Thị trường trái phiếu tháng 6/2025: Ngân hàng bứt phá phát hành, chiếm 80% giá trị toàn thị trường

9 giờ trướcBài gốc

Ngành Ngân hàng tiếp tục dẫn dắt thị trường với việc đẩy mạnh phát hành trái phiếu riêng lẻ, nhằm bổ sung vốn cấp 2 phục vụ cho tăng trưởng tín dụng và đảm bảo tuân thủ các chỉ tiêu an toàn theo quy định, trong bối cảnh mặt bằng lãi suất huy động duy trì ở mức thấp.

Trong tháng 6/2025, hoạt động phát hành trái phiếu của nhóm ngân hàng bùng nổ cả về quy mô lẫn số lượng thương vụ. Dẫn đầu là ACB với tổng giá trị phát hành đạt 24,85 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn bình quân 2 năm, lãi suất coupon bình quân 5,1%/năm.

Techcombank xếp thứ hai với 16,5 nghìn tỷ đồng (kỳ hạn bình quân 2,2 năm, lãi suất 5,1%), kế tiếp là MBBank với 14,75 nghìn tỷ đồng (kỳ hạn bình quân 4,2 năm, lãi suất 5,7%). Một số tên tuổi lớn khác cũng ghi nhận phát hành quy mô đáng kể: VPBank 7,5 nghìn tỷ đồng (3 năm, 5,3%), BIDV 6,68 nghìn tỷ đồng (8,4 năm), OCB 5,4 nghìn tỷ đồng (3 năm, 5,4%) và VietinBank 5,25 nghìn tỷ đồng (8 năm, 5,8%). Các ngân hàng như Agribank, TPBank, SHB cũng đóng góp từ 3 nghìn đến gần 5 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn phổ biến từ 7 đến trên 10 năm với lãi suất từ 6,5% đến 7,7%/năm.

Ảnh: FiinGroup

Cụ thể, theo thống kê từ báo cáo FiinGroup, các mã trái phiếu phát hành đều là trái phiếu không có tài sản bảo đảm, phát hành dưới hình thức riêng lẻ. Kỳ hạn dao động từ 2 đến 10 năm, riêng một số thương vụ như Agribank và TPBank hướng tới kỳ hạn dài trên 10 năm. Lãi suất coupon phần lớn là cố định trong biên độ 5-5,4%/năm đối với các kỳ hạn 2-3 năm (như ACB12513, ACB12512, TCB12514, MBB12511…), riêng một số trường hợp áp dụng lãi suất thả nổi hoặc kết hợp, đặc biệt với các kỳ hạn dài. Điển hình như Agribank mã VBA12501 kỳ hạn 10 năm, lãi suất thả nổi 6,5%; VietinBank CTG12507 kỳ hạn 8 năm, lãi suất thả nổi 5,9%). Trong nhóm này, không ghi nhận trái phiếu công chúng hay bất kỳ thương vụ nào có tài sản đảm bảo trong tháng 6/2025.

Theo FiinGroup, các ngân hàng đồng loạt tăng mạnh phát hành trái phiếu trong tháng 6 là phản ứng linh hoạt với nhu cầu tăng trưởng tín dụng, đồng thời là biện pháp chủ động bảo đảm an toàn nguồn vốn. Số liệu báo cáo cũng cho thấy nhóm ngân hàng đồng thời là lực lượng chủ lực trong hoạt động mua lại trước hạn trái phiếu với tổng giá trị lên tới 54,6 nghìn tỷ đồng trong tháng, vượt xa các ngành khác. Đây là tháng mua lại trước hạn kỷ lục của nhóm này cũng như thị trường chung.

Ảnh:FiinGroup

Tính chung lũy kế 6 tháng đầu năm 2025 cho thấy tổng giá trị phát hành trái phiếu của hệ thống ngân hàng đạt xấp xỉ 199,3 nghìn tỷ đồng, chiếm 75% tổng phát hành toàn thị trường, tăng mạnh 109% so với cùng kỳ 2024. Bên cạnh đó, tổng giá trị mua lại trước hạn ở nhóm này chiếm 61,4% toàn thị trường, góp phần tích cực điều tiết dòng tiền và củng cố an toàn hệ thống.

Động lực khiến các ngân hàng đồng loạt phát hành và mua lại trái phiếu mạnh mẽ được chỉ ra là nhằm bổ sung vốn cấp 2 cho tăng trưởng tín dụng, đồng thời đảm bảo các tiêu chí an toàn theo quy định. Điều này càng trở nên cần thiết trong bối cảnh chênh lệch lớn giữa tăng trưởng tín dụng (+6,7%) và tốc độ huy động (+4,2%) trong năm tháng đầu năm 2025, phần lớn chịu tác động bởi mặt bằng lãi suất huy động thấp.

Theo Ngân hàng Nhà nước, tính đến hết tháng 6/2025, tín dụng toàn nền kinh tế đạt hơn 17,2 triệu tỷ đồng, tăng 9,9% so với cuối năm 2024. Tăng trưởng tín dụng ở mức đáng ghi nhận đã làm tăng nhu cầu tăng vốn cấp 2 của các ngân hàng thương mại nhằm đáp ứng tỷ lệ an toàn vốn.

Điều này cũng phản ánh thực tế lượng tiền gửi vào hệ thống các tổ chức tín dụng đang chững lại, một phần do chủ trương giữ lãi suất huy động thấp, trong khi các ngân hàng vẫn phải duy trì đảm bảo tỷ lệ cho vay/tổng tiền gửi và hệ số sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung - dài hạn.

Từ ngày 01/7, Luật Doanh nghiệp sửa đổi chính thức có hiệu lực với quy định quan trọng về hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu (bao gồm cả giá trị lô trái phiếu dự kiến phát hành). Theo đó, doanh nghiệp hoặc công ty dự án khi muốn phát hành trái phiếu riêng lẻ phải đảm bảo hệ số này không vượt quá 5 lần. Quy định nhằm kiểm soát chặt chẽ rủi ro tài chính và hạn chế tình trạng sử dụng đòn bẩy quá mức trong hoạt động huy động vốn qua kênh riêng lẻ.

Nga Chen

Nguồn Doanh Nhân VN : https://doanhnhanvn.vn/thi-truong-trai-phieu-thang-62025-ngan-hang-but-pha-phat-hanh-chiem-80-gia-tri-toan-thi-truong.html