Lãi tự doanh công ty chứng khoán năm 2025 vượt 28.100 tỷ đồng: Phân hóa chiến lược phân bổ tài sản

6 giờ trướcBài gốc

Lợi nhuận tự doanh tăng vọt theo đà đi lên của chỉ số chung

Thị trường chứng khoán năm 2025 chứng kiến xu hướng tăng trưởng khi VN-Index chốt phiên cuối năm ở mức 1.784,5 điểm, tương ứng mức tăng 40%. Sự khởi sắc này tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động giao dịch của các công ty chứng khoán phục vụ nhà đầu tư tại 34 tỉnh thành. Theo dữ liệu thống kê, tổng lợi nhuận tự doanh toàn ngành đạt hơn 28.100 tỷ đồng. Riêng quý 4/2025 ghi nhận mức lãi gần 6.900 tỷ đồng, gấp gần 2,3 lần cùng kỳ. Hoạt động này đạt đỉnh vào quý 3 với mức lợi nhuận hơn 11.000 tỷ đồng.

Về quy mô, Chứng khoán VIX dẫn đầu toàn ngành với mức lợi nhuận gần 5.900 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ tăng trưởng 1.500%. Chứng khoán VPBank (VPBankS) cũng ghi nhận mức tăng gần 320%, đạt gần 3.500 tỷ đồng. Các đơn vị top đầu khác như TCBS, SSI, VNDirect duy trì mức tăng trưởng từ 20% đến 60%. Đáng chú ý, Chứng khoán LPBS và Chứng khoán DNSE có tốc độ tăng trưởng lợi nhuận đột biến, lần lượt đạt 21.500% (gần 580 tỷ đồng) và hơn 2.000% (145,6 tỷ đồng). Ở chiều ngược lại, hệ thống vẫn ghi nhận 6 đơn vị chịu lỗ từ tự doanh, bao gồm TVSI, TCI, APS, SBS, VIG và DVSC.

Phân bổ nguồn lực vào tài sản phòng thủ

Nhiều công ty chứng khoán quy mô lớn ưu tiên chiến lược an toàn, phân bổ phần lớn nguồn vốn vào trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi. Danh mục của SSI tập trung mạnh vào tài sản rủi ro thấp với hơn 23.200 tỷ đồng chứng chỉ tiền gửi và gần 13.300 tỷ đồng trái phiếu; quy mô đầu tư cổ phiếu giảm mạnh. Tương tự, Chứng khoán TCBS phân bổ phần lớn tài sản sẵn sàng để bán (AFS) vào trái phiếu chưa niêm yết với giá trị hơn 20.000 tỷ đồng, kết hợp gần 3.000 tỷ đồng trái phiếu niêm yết.

Chứng khoán VNDirect nắm giữ khối trái phiếu hơn 14.500 tỷ đồng và hơn 5.800 tỷ đồng chứng chỉ tiền gửi. Các đơn vị như Kafi và VPS cũng áp dụng chiến lược tương tự, phân bổ tỷ trọng vốn lớn vào công cụ thị trường tiền tệ và trái phiếu. Việc nắm giữ các tài sản sinh lời cố định giúp nhóm doanh nghiệp này bảo vệ an toàn vốn trước các nhịp biến động ngắn hạn của thị trường cổ phiếu.

Chiến lược tối ưu hóa lợi nhuận từ thị trường cổ phiếu

Khác với xu hướng phòng thủ, một số công ty ghi nhận lợi nhuận vượt trội nhờ duy trì tỷ trọng lớn trên thị trường cổ phiếu. Danh mục tài sản ghi nhận qua lãi/lỗ (FVTPL) của Chứng khoán VIX phân bổ hơn 8.000 tỷ đồng cho các mã EIB, GEE, GEX, GEL, đạt mức sinh lời 42% vào cuối năm 2025. Chứng khoán Vietcap sở hữu khối cổ phiếu AFS trị giá hơn 9.000 tỷ đồng, ghi nhận mức lãi 35% từ các khoản đầu tư vào ACB, FPT, MBB, MWG và KDH. Chứng khoán TCSC tập trung hoàn toàn vào danh mục cổ phiếu với các mã nổi bật như HPG, KDH, HTP và CTG.

Nằm ở khoảng giữa, các đơn vị như Chứng khoán HSC và Chứng khoán SHS áp dụng chiến lược cân bằng. HSC phân bổ hơn 7.000 tỷ đồng vào trái phiếu niêm yết và gần 3.900 tỷ đồng vào cổ phiếu (các mã trọng tâm gồm TCB, VPB, HPG, MWG). SHS duy trì danh mục với gần 4.700 tỷ đồng cổ phiếu và hơn 5.000 tỷ đồng trái phiếu. Việc cân đối giữa hai loại tài sản này giúp các công ty tối ưu hóa tỷ suất sinh lời trong khi vẫn duy trì được bộ đệm thanh khoản an toàn.

Khánh Minh

Nguồn Doanh nhân & Pháp luật : https://doanhnhan.baophapluat.vn/lai-tu-doanh-cong-ty-chung-khoan-nam-2025-vuot-28-100-ty-dong-phan-hoa-chien-luoc-phan-bo-tai-san.html