VCBS: Dầu khí và hóa chất dẫn sóng, thép - quặng sắt giảm tốc

7 giờ trướcBài gốc

Năng lượng và hóa chất tiếp tục dẫn dắt thị trường

Theo báo cáo chuyên đề mới nhất của Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS), thị trường hàng hóa toàn cầu đang bước vào giai đoạn tái cân bằng cung – cầu sau chu kỳ tăng mạnh của năm 2024. Trong bức tranh phân hóa này, các nhóm hàng liên quan đến năng lượng và hóa chất được đánh giá là điểm sáng, nhờ nhu cầu phục hồi cùng chính sách kiểm soát nguồn cung từ các nước sản xuất lớn.

VCBS dự báo giá dầu thô thế giới trong quý III sẽ dao động quanh vùng 65 – 70 USD/thùng, tăng nhẹ so với quý trước nhờ nhu cầu mùa hè tại các nước OECD và ảnh hưởng từ căng thẳng địa chính trị. Trong nước, giá xăng dầu được kỳ vọng tăng theo đà chung của thế giới, giúp biên lợi nhuận lọc dầu (crack spread) cải thiện. Nhờ vậy, nhóm cổ phiếu PVD, PVS, GAS, PLX, OIL và BSR được kỳ vọng sẽ có kết quả kinh doanh khả quan hơn trong nửa cuối năm.

Phân bón và hóa chất cơ bản duy trì đà tích cực

VCBS cho biết, giá phân bón urê sau khi tăng mạnh trong quý II sẽ có xu hướng đi ngang hoặc giảm nhẹ trong quý III trước khi phục hồi trở lại vào cuối năm. Nguồn cung toàn cầu đang gia tăng khi Nga và Trung Quốc nới lỏng hạn ngạch xuất khẩu, trong khi nhu cầu tại Ấn Độ và Brazil có thể tăng khi bước vào mùa vụ mới.

Giá phân bón urê sau khi tăng mạnh trong quý II sẽ có xu hướng đi ngang hoặc giảm nhẹ trong quý III.

Tại Việt Nam, việc áp thuế VAT 5% cho phân bón từ tháng 7/2025 giúp hàng nội địa cạnh tranh hơn, hỗ trợ tiêu thụ và lợi nhuận doanh nghiệp. Hai mã cổ phiếu được đánh giá tích cực là DPM và DCM.

Cùng với đó, nhóm hóa chất cơ bản tiếp tục ghi nhận tín hiệu khởi sắc. Giá Xút (NaOH) và phốt pho vàng (P4) đang tăng trở lại do nhu cầu tiêu thụ từ các ngành nhôm, dệt may, giấy và phân bón phục hồi. Bên cạnh đó, việc nhiều nhà máy bảo trì định kỳ và chính sách môi trường nghiêm ngặt tại Trung Quốc khiến nguồn cung bị thu hẹp, tạo điều kiện cho giá phục hồi. Các doanh nghiệp như DGC và CSV được dự báo sẽ hưởng lợi rõ rệt trong giai đoạn tới.

Thép, than và quặng sắt chịu áp lực giảm giá

Trái ngược với nhóm năng lượng và hóa chất, nhóm công nghiệp nặng và nguyên vật liệu đang gặp khó khăn do nhu cầu yếu và sản lượng dư thừa. VCBS cho biết giá thép Trung Quốc hiện quanh mức 2.960 RMB/tấn, gần như đi ngang khi Chính phủ nước này tiếp tục cắt giảm sản lượng khoảng 50 triệu tấn trong năm nay để kiểm soát phát thải và hạn chế công suất dư thừa.

Tại Việt Nam, thị trường thép có yếu tố hỗ trợ từ hoạt động giải ngân đầu tư công, tuy nhiên biên lợi nhuận của các doanh nghiệp vẫn chịu áp lực do giá nguyên liệu đầu vào chưa giảm đáng kể. VCBS nhận định HPG, HSG và NKG là ba mã cổ phiếu tiêu biểu nhưng khó tạo đột biến trong ngắn hạn.

Trong khi đó, giá quặng sắt giảm mạnh xuống còn khoảng 94,5 USD/tấn, phản ánh nguồn cung tăng từ Australia và Brazil trong bối cảnh nhu cầu tại Trung Quốc chưa phục hồi. Giá than cốc cũng được dự báo đi ngang hoặc giảm nhẹ do hoạt động sản xuất thép chưa tăng tốc trở lại.

Nông nghiệp phân hóa, cá tra và thịt heo sáng giá hơn

Nhóm nông nghiệp và thực phẩm ghi nhận diễn biến phân hóa giữa các mặt hàng. VCBS cho rằng giá thịt heo sẽ tăng nhẹ trong nửa cuối năm do dịch tả heo châu Phi làm giảm nguồn cung, trong khi nhu cầu tiêu thụ tăng khi học sinh, sinh viên trở lại trường học. Tuy nhiên, đà tăng bị hạn chế bởi chi phí thức ăn chăn nuôi giảm và lượng heo giống nhập khẩu tăng. Các cổ phiếu như DBC, BAF và HAG được hưởng lợi ở mức vừa phải.

Đối với thủy sản, giá cá tra xuất khẩu được kỳ vọng duy trì ở mức cao, đặc biệt tại thị trường Mỹ khi tồn kho cá da trơn giảm mạnh. Thị trường Trung Quốc cũng ghi nhận tín hiệu tích cực khi chính phủ nước này khuyến khích tiêu dùng thực phẩm giàu dinh dưỡng. VHC và ANV là hai cổ phiếu được đánh giá triển vọng.

Các mặt hàng nông sản khác như sữa bột, đường, bông và cao su có xu hướng đi ngang hoặc giảm nhẹ. Giá sữa bột nguyên kem (WMP) giảm do nguồn cung từ New Zealand tăng, trong khi giá đường và bông chịu áp lực từ sản lượng lớn ở Brazil và Ấn Độ. Giá cao su duy trì trong biên độ hẹp khi nhu cầu sản xuất lốp xe và thiết bị công nghiệp chưa phục hồi mạnh. Các mã đáng chú ý trong nhóm này gồm VNM, SBT, QNS, ADS, VGT và GVR.

VCBS nhận định rằng trong nửa cuối năm 2025, xu hướng giá hàng hóa toàn cầu sẽ phụ thuộc nhiều vào các yếu tố vĩ mô như chính sách thương mại của Mỹ, tốc độ phục hồi kinh tế Trung Quốc, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông và biến động khí hậu do hiện tượng El Nino – La Nina. Nhìn chung, triển vọng khả quan đang nghiêng về nhóm năng lượng và hóa chất, vốn được hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ phục hồi sản xuất toàn cầu và xu hướng tăng giá nguyên liệu. Trong khi đó, nhóm thép, than và nông sản được đánh giá kém hấp dẫn hơn khi biên lợi nhuận giảm, rủi ro dư cung gia tăng và sức cầu chưa đủ mạnh để tạo sóng tăng mới.

Sỹ Bắc

Nguồn Doanh Nhân VN : https://doanhnhanvn.vn/vcbs-dau-khi-va-hoa-chat-dan-song-thep-quang-sat-giam-toc.html