Thị trường trái phiếu 'hạ nhiệt', áp lực đáo hạn 155.900 tỷ đồng vào cuối năm

10 giờ trướcBài gốc

Giao dịch trên thị trường sơ cấp sụt giảm

Theo báo cáo từ Fiin Ratings, hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) trong tháng 7/2025 đã giảm tốc đáng kể. Tổng giá trị phát hành chỉ đạt 44.200 tỷ đồng, thấp hơn 64,8% so với tháng 6. Trong đó, các tổ chức tín dụng vẫn là nhóm phát hành chủ đạo, chiếm tới 88,5% tổng giá trị. Sự sụt giảm này được lý giải do tháng 6 là thời điểm các ngân hàng đẩy mạnh phát hành để đáp ứng các chỉ tiêu an toàn vào cuối quý.

Hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn cũng trầm lắng, với giá trị đạt 25.600 tỷ đồng, giảm 60% so với tháng trước. Các doanh nghiệp bất động sản và thương mại - dịch vụ đều ghi nhận mức giảm mạnh về giá trị mua lại, lần lượt là 83,9% và 74,1%.

Trái ngược với sự yên ắng của thị trường sơ cấp, thị trường thứ cấp vẫn duy trì sự sôi động. Tổng giá trị giao dịch TPDN trong tháng 7 đạt gần 142.400 tỷ đồng, tăng khoảng 4% so với tháng 6. Giao dịch tập trung chủ yếu ở nhóm trái phiếu ngân hàng (chiếm 41%) và bất động sản (chiếm 35%). Đáng chú ý, giá trị giao dịch của TPDN bất động sản đã tăng trở lại hơn 22%, đạt khoảng 49.300 tỷ đồng.

Áp lực đáo hạn và vai trò của khối ngân hàng

Thách thức lớn nhất đối với thị trường trong các tháng tới là áp lực trả nợ. Dữ liệu từ FiinGroup cho thấy, tổng giá trị trái phiếu sẽ đáo hạn trong 5 tháng cuối năm 2025 lên đến 155.900 tỷ đồng. Áp lực thanh toán tập trung lớn vào nhóm doanh nghiệp phi ngân hàng, đặc biệt là lĩnh vực bất động sản.

Tuy nhiên, thị trường cũng đón nhận những tín hiệu hỗ trợ từ chính sách điều hành. Cuối tháng 7, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã tăng hạn mức tăng trưởng tín dụng cho các tổ chức tín dụng và chỉ đạo tiếp tục giảm lãi suất cho vay, với mục tiêu tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống đạt ít nhất 16% cho cả năm.

Các chuyên gia tại Fiin Ratings nhận định, việc nới rộng hạn mức tín dụng sẽ là yếu tố tích cực. Các ngân hàng thương mại, vốn là nhóm nhà đầu tư chủ lực trên thị trường TPDN, sẽ có thêm dư địa để vừa cho vay, vừa đầu tư vào TPDN. Về phía cung, chính các ngân hàng cũng sẽ tăng cường phát hành trái phiếu trong môi trường lãi suất thấp để bổ sung nguồn vốn trung và dài hạn. Điều này được kỳ vọng sẽ cung cấp một phần thanh khoản quan trọng cho thị trường, hỗ trợ các doanh nghiệp có nhu cầu huy động vốn để tái cơ cấu nợ và phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh.

Khánh An

Nguồn Doanh nhân & Pháp luật : https://doanhnhan.vn/thi-truong-trai-phieu-ha-nhiet-ap-luc-dao-han-155900-ty-dong-vao-cuoi-nam-85845.html