VCG khởi sắc nhờ backlog tăng mạnh và thương vụ Cát Bà Amatina

4 giờ trướcBài gốc

Báo cáo từ ACBS cho thấy giá trị backlog của VCG đạt 27.700 tỷ đồng vào cuối quý II, gần gấp ba lần so với cuối năm 2024, mở ra nhiều dư địa cho tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận giai đoạn 2025–2026. Đặc biệt, thương vụ mua lại 51% vốn tại dự án khu đô thị du lịch Cát Bà Amatina (172 ha) trong tháng 8/2025 được kỳ vọng là bước ngoặt tạo nguồn lợi nhuận mạnh cho doanh nghiệp.

Kết quả kinh doanh quý II/2025 cho thấy doanh thu thuần đạt 4.412 tỷ đồng, tăng 5,6%; lợi nhuận sau thuế đạt 357 tỷ đồng, tăng 163%. Lũy kế 6 tháng, doanh thu đạt 7.008 tỷ đồng, hoàn thành 47% kế hoạch cả năm, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 857 tỷ đồng, đạt 42% kế hoạch năm. Mảng xây lắp đóng góp tới 84% doanh thu, dù giảm so với cùng kỳ do sản lượng bàn giao hạn chế. Biên lợi nhuận gộp giảm từ 24,4% xuống còn 14,3%, chủ yếu do đóng góp giảm từ mảng bất động sản vốn có biên cao.

Bên cạnh các hợp đồng xây lắp trọng điểm trong năm 2025 như cao tốc Ninh Bình – Hải Phòng (đoạn Nam Định – Thái Bình, PPP/BOT) với giá trị khoảng 19.700 tỷ đồng và gói XL01 dự án cao tốc Sơn La – Hòa Liên trị giá khoảng 2.700 tỷ đồng, VCG còn phát triển mạnh mảng bất động sản với các dự án nổi bật tại Quảng Ninh gồm Vinaconex Móng Cái (43,9 ha), Đại lộ Hòa Bình (48,8 ha) và khu đất 1,5 ha tại chợ Mơ, Hà Nội.

Đặc biệt, dự án Cát Bà Amatina, khu đô thị du lịch lớn nhất của VCG với quy mô 172 ha tại vịnh Cái Giá, đảo Cát Bà được quy hoạch gồm khoảng 1.300 căn biệt thự đơn lập, song lập, liền kề; các tòa nhà cao tầng hỗn hợp, căn hộ dịch vụ; khu biệt thự nghỉ dưỡng và khách sạn. Tháng 8/2025, VCG hoàn tất chuyển nhượng toàn bộ 51% vốn sở hữu của mình tại dự án này. Theo đánh giá của ACBS, thương vụ thoái vốn này dự kiến mang về cho doanh nghiệp khoản lợi nhuận trước thuế khoảng 3.500 tỷ đồng.

Dựa trên khoản lãi dự kiến từ thương vụ thoái vốn dự án Cát Bà Amatina, ACBS nâng dự phóng lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ của VCG năm 2025 lên 3.329 tỷ đồng, tăng 245% so với dự báo trước đó và 260% so với cùng kỳ năm 2024.

Về định giá, VCG hiện có vốn hóa thị trường khoảng 17.616 tỷ đồng với 646 triệu cổ phiếu lưu hành. Chỉ số P/E dự phóng năm 2025 ở mức khoảng 5,4 lần, P/B khoảng 0,8 lần và ROE dự kiến vào khoảng 16,4%. Cổ tức ước tính năm 2025 ở mức 2,9%, nâng tổng suất lợi nhuận kỳ vọng (bao gồm cổ tức) lên 34,5%.

Kết quả kinh doanh và các chỉ tiêu tài chính chính của VCG giai đoạn 2021–2025 theo dự báo của ACBS. Ảnh: ACBS

Về phân tích kỹ thuật, ACBS cho biết cổ phiếu VCG đang dao động theo xu hướng tăng tích cực trong ngắn và trung hạn. Thanh khoản thể hiện sự vượt trội trong các phiên tăng điểm, cho thấy lực mua đang tập trung mạnh vào mã này. Các chỉ báo ngắn hạn đã hạ nhiệt từ vùng quá mua, cho thấy nhịp điều chỉnh giá đang diễn ra, trong khi các chỉ báo trung hạn vẫn duy trì tín hiệu mua tích cực. ACBS xác định vùng kháng cự gần tại 28.500 đồng/cổ phiếu và xa hơn ở mức 32.500 đồng/cổ phiếu; những nhịp điều chỉnh được xem là cơ hội để tích lũy cho mục tiêu đầu tư trung hạn.

Tổng Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam được thành lập năm 1988, có trụ sở tại Hà Nội. Công ty chuyển đổi sang mô hình cổ phần vào năm 2006 và chính thức niêm yết trên HOSE từ tháng 12/2020. VCG hoạt động trong các lĩnh vực chính gồm xây dựng dân dụng, công nghiệp, giao thông, thủy lợi, thủy điện, hạ tầng kỹ thuật, sản xuất vật liệu xây dựng, đầu tư bất động sản, tư vấn thiết kế, xuất nhập khẩu và đào tạo nhân lực. Công ty là một trong những nhà thầu xây dựng hàng đầu, từng đảm nhận nhiều dự án quốc gia như cầu Nhật Tân, bảo tàng Hà Nội, nhà ga T2 Nội Bài và các công trình thủy điện lớn.

Vinaconex đặt mục tiêu cho năm 2025 với các chỉ tiêu tăng trưởng đáng kể. Cụ thể, kế hoạch doanh thu và thu nhập hợp nhất là 15.500 tỷ đồng, tăng 18% so với thực hiện năm 2024. Đặc biệt, lợi nhuận sau thuế hợp nhất được kỳ vọng đạt 1.200 tỷ đồng, tăng 8% so với mức thực hiện ấn tượng của năm 2024 và là mức lợi nhuận cao nhất Vinaconex đặt ra trong 5 năm trở lại đây (tính từ 2021).

Nga Chen

Nguồn Doanh Nhân VN : https://doanhnhanvn.vn/vcg-khoi-sac-nho-backlog-tang-manh-va-thuong-vu-cat-ba-amatina.html