Thị trường trái phiếu đang gửi cảnh báo tới ông Trump và Quốc hội Mỹ

5 giờ trướcBài gốc

Tổng thống Mỹ Donald Trump. (Ảnh: Getty Images).

Cảnh báo đanh thép

Các nhà đầu tư trên thị trường trái phiếu lớn nhất thế giới đang cật lực phản đối dự luật cắt giảm thuế của Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Vào ngày 21/5, Nhà Trắng đã gặp gỡ với các nhà lập pháp Đảng Cộng hòa nhằm đạt một thỏa thuận để thông qua việc cắt giảm thuế. Cùng ngày, nhà đầu tư kéo lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm lên 5,1%, gần sát mức cao nhất trong hai thập kỷ và châm ngòi cho một đợt bán tháo cổ phiếu Mỹ và đồng USD.

Nỗi lo của các nhà đầu tư trái phiếu là dự luật thuế đó sẽ khiến mức thâm hụt ngân sách của Mỹ - vốn đã lớn đến mức đáng lo ngại - tăng thêm hàng nghìn tỷ USD trong những năm tới. Trong khi đó, nhu cầu của giới đầu tư toàn cầu dành cho các tài sản tài chính Mỹ lại đang suy giảm.

Ông George Catrambone, trưởng bộ phận đầu tư chứng khoán thu nhập cố định và giao dịch tại DWS Americas, bình luận: “Thị trường trái phiếu sẽ tự bỏ phiếu về dự luật thuế của Mỹ. Có vẻ như ông Trump hoặc Quốc hội Mỹ sẽ không giúp thâm hụt ngân sách đi xuống”.

Tâm lý nhà đầu tư đối với trái phiếu kho bạc Mỹ đã suy yếu đáng kể sau khi Mỹ bị Moody’s hạ một bậc từ mức xếp hạng tín nhiệm cao nhất vào cuối tuần trước. Đến ngày 21/5, tâm lý nhà đầu tư càng sa sút khi nhu cầu đối với lô trái phiếu kỳ hạn 20 năm mới phát hành thấp hơn đáng kể so với dự kiến.

Cuộc bán tháo trái phiếu kho bạc đã kéo dài suốt vài tuần và càng trở nên dữ dội trong những ngày gần đây, thể hiện sự bất bình sâu sắc của nhà đầu tư đối với dự luật thuế sẽ làm tăng thêm nợ công của Mỹ.

Diễn biến này đã cho các nhà lập pháp Đảng Cộng hòa bảo thủ có thêm động lực để phản đối kế hoạch cắt giảm thuế của ông Trump. Một số người đã dùng mạng xã hội để thu hút sự chú ý về sự hỗn loạn trên thị trường trái phiếu và thông điệp mà nó phát đi.

Hạ nghị sĩ Chip Roy lưu ý về một bài đăng trên mạng xã hội X, trong đó mô tả cuộc đấu giá trái phiếu ngày 21/5 là “khủng khiếp”. Hạ nghị sĩ Warren Davidson cũng nhấn mạnh một bài đăng trên X viết về đà tăng của lợi suất.

Nhìn chung, nhà đầu tư đang đòi hỏi nhận được phần bù rủi ro cao hơn để nắm giữ trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài.

Bà Priya Misra, nhà quản lý danh mục tại JPMorgan Asset Management, đánh giá: “Thị trường trái phiếu đang cảnh báo các nhà lập pháp rằng họ không thể tiếp tục ngó lơ các vấn đề về tính bền vững của chính sách tài khóa.

Không chỉ trên thị trường trái phiếu, những nỗi lo đó đang lan tỏa sang thị trường cổ phiếu. Thị trường tín dụng cũng đang chú ý sát sao”.

Thị trường trái phiếu sẽ “lập lại kỷ luật” cho Mỹ?

Động thái mới nhất của “đội tự kiểm trái phiếu” cho thấy nhiều nhà đầu tư tin rằng họ chỉ có thể gây áp lực buộc chính phủ Mỹ cắt giảm chi tiêu bằng cách kéo lãi suất đi vay lên cao.

Kịch bản này từng xảy ra ở Mỹ vào đầu nhiệm kỳ của Tổng thống Bill Clinton năm 1993 và ở châu Âu sau cuộc khủng hoảng tài chính.

Ông Tim Magnusson, Giám đốc đầu tư của quỹ đầu cơ Garda Capital Partners, nhận xét: “Thị trường sẽ buộc Washington phải thắt chặt kỷ luật tài khóa, bằng cách này hay cách khác.

Chừng nào các chính trị gia còn chưa giải quyết vấn đề cải cách phúc lợi - như an sinh xã hội, Medicare hay Medicaid - thì thị trường sẽ không mềm lòng. Từ trước đến nay, đó luôn là cách thị trường trái phiếu thiết lập lại kỷ luật về tài khóa”.

Lợi suất trái phiếu kho bạc các kỳ hạn đang dao động quanh mức 4% - 5%. Trong quá khứ, Mỹ từng phải chi trả các mức lãi suất cao hơn nhiều, nhưng nợ công và thâm hụt ngân sách hiện nay lớn hơn trước gấp nhiều lần, do đó chúng tạo ra sự khác biệt lớn.

Giá trị trái phiếu kho bạc đang lưu hành đã tăng vọt từ mức 14.000 tỷ USD vào cuối năm 2016 lên gần 30.000 tỷ USD. Lượng trái phiếu chính phủ phát hành hàng năm leo lên mức kỷ lục 2.600 tỷ USD vào năm ngoái, theo tính toán của Hiệp hội Chứng khoán và Thị trường Tài chính (Sifma).

Ông Bill Campbell, nhà quản lý danh mục tại DoubleLine, nhận xét: “Chính quyền ông Trump có vẻ đang thực hiện ván cược mạo hiểm rằng tăng trưởng kinh tế sẽ cứu vãn nợ công và thâm hụt tài khóa…. Rủi ro ở đây là nếu tăng trưởng không được như kỳ vọng, vấn đề tài khóa sẽ càng khó giải quyết”.

Giống với các nhà đầu tư trái phiếu, trong tháng này Bộ trưởng Bộ Tài chính Mỹ Scott Bessent cũng nói với các nhà lập pháp rằng quỹ đạo nợ công hiện nay của Mỹ là không bền vững và cảnh báo về nguy cơ vỡ nợ.

Ông cũng lưu ý về sức mạnh của “đội tự kiểm trái phiếu”. Ông nói: “Rất khó có thể biết đến lúc nào các nhà đầu tư sẽ nổi dậy”.

Hội thảo Khoa học ‘Kinh tế tư nhân là một động lực quan trọng nhất của nền kinh tế’ do Hội Doanh nhân Tư nhân Việt Nam chủ trì, Tạp chí Điện tử Doanh nhân Việt Nam tổ chức. Hội thảo khoa học sẽ diễn ra vào lúc 8h00 ngày 26/05/2025, tại Khách sạn Thắng Lợi, 200 Yên Phụ, TP Hà Nội.

Hội thảo có sự hiện diện và tham gia thảo luận của đại diện một số cơ quan Đảng, bộ, ngành, các chuyên gia kinh tế đầu ngành, đại diện Hội và hiệp hội, đại diện ngân hàng, doanh nhân tư nhân…

Bên cạnh các bài tham luận riêng từ đại diện cơ quan Đảng, các chuyên gia và đại diện hiệp hội, … Hội thảo cũng tập trung thảo luận các nhóm vấn đề chính như cơ hội, tiềm năng, thách thức của kinh tế tư nhân trong sứ mệnh một động lực quan trọng nhất của nền kinh tế, cũng như việc thể chế hóa đầy đủ và khoa học Nghị quyết 68/NQ-TW vào thực tiễn trong kỷ nguyên vươn mình của dân tộc.

Giang

Nguồn Doanh Nhân VN : https://doanhnhanvn.vn/thi-truong-trai-phieu-dang-gui-canh-bao-toi-ong-trump-va-quoc-hoi-my.html