Thị trường trồi sụt, thời điểm nào thuận lợi để xây dựng danh mục đầu tư?

14 giờ trướcBài gốc

VN-Index hướng tới 1.800 điểm nhờ nền tảng vĩ mô ổn định

Theo báo cáo chiến lược vừa công bố, SSI Research đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam đang duy trì đà tăng trưởng vững chắc, được hỗ trợ bởi nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định và kết quả kinh doanh khởi sắc của các doanh nghiệp niêm yết. Dòng vốn đầu tư công tiếp tục đóng vai trò là động lực quan trọng, với tiến độ giải ngân duy trì ngay cả sau thời điểm sáp nhập đơn vị hành chính từ ngày 1/7. Trong khi đó, vốn FDI giải ngân 7 tháng đầu năm đạt 13,6 tỷ USD, tăng 8,4% so với cùng kỳ, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư quốc tế vào triển vọng kinh tế Việt Nam.

Ở góc độ sản xuất, ngành chế biến chế tạo tăng trưởng 9,3%, kim ngạch xuất khẩu tăng 16%, và tiêu thụ điện tăng 7% so với cùng kỳ, phản ánh nhu cầu trong nước và quốc tế đang phục hồi. Lạm phát được kiểm soát ở mức 3,26%, lạm phát lõi 2,75%, tạo điều kiện để chính sách tiền tệ duy trì ổn định. Trên bình diện quốc tế, khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu cắt giảm lãi suất từ tháng 9 sẽ là yếu tố tích cực, giúp giảm áp lực tỷ giá và thu hút thêm dòng vốn ngoại vào các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Báo cáo của SSI Research ghi nhận quý II/2025 là giai đoạn tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng của các doanh nghiệp niêm yết. Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (NPATMI) toàn thị trường tăng 31,5% so với cùng kỳ; loại trừ các trường hợp biến động đột biến, mức tăng vẫn đạt 14,8%. Các nhóm ngành đóng góp chính bao gồm ngân hàng, bất động sản, tiện ích và vật liệu xây dựng. Đặc biệt, sự sụt giảm của giá nguyên liệu đầu vào như than, quặng sắt và PVC từ 10%–20% đã cải thiện đáng kể biên lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp sản xuất.

Trên phương diện định giá, hệ số P/E dự phóng của VN-Index ở mức 12,6 lần (đầu tháng 8/2025), thấp hơn mức trung bình 5 năm là 13 lần và cách xa vùng đỉnh 15–17 lần ghi nhận trong các chu kỳ tăng trưởng mạnh trước đây. SSI Research dự báo lợi nhuận toàn thị trường sẽ tăng 13,8% trong năm 2025. Trong kịch bản thuận lợi, VN-Index có thể hướng tới vùng 1.750–1.800 điểm vào năm 2026.

Một yếu tố hỗ trợ quan trọng là khả năng FTSE Russell nâng hạng thị trường Việt Nam từ cận biên lên mới nổi vào tháng 10/2025. Nếu diễn ra đúng kỳ vọng, thị trường có thể thu hút khoảng 1 tỷ USD từ các quỹ ETF. Song song đó, các cải cách về hạ tầng giao dịch và pháp lý sẽ giúp cải thiện khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài, nâng cao tính thanh khoản và minh bạch của thị trường.

Thời cơ vàng cho nhà đầu tư

SSI Research cho rằng, giai đoạn hiện tại là thời điểm thuận lợi để xây dựng danh mục đầu tư, nhờ sự hội tụ của nhiều yếu tố hỗ trợ: nền tảng vĩ mô ổn định, lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện, triển vọng nâng hạng thị trường và dòng vốn ngoại có thể quay trở lại. Trong bối cảnh này, các nhóm ngành hưởng lợi trực tiếp từ chính sách và xu hướng thị trường sẽ là tâm điểm.

Nhóm bất động sản và đầu tư công dự kiến tiếp tục được hưởng lợi từ tiến độ giải ngân vốn và các dự án hạ tầng lớn. Ngành vật liệu xây dựng và sản xuất có tiềm năng tăng trưởng nhờ nhu cầu tiêu thụ trong nước và xuất khẩu, đồng thời được hỗ trợ bởi chi phí nguyên liệu giảm. Ngân hàng vẫn giữ vai trò dẫn dắt thanh khoản và tăng trưởng lợi nhuận nhờ nhu cầu tín dụng gia tăng, trong khi các ngành tiện ích duy trì nguồn thu ổn định và ít chịu biến động chu kỳ.

Một số cổ phiếu được SSI Research đánh giá tích cực trong tháng 8

Một số cổ phiếu được SSI Research đánh giá tích cực trong tháng 8 bao gồm HPG, DCM, NT2, HCM và NLG. Đây là các mã có nền tảng cơ bản vững chắc, triển vọng kinh doanh khả quan và hưởng lợi trực tiếp từ những xu hướng tích cực của thị trường.

Tuy nhiên, báo cáo cũng lưu ý nhà đầu tư cần theo dõi sát các mốc kỹ thuật quan trọng, đặc biệt là vùng kháng cự 1.560–1.600 điểm và vùng hỗ trợ 1.500–1.460 điểm của VN-Index, nhằm tối ưu hóa điểm mua – bán và quản trị rủi ro.

SSI Research khuyến nghị nhà đầu tư duy trì chiến lược linh hoạt, ưu tiên những cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận ổn định, kết hợp với việc nắm giữ tỷ trọng tiền mặt hợp lý để tận dụng cơ hội khi thị trường điều chỉnh. Trong trung và dài hạn, nếu các yếu tố hỗ trợ tiếp tục duy trì, thị trường chứng khoán Việt Nam có cơ hội bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới, thu hút mạnh mẽ dòng vốn trong và ngoài nước.

Cẩm Vân

Nguồn Thị Trường Tài Chính : https://thitruongtaichinh.kinhtedothi.vn/tai-chinh/thi-truong-troi-sut-thoi-diem-nao-thuan-loi-de-xay-dung-danh-muc-dau-tu-148622.html