Thực phẩm Sao Ta đối mặt nhiều thách thức

21 giờ trướcBài gốc

Doanh thu bật tăng nhờ giai đoạn hoãn thuế

Giai đoạn sóng gió nửa đầu năm 2025, mặc dù thị trường tài chính từng hoảng loạn ban đầu, nhưng sau đó đã phục hồi, bật tăng mạnh. Nhờ đó, tình hình kinh doanh của nhóm doanh nghiệp xuất khẩu tôm cũng cho thấy dấu hiệu khả quan, đặc biệt là sự bùng nổ trong quý II.

Theo ước tính của Hiệp hội Chế biến và Xuất khẩu thủy sản Việt Nam (VASEP), tổng kim ngạch xuất khẩu thủy sản đạt khoảng 5,2 tỷ USD, tăng gần 19% so với cùng kỳ năm 2024. Trong đó, xuất khẩu tôm đạt gần 2,07 tỷ USD, tăng 26%; xuất khẩu cá tra đạt khoảng 1 tỷ USD, tăng 10% so với cùng kỳ.

Riêng tại Công ty cổ phần Thực phẩm Sao Ta, trong báo cáo tài chính quý II/2025, doanh nghiệp này ghi nhận kết quả khả quan khi doanh thu tăng 51%, đạt 1.876,44 tỷ đồng; lợi nhuận ròng tăng 21,8%, đạt 101,61 tỷ đồng (trong khi quý I, lợi nhuận ròng giảm 34%).

Lũy kế trong nửa đầu năm 2025, Thực phẩm Sao Ta ghi nhận doanh thu tăng 43%, đạt 3.866,9 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận ròng đi ngang ở mức 139,35 tỷ đồng, tương đương hoàn thành 32,6% kế hoạch kinh doanh năm.

Thực tế, tình hình kinh doanh cải thiện trong quý II trùng với giai đoạn hoãn thuế đối ứng của Mỹ, từ đó thúc đẩy các nhà nhập khẩu tích trữ hàng hóa, nguyên liệu để phòng ngừa biến động thuế quan trong nửa cuối năm khi mức thuế mới có hiệu lực.

Dù kinh doanh khởi sắc trong quý II, nhưng kết thúc nửa đầu năm, Thực phẩm Sao Ta đang cho thấy mô hình thâm hụt vốn. Để bù đắp dòng tiền, Công ty đã gia tăng sử dụng nợ vay. Cụ thể, dòng tiền kinh doanh nửa đầu năm ghi nhận âm 213,5 tỷ đồng (trong khi giai đoạn 2018 - 2024 doanh nghiệp duy trì dòng tiền kinh doanh dương). Nợ vay tăng 88,9% so với đầu năm, tương ứng tăng thêm 801,6 tỷ đồng, lên 1.703,2 tỷ đồng, chiếm 71,9% tổng nguồn vốn.

Dư nợ vay tăng cao trùng với đà tăng doanh thu, song khoản phải thu của khách hàng cũng tăng do doanh nghiệp đẩy mạnh bán trả chậm. Đồng thời, Sao Ta cũng tích trữ tồn kho trong nửa đầu năm 2025.

Việc tăng bán chịu giúp Thực phẩm Sao Ta đạt kết quả kinh doanh tích cực trong nửa đầu năm, nhưng cũng tạo áp lực khi doanh nghiệp phải gia tăng vay nợ để tài trợ cho hoạt động này. Chi phí tài chính vì thế có thể tăng lên trong nửa cuối năm, nếu việc bán hàng không thuận lợi.

Trước áp lực giá tôm rẻ từ Ecuador, Thực phẩm Sao Ta đã thực hiện nhiều giải pháp chế biến sâu nhằm nâng giá trị sản phẩm, đồng thời dịch chuyển xuất khẩu từ Mỹ sang Nhật Bản để tìm kiếm thị trường thay thế.

Tại Đại hội đồng cổ đông năm 2025, ông Hồ Quốc Lực, Chủ tịch HĐQT Thực phẩm Sao Ta cho biết: “Nếu không thể tiếp tục xuất sang Mỹ, chúng tôi sẽ tăng cường thâm nhập các thị trường khác như Canada, Australia, Hàn Quốc và đặc biệt là Nhật Bản, nơi chúng tôi đã có thế mạnh sẵn có. Trung Quốc cũng là một thị trường rất tiềm năng mà chúng tôi đang theo dõi để sẵn sàng bước vào khi đủ điều kiện”.

Nguy cơ suy giảm khi “thuế chồng thuế” cận kề

Công ty Chứng khoán BSC nhận định, hiện tượng “front loading” - chiến lược đẩy nhanh nhập khẩu trước các thay đổi bất lợi như tăng thuế, có thể khiến sản lượng xuất khẩu giảm trong nửa sau năm 2025 do nhu cầu yếu, khi phần thuế tăng thêm được chuyển sang người tiêu dùng.

Thực phẩm Sao Ta cũng nhìn nhận các khó khăn trong nửa cuối năm 2025. Ngoài thuế quan đối ứng khi xuất khẩu vào Mỹ, doanh nghiệp còn đối mặt với hai cuộc điều tra cũng từ Mỹ là thuế chống bán phá giá (AD) dự kiến công bố kết quả vào tháng 12/2025 và vụ kiện thuế chống trợ cấp (CVD) cũng dự kiến kết luận cùng tháng.

Bà Lê Hằng, Phó tổng thư ký VASEP nhận định, triển vọng nửa cuối năm 2025 đối với hai ngành hàng chủ lực là tôm và cá tra phụ thuộc lớn vào chính sách thuế đối ứng của Mỹ. Đặc biệt, tôm có nguy cơ đối mặt với “thuế chồng thuế”, gồm thuế đối ứng, thuế chống bán phá giá và thuế chống trợ cấp. Khi Mỹ không còn là thị trường ổn định, cạnh tranh từ các nước như Ecuador, Ấn Độ, Thái Lan, Indonesia sẽ gay gắt hơn. Cơ hội dịch chuyển sang các thị trường trung lập như Nhật Bản, EU, ASEAN là có, nhưng khả năng bù đắp sẽ hạn chế trong bối cảnh nhu cầu tiêu dùng toàn cầu chưa phục hồi mạnh.

Có thể thấy, sau giai đoạn kinh doanh thuận lợi trong nửa đầu năm 2025, khi hoạt động tích trữ hàng hóa và nguyên liệu được đẩy sang quý II thay vì quý III như thường lệ, hoạt động xuất khẩu tôm dự báo sẽ gặp nhiều thách thức.

Duy Bắc

Nguồn Đầu Tư : https://baodautu.vn/thuc-pham-sao-ta-doi-mat-nhieu-thach-thuc-d345552.html