷ đồng.

Ngành tiêu dùng với hai đại diện Vinamilk (Mã: VNM) và Sabeco (Mã: SAB) lần lượt có thể tăng 45% và 25%, đạt 2.300 tỷ và 1.000 tỷ đồng, nhờ so sánh với mức nền thấp và chi phí đầu vào hạ nhiệt.

Các công ty logistics dự kiến có mức tăng trưởng không quá cao dù kỳ vọng hưởng lợi từ khủng hoảng vận tải toàn cầu, với Gemadept (Mã: GMD) tăng 25%, Hải An (Mã: HAH) tăng 15% hay PVTrans (Mã: PVT) tăng 13%.

Một số công ty quy mô lớn khác như FPT dự kiến tăng trưởng 16% đạt 2.523 tỷ đồng, ông lớn dầu khí PV Gas (Mã: GAS) tăng 11% so với cùng kỳ lên 3.051 tỷ đồng, Vinhomes (Mã: VHM) tăng khoảng 6% lên 2.817 tỷ đồng, hay Nhựa Bình Minh tăng 5% đạt 302 tỷ đồng...

Những công ty dự báo giảm mạnh (riêng nhóm ngân hàng được tính bằng lợi nhuận trước thuế). Nguồn: SSI Research.

Ở chiều suy giảm, nhóm khu công nghiệp được dự báo có diễn biến tiêu cực. Trong đó, Kinh Bắc City (Mã: KBC) dự kiến giảm 68% so với cùng kỳ chỉ còn khoảng 268 tỷ đồng. Công ty sẽ ghi nhận bàn giao 12 ha tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh và một số căn nhà ở xã hội.

Tương tự, Sonadezi Châu Đức (Mã: SZC) dự kiến mất phân nửa lợi nhuận so với mức nền cao cùng kỳ, còn 63 tỷ đồng. Trong khi đó, giá thuê dự kiến vẫn tăng lên 100 USD/m2 (tăng 5%) và biên lợi nhuận duy trì ở mức cao.

Viglacera (Mã: VGC) được dự báo giảm 18% về mức 245 tỷ đồng. Chuyên gia SSI cho biết mảng khu công nghiệp vẫn tăng trưởng nhưng áp lực biên lợi nhuận vẫn đè năng lên nhóm vật liệu xây dựng, do chi phí đầu vào cao.

Đại diện ngành ngân hàng Sacombank (Mã: STB) tiếp tục có kết quả không khả quan khi lợi nhuận dự kiến giảm gần phân nửa về 2.000 tỷ đồng. Kết quả do áp lực chất lượng tài sản vẫn hiện hữu khi nợ xấu tăng và chi phí tín dụng duy trì ở mức cao.

(Mã: POW) được dự báo đạt 320-445 tỷ đồng, giảm 0-28% so với cùng kỳ. SSI đánh giá công ty vẫn tăng trưởng sản lượng, song việc ghi nhận chi phí cố định từ dự án Nhơn Trạch 3&4 có khả năng gây áp lực lên lợi nhuận.

Huy Lê

Nguồn Doanh Nhân VN : https://doanhnhanvn.vn/ssi-uoc-tinh-loi-nhuan-quy-i2026-msn-pnj-nt2-tang-bang-lan-nhom-khu-cong-nghiep-giam-soc.html